Puntos clave:
- Integración de AssuredPartners: La adquisición de 13.450 millones de dólares se cerró en agosto de 2025, añadiendo escala y capacidades significativas
- Proyección de precios: En base a la ejecución actual, las acciones de AJG podrían alcanzar los 305 dólares en diciembre de 2027
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 19,5% desde el precio actual de 255 $.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anual aproximado del 9,7% en los próximos 1,9 años.
Ahora en directo: Descubra el potencial de revalorización de sus valores favoritos utilizando el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratuito)>>>
Arthur J. Gallagher(AJG) acaba de registrar su 19º trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos de dos dígitos. El gigante del corretaje de seguros registró un crecimiento de los ingresos del 20% en el tercer trimestre de 2025, impulsado por la expansión orgánica y las adquisiciones estratégicas.
Su Consejero Delegado, Pat Gallagher, está aplicando una estrategia deliberada de crecimiento orgánico complementado con fusiones y adquisiciones.
- El doble enfoque de la empresa generó un crecimiento orgánico del 4,8% en el tercer trimestre, amplió los márgenes EBITDAC ajustados en 26 puntos básicos y aumentó los beneficios ajustados un 27% en lo que va de año.
- Gallagher registró un crecimiento orgánico del 6,6% en lo que va de año, con márgenes EBITDAC superiores al 36%.
- La adquisición de AssuredPartners se cerró a mediados de agosto, aportando 30.000 nuevos agentes y corredores y 3.400 millones de dólares en ingresos anuales.
- La dirección espera un crecimiento orgánico en torno al 5% en el cuarto trimestre, con lo que el crecimiento orgánico para todo el año superará el 6%.
A pesar de algunos vientos en contra en el precio de los inmuebles, las acciones de Gallagher cotizan a 255 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de mercado de la empresa y su capacidad de integración.
Lo que dice el modelo para las acciones de Arthur J. Gallagher
Analizamos Gallagher a través de la lente de su transformación en un corredor de seguros dominante que combina capacidades minoristas, mayoristas y de reaseguro.
La empresa está integrando metódicamente AssuredPartners al tiempo que mantiene el impulso orgánico en todos los segmentos de negocio. Con fuertes posiciones de mercado en P&C minorista, beneficios para empleados, operaciones mayoristas y reaseguros, Gallagher tiene múltiples motores de crecimiento encendidos simultáneamente.
El acuerdo con AssuredPartners representa una oportunidad de transformación.
- La dirección prevé sinergias anuales de 160 millones de dólares a finales de 2026, que aumentarán a 260-280 millones de dólares a principios de 2028.
- Estas sinergias se dividen aproximadamente en un tercio entre el aumento de los ingresos, la eficiencia de la plantilla y la reducción de los gastos de explotación.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 17,1% y unos márgenes operativos del 28,7%, nuestro modelo proyecta que las acciones subirán a 305 dólares en 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 17,8 veces.
Esto representa una compresión del PER actual de Gallagher de 19,8 veces. A medida que la empresa integra AssuredPartners y gestiona la dilución de márgenes a corto plazo derivada de la adquisición, el múltiplo se enfrenta a cierta presión.
Sin embargo, la realización de sinergias y el crecimiento orgánico continuado deberían apoyar la recuperación gradual del múltiplo.
El valor real reside en la ejecución del programa de integración y en la consecución de las importantes sinergias identificadas en ingresos, operaciones y despliegue tecnológico.
Nuestras hipótesis de valoración
Estime el valor razonable de una empresa al instante (gratis con TIKR) >>>
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula la rentabilidad esperada de las acciones.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AJG:
1. Crecimiento de los ingresos: 17,1%.
La historia de crecimiento de Gallagher se centra en la expansión orgánica complementada por la refinanciación de AssuredPartners.
Impulso orgánico: La empresa registró un crecimiento orgánico del 4,5% en corretaje y del 6,7% en gestión de riesgos durante el tercer trimestre. El negocio minorista de P&C creció más de un 7% en EE.UU., mientras que el mayorista y las especialidades registraron un 5% orgánico. La dirección espera un crecimiento orgánico en el cuarto trimestre en torno al 5%, en línea con las tendencias recientes.
Aportación de AssuredPartners: La adquisición añade escala inmediata con su propia trayectoria de crecimiento orgánico del 5%. Los primeros resultados de la integración muestran una fuerte colaboración en ventas, con un millón de dólares en nuevas cuentas generadas a las seis semanas del cierre.
Entorno de mercado: La evolución global de las primas de renovación sigue siendo positiva (excluidos los seguros de daños). Los ramos de responsabilidad civil siguen consolidándose, con un aumento del 8% en los mercados de EE.UU., mientras que los precios de los seguros de daños disminuyeron un 5% a medida que se intensifica la competencia entre las aseguradoras.
2. Márgenes operativos: 28,7%.
Gallagher está ampliando sus márgenes al tiempo que invierte en crecimiento e integración.
Rendimiento actual: Los márgenes EBITDAC en lo que va de año superan el 36%, con una expansión subyacente de 60 puntos básicos en el tercer trimestre.
Realización de sinergias: La integración de AssuredPartners ofrece una importante oportunidad de expansión de márgenes. La dirección espera un tercio de las sinergias de los gastos operativos a medida que la plataforma tecnológica probada de Gallagher y las capacidades de arbitraje laboral se desplieguen en el negocio adquirido.
Beneficios de escala: Con más de 71.000 empleados en todo el mundo y 16.000 compañeros en centros globales de excelencia, Gallagher mantiene una ventaja estructural de costes que impulsa una expansión consistente de los márgenes.
3. Múltiplo PER de salida: 17,8x
El mercado valora actualmente Gallagher a 19,8 veces sus beneficios. Suponemos que el múltiplo se reduce a 17,8 veces durante nuestro periodo de previsión.
Refleja la fase de integración: El PER medio de Gallagher ha sido de 24,7 veces en el último año y de 22,3 veces en 10 años. El múltiplo más bajo tiene en cuenta la dilución de los márgenes a corto plazo por la refinanciación de AssuredPartners y el riesgo de ejecución en torno a la realización de sinergias.
Infravalora el potencial a largo plazo: A medida que avance la integración y se materialicen las sinergias, Gallagher debería obtener un múltiplo superior. La empresa mantiene posiciones de liderazgo en el mercado, genera un fuerte flujo de caja libre y ha demostrado una ejecución coherente en la integración de fusiones y adquisiciones durante décadas.
Construya su propio modelo de valoración para valorar cualquier acción (¡Es gratis!) >>>
¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los corredores de seguros se enfrentan a ciclos de mercado y a retos de integración. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Gallagher en diferentes escenarios hasta diciembre de 2027:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 10,8% y los márgenes se comprimen hasta el 20,1%, la acción sigue ofreciendo una rentabilidad anual del 3,1%.
- Caso medio: Si el crecimiento es del 12,0% y los márgenes se mantienen en el 21,4% durante el periodo de previsión, esperamos una rentabilidad anual del 9,8%.
- Caso alto: Si la integración de AssuredPartners supera las expectativas y Gallagher mantiene un crecimiento del 13,1% con márgenes del 22,3%, la rentabilidad podría alcanzar el 16,0% anual.
Vea lo que piensan los analistas sobre las acciones de AJG en este momento (Gratis con TIKR) >>>
El rango refleja la ejecución de la integración de AssuredPartners, el impulso del crecimiento orgánico y la dinámica del mercado de seguros.
En el caso más optimista, las sinergias decepcionan o se acelera el debilitamiento del mercado inmobiliario.
En el caso alto, las sinergias de ingresos de la adquisición superan las expectativas, ya que las oportunidades de venta cruzada se materializan antes de lo previsto.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de Arthur J. Gallagher a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Vea el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Busca nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice las acciones en tan sólo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
