Conclusiones Clave
- Enbridge ofrece un rendimiento del 6.0% y Duke Energy del 3.8%, tras aumentos del 3% en diciembre de 2025 y del 2% en julio de 2026.
- El flujo de caja distribuible de Enbridge cubrió su dividendo 1.51 veces en el año fiscal 2025, y los analistas esperan 1.50 veces en el año fiscal 2026.
- Duke Energy pagó el 67% de su BPA normalizado en el año fiscal 2025, frente al 76% en el año fiscal 2022, y prevé un crecimiento anual del BPA del 5% al 7% hasta 2030.
- Enbridge tiene más deuda, con una deuda neta de 6.3 veces el EBITDA frente a las 5.4 veces de Duke, y paga su dividendo en dólares canadienses.
Los jubilados que viven de sus dividendos quieren un cheque grande, y uno en el que puedan confiar año tras año.
Enbridge (ENB) escribe el más grande, con un rendimiento del 6.0% tras su 31º aumento anual consecutivo en diciembre. Duke Energy (DUK) ofrece un rendimiento del 3.8%, y en julio volvió a aumentar su dividendo, extendiendo una racha de incrementos anuales que la propia empresa sitúa en más de 20 años.
Entonces, ¿cuál de las dos pertenece a la cartera de un jubilado?
| Métrica | Enbridge (ENB) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6.0% | 3.8% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a 2025 | 3.1% anual | 2.0% anual |
| Récord (según la empresa) | 31 aumentos anuales consecutivos | Más de 20 años de aumentos anuales |
| Cobertura, año fiscal 2025 | 1.51x flujo de caja distribuible | 67% del BPA normalizado |
| Cobertura, consenso año fiscal 2026 | 1.50x flujo de caja distribuible | 65% del BPA normalizado |
| Deuda neta/EBITDA (últimos 12 meses) | 6.3x | 5.4x |
Enbridge: 31 aumentos y contando
En diciembre de 2025, Enbridge aumentó su dividendo trimestral un 3% a C$0.97 por acción (C$3.88 al año). El flujo de caja distribuible lo cubre cómodamente: C$5.71 por acción en el año fiscal 2025 frente a C$3.77 en dividendos, o 1.51 veces. Los analistas esperan 1.50 veces para el año fiscal 2026.
Este colchón se ha mantenido estable durante años. La cobertura cayó de 1.92 veces en el año fiscal 2016 a 1.55 veces en el año fiscal 2019. Desde entonces, se ha mantenido entre 1.44x y 1.58x cada año.
El flujo de caja sigue creciendo. En julio, Enbridge reafirmó sus previsiones para el año fiscal 2026 de C$5.70 a C$6.10 por acción en flujo de caja distribuible, y espera un crecimiento de aproximadamente el 5% anual después de 2026.
La deuda es el inconveniente. La propia medida deuda/EBITDA de Enbridge era de 5.1 veces a finales de junio, por encima de su rango objetivo de 4.5x a 5.0x. Espera terminar 2026 de nuevo dentro del rango.
Los jubilados estadounidenses deben saber que Enbridge establece su dividendo en dólares canadienses. El cheque en dólares estadounidenses ($2.79 por acción al año al tipo de cambio actual) se mueve con la moneda, y Canadá retiene impuestos sobre los dividendos pagados a tenedores estadounidenses.
Con su rendimiento del 6.0%, $10,000 pagan $600 al año hoy. A su tasa de crecimiento del 3.1%, eso sería aproximadamente $788 en el año 10, un rendimiento del 7.9% sobre los $10,000 originales.
Duke Energy tiene margen para aumentar más rápido
El cheque de Duke Energy es más pequeño, pero viene en dólares estadounidenses, y los beneficios que lo respaldan están creciendo más rápido que el dividendo. Como una empresa de servicios públicos que financia su construcción con deuda y acciones, Duke se juzga por sus beneficios. Pagó el 67% de su BPA normalizado en el año fiscal 2025 ($4.22 frente a $6.31), y los analistas esperan el 65% para el año fiscal 2026.
Esa proporción ha caído durante tres años consecutivos. El BPA normalizado creció de $5.27 en el año fiscal 2022 a $6.31 en el año fiscal 2025, mientras que el dividendo aumentó de $3.98 a $4.22.
Se avecina más crecimiento de los beneficios. En agosto, Duke reafirmó sus previsiones de BPA ajustado para 2026 de $6.55 a $6.80 y espera un crecimiento anual del 5% al 7% hasta 2030. Tiene 7.8 gigavatios de acuerdos firmados con clientes de centros de datos respaldando ese plan.
Sin embargo, los accionistas aún no están obteniendo gran parte de ese crecimiento. El aumento de julio fue del 2%, lo que la dirección calificó como consistente con sus aumentos en los últimos años.
Con su rendimiento del 3.8%, $10,000 pagan $380 al año hoy. A su tasa de crecimiento del 2.0%, eso sería aproximadamente $455 en el año 10. Podríamos llamarlo un rendimiento del 4.5% sobre su dinero hoy.
Entonces, ¿qué dividido gana?
Para un jubilado que vive de dividendos, Enbridge es la mejor acción de dividendos. Paga el cheque más grande hoy: $600 al año por $10,000, frente a $380 de Duke. Su dividendo también ha crecido más rápido, a un 3.1% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 2.0% de Duke. A esas tasas, los ingresos de Duke nunca alcanzan a los de Enbridge.
Duke Energy presenta un caso sólido por sí misma. Su cheque viene en dólares estadounidenses, sin retención de impuestos extranjeros, y tiene menos deuda, con una deuda neta/EBITDA de 5.4x frente a las 6.3x de Enbridge. Con su ratio de pago reducido al 67% y un BPA que se prevé que crezca entre un 5% y un 7% anual, Duke tiene mucho margen para seguir aumentando. Es solo que, cuando se trata de elegir, preferiría cobrar un cheque más grande que también crece más rápido, de una empresa que lo ha aumentado durante 31 años consecutivos.
Por supuesto, la deuda de Enbridge sigue estando por encima de su propio objetivo, y la dirección espera que solo baje a medida que nuevos proyectos entren en servicio. Esa es la cifra a vigilar durante los próximos años.
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