Estadísticas Clave de la Acción de Pfizer
- Precio Actual: $30.03
- Precio Objetivo (Medio): ~$29
- Objetivo del Mercado: ~$29
- Retorno Total Potencial: ~-3%
- TIR Anualizada: ~-1% / año
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¿Qué Sucedió?
Pfizer (PFE) cerró a $30.03 el 23 de octubre, por encima del precio objetivo promedio de Wall Street de $29.26. El 30 de septiembre había cerrado a $28.52, por debajo del objetivo promedio de $28.88 en ese momento. Este ascenso se produjo incluso cuando la estimación de BPA normalizado de los analistas para los próximos 12 meses bajó de $2.96 a finales de 2025 a $2.76. Parte de esa caída es mecánica: la ventana de 12 meses ahora se adentra en 2027, un año más débil. En cualquier caso, los inversores están pagando más por menos ganancias esperadas, y el informe del tercer trimestre del 3 de noviembre es la primera prueba de esa apuesta.
Un Múltiplo Más Alto Sobre Estimaciones Más Bajas
El ratio P/E forward de Pfizer subió de aproximadamente 9 veces a finales de 2025 a aproximadamente 11 veces el 23 de octubre. Los analistas aún esperan que los ingresos caigan de alrededor de $62 mil millones en 2026 a alrededor de $54 mil millones en 2030.
Parte del argumento para el múltiplo más alto es que el mayor lastre de Pfizer casi ha desaparecido. En una conferencia de JPMorgan el 22 de septiembre, Alexandre de Germay, Vicepresidente Ejecutivo y Director Comercial Internacional de Pfizer, situó los ingresos por COVID en $11 mil millones en 2024 y alrededor de $6.7 mil millones en 2025, con $4 mil millones previstos para 2026. "No es que todos dependamos del pipeline", dijo. Añadió que en los mercados de obesidad de pago directo, un fármaco puede lanzarse tan pronto como sea aprobado, en lugar de esperar aproximadamente 1.5 años para el reembolso. Los propios fármacos para la obesidad de Pfizer aún están en desarrollo.
Las noticias del pipeline durante el fin de semana del 24 al 25 de octubre fueron mixtas. Pfizer presentó datos detallados de Fase 2 para su vacuna pediátrica neumocócica 25-valente. El nuevo detalle son las respuestas de anticuerpos funcionales contra los 25 serotipos, lo que se suma a los resultados principales reportados por primera vez en mayo. Tres estudios de Fase 3 comenzarán en 2026.
En ESMO, los datos completos para sigvotatug vedotin, un fármaco para cáncer de pulmón que Pfizer adquirió con Seagen, confirmaron que no cumplió con la supervivencia global. En un análisis post hoc de pacientes de segunda línea, aquellos que tomaron el fármaco vivieron una mediana de 13.6 meses frente a 11.1 con quimioterapia.
Qué Tiene que Mostrar el 3 de Noviembre
Los analistas seguidos por TIKR esperan ingresos del tercer trimestre de alrededor de $15.9 mil millones, una caída de aproximadamente el 5% respecto al año anterior. Esperan un BPA ajustado de alrededor de $0.73, frente a $0.87 del año pasado. Pfizer ha dicho que un cargo de $650 millones vinculado a su acuerdo con Innovent, que vale aproximadamente $0.10 por acción, se registrará en el tercer trimestre. Si los analistas incluyen ese cargo, explica la mayor parte de la caída esperada del BPA.
Pfizer ha superado las estimaciones de ingresos en los cinco trimestres que muestra TIKR, pero su BPA GAAP se desvió a la baja en los últimos tres. La línea a seguir es la de productos lanzados y adquiridos, que creció un 18% en el segundo trimestre después de un 22% en el primero. Dado que las ventas de fármacos más antiguos se están reduciendo, un crecimiento cercano a esas tasas ayudaría a respaldar el múltiplo actual.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $30.03
- Precio Objetivo (Medio): ~$29
- Retorno Total Potencial: ~-3%
- TIR Anualizada: ~-1% / año
El caso medio es el escenario base. En su pronóstico de 2025 a 2035, asume que los ingresos se reducen aproximadamente un 1% anual y que los márgenes netos se mantienen cerca del 25%. Esto sitúa la acción alrededor de $29 para finales de 2030, un retorno de precio de aproximadamente -3% antes del rendimiento por dividendo del 5.8%.
El principal riesgo es la fase de pérdida de patentes que de Germay reconoció. Para el lado alcista, las nuevas vacunas y fármacos para la obesidad tendrían que superar el consenso. En el lado bajista, el múltiplo podría volver a caer hacia 9 veces.
La mayoría de los analistas ya están de acuerdo con el modelo: 17 de 28 califican a Pfizer como Mantenimiento. Si el crecimiento en productos lanzados y adquiridos cae a un solo dígito el 3 de noviembre, la acción estaría cotizando por encima de sus objetivos con poco que la respalde.
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