Puntos Clave
- En el podcast All-In, Martin Shkreli dijo que las computadoras cuánticas nunca superarán a las GPU de NVIDIA en IA. Según su cálculo, las GPU pasan el 99,9% de su tiempo multiplicando listas de números.
- El trabajo de IA parece destinado a permanecer en las GPU, por lo que IonQ, Rigetti y D-Wave tienen que justificar sus valoraciones en mercados más pequeños como la seguridad y la investigación.
- Rigetti quemó $77.2 millones de flujo de caja libre en el año fiscal 2025, y el último acuerdo de IonQ está en ciberseguridad.
- IonQ cotiza a 19.5x las ventas futuras, su nivel más bajo en tres años, pero eso aún refleja un mercado mucho más grande del que tiene hoy.
Martin Shkreli tiene una advertencia para cualquiera que tenga acciones de IonQ (IONQ), Rigetti Computing (RGTI) o D-Wave Quantum (QBTS): el boom de la IA no va a venir a salvarlos.
En un nuevo episodio del podcast All-In, presentado en parte como "Apostando en Contra de la Computación Cuántica", el ex gestor de fondos de cobertura y ejecutivo farmacéutico resumió su argumento en una línea:
"Nunca le ganarán a una máquina de NVIDIA."
Eso es un golpe directo a la carga de trabajo más valiosa en computación.
La computación cuántica tiene un solo truco mágico
Shkreli concede que las computadoras cuánticas pueden resolver una clase estrecha de problemas mucho más rápido que cualquier máquina clásica, como factorizar los números enormes detrás de la encriptación moderna. Luego le quita el aire:
"Pero para una persona de negocios, a menos que estés en el negocio de factorizar números, no hay mucho de qué emocionarse aquí."
Fuera de ese truco, argumenta, las aceleraciones son pequeñas y las máquinas no tienen memoria real. "No existe tal cosa como la RAM cuántica", dijo, por lo que cualquier problema tiene que venir con una entrada diminuta. Eso descarta las montañas de datos en las que funciona la IA.
La IA es un problema matemático de NVIDIA
La IA se reduce principalmente a la multiplicación de matrices. Según el cálculo de Shkreli, eso es casi todo lo que hace una GPU: "multiplicar dos listas de números es en lo que una GPU pasa el 99,9% de su tiempo".
También dice que el cliente que más importaría no está interesado: "Cada vez que alguien le hace una propuesta a OpenAI, por lo que he oído sobre la computadora cuántica, dicen, no, no estamos interesados". (Admite que esa es de segunda mano).
Uno de los anfitriones planteó el argumento alcista: la computación cuántica está donde estaba el transistor antes de que alguien construyera software encima. Shkreli respondió: "¿irías largo en tarjetas perforadas y tubos de vacío, verdad?" Esos, señaló, "fueron acciones en su momento".
Los negocios aún son pequeños
Los ingresos de IonQ han crecido rápidamente.
Pasó de $2.1 millones en el año fiscal 2021 a $130 millones en el año fiscal 2025. Pero IonQ también cerró seis adquisiciones en 2025, incluyendo Oxford Ionics, Capella Space e id Quantique, por lo que parte de ese salto provino de los negocios que compró.
Rigetti, mientras tanto, no se ha acercado a pagar su propio camino.
Ha quemado caja cada año desde el año fiscal 2021, incluyendo $77.2 millones en el año fiscal 2025, con aproximadamente $13 millones de ingresos. Eso es mucho para quemar mientras se espera un mercado lo suficientemente grande como para pagarlo.
Los $1 mil millones de NVIDIA apuntan en la misma dirección
La objeción obvia: NVIDIA (NVDA) está gastando en computación cuántica ella misma. El 8 de octubre, comprometió $1 mil millones en cinco años a la ciencia estadounidense, y la computación cuántica fue uno de los campos que nombró.
Pero mira a dónde va el dinero cuántico. Está dirigido a sistemas que combinan computadoras cuánticas y clásicas, y a la propia plataforma CUDA-Q de NVIDIA para simular y controlar procesadores cuánticos. En ese escenario, el chip cuántico se conecta a una supercomputadora llena de GPU y maneja el problema extraño que ellas no pueden. La carga de trabajo de IA se queda justo donde Shkreli dice que se quedará.
El último acuerdo de IonQ cuenta una historia similar. La semana pasada acordó comprar la empresa de ciberseguridad Elisity en un acuerdo totalmente en acciones valorado hasta en $1.3 mil millones, para emparejarlo con sus propios productos de encriptación y distribución de claves cuánticas. La acción cayó un 9% con la noticia. Ese es un negocio de seguridad construido alrededor del único truco que Shkreli dice que la computación cuántica hace bien.
El precio aún asume un mercado mucho más grande
Para ser justos, el mercado ya le ha quitado mucho aire a IonQ.
Cotiza a 19.5x las ventas futuras, su nivel más bajo en tres años. En esos tres años promedió 75.8x y alcanzó un máximo de 215.2x en octubre de 2025.
Aún así, 19.5x las ventas futuras es el tipo de precio que los inversores pagan por una empresa a punto de ganar un gran nuevo mercado.
Creo que Shkreli tiene razón sobre la IA. Las GPU se quedan con ese trabajo, por lo que las acciones de computación cuántica tienen que justificar sus precios en seguridad, investigación gubernamental y ciencia, donde los problemas son lo suficientemente pequeños como para caber. Esos pueden ser negocios reales. Solo tienen un largo camino por crecer para soportar un precio como el de IonQ.
Por supuesto, el hardware cuántico está mejorando rápidamente. El próximo informe trimestral de IonQ, el primero con SkyWater Technology incluido, mostrará cuánto de su crecimiento proviene de la computación.
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