Estadísticas clave de las acciones de Domino's Pizza
- Rango de 52 semanas: $302 a $499
- Precio actual: $302
- Objetivo medio de Street: $407
- Objetivo máximo de la calle: 544 $.
- Consenso de analistas: 17 de compra, 2 de superación, 12 de mantenimiento, 1 de subestimación, 1 de venta
- Objetivo del modelo TIKR (dic. 2030): 453 $.
Domino's Pizza pierde ventas en el primer trimestre, recorta sus previsiones para 2026 y pierde a Berkshire como accionista
Domino's Pizza(DPZ) es el mayor operador de cadenas de pizzas del mundo, con más de 21.000 locales en más de 90 países a través de un modelo de franquicia que genera regalías, ingresos de la cadena de suministro y tarifas de publicidad sin poseer directamente la mayoría de sus tiendas.
Tras la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026 el 27 de abril, las acciones cayeron hasta un 10,5%, alcanzando los 329,22 dólares antes de situarse cerca de su mínimo de 52 semanas.
Las ventas comparables en EE.UU. crecieron sólo un 0,9% en el primer trimestre, muy por debajo del 2,72% que esperaban los analistas, y la primera caída de las ventas en tiendas comparables de la empresa en un año.
Las ventas en tiendas comparables internacionales descendieron un 0,4%, por debajo de las estimaciones de un aumento del 0,7%, con la franquicia australiana Domino's Pizza Enterprises arrastrando el resultado lo suficiente como para que la dirección lo señalara explícitamente: excluyendo el viento en contra de DPE, los resultados internacionales habrían cumplido las expectativas.
Russell Weiner, consejero delegado de la compañía, fue directo al explicar los motivos del descenso: "La confianza de los consumidores alcanzó mínimos históricos y la inflación continuó afectando a las decisiones de compra", declaró en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026, señalando la intensificación de la actividad competitiva de las cadenas de pizzerías rivales, que lanzan promociones directamente inspiradas en las de Domino.
Los ingresos aumentaron un 3,5%, hasta 1.150 millones de dólares, pero no alcanzaron las estimaciones de 1.160 millones, mientras que el beneficio por acción fue de 4,13 dólares, frente a los 4,27 dólares del consenso, lastrado por una pérdida contable antes de impuestos de 30 millones de dólares vinculada al valor de la inversión de Domino's en DPC Dash.
Más allá del propio trimestre, en mayo se produjeron dos acontecimientos adicionales que agravaron la presión sobre las acciones de Domino's: Berkshire Hathaway disolvió toda su participación en DPZ como parte de una reestructuración más amplia de la cartera bajo el nuevo CEO Greg Abel, e informes separados confirmaron el debilitamiento de las tendencias de tráfico en McDonald's, Papa John's y Shake Shack, lo que indica que la debilidad de los consumidores que afecta a Domino's es un fenómeno de toda la categoría vinculado a los elevados precios del gas del conflicto entre EE.UU. e Irán.
La compañía respondió con dos movimientos que indican confianza en su generación de efectivo a largo plazo: anunció una autorización de recompra de acciones de 1.000 millones de dólares y mantuvo su plan de abrir más de 175 nuevas tiendas netas en EE.UU. en 2026.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de DPZ
La tensión central en las acciones de Domino's Pizza en este momento es una brecha entre lo que sucedió en el primer trimestre y lo que la economía estructural de la empresa sugiere que debería suceder en los próximos dos o tres años.
La dirección de la empresa pronosticó para 2026 un crecimiento de las ventas en las mismas tiendas en EE.UU. de un solo dígito bajo, revisado a la baja desde el objetivo anterior del 3%, y recortó la previsión de crecimiento de las ventas minoristas mundiales a un dígito medio para el año, con un beneficio operativo que ahora se espera que crezca a un ritmo de un dígito medio a alto (excluyendo divisas, ganancias de refranquicia y la ganancia por la venta de aviones).
Las estimaciones de consenso para el BPA normalizado se sitúan en torno a los 4,25 dólares para el trimestre que finaliza en junio de 2026 y en torno a los 4,40 dólares para septiembre de 2026, con un consenso para el BPA del ejercicio fiscal completo de 2026 que se recupera hasta los 21 dólares anualizados gracias a una ejecución más sólida en el segundo semestre.
Treinta y un analistas cubren actualmente DPZ: 17 la califican de Comprar, 2 de Superar, 12 de Mantener y 2 de Insuficiente o Vender, con un precio objetivo medio de alrededor de 407 $, lo que implica un alza de aproximadamente el 35% desde los niveles actuales.
Los argumentos alcistas de Street se basan en la economía estructural de la franquicia, que se ha agravado con cada crisis macroeconómica anterior: Domino's ha aumentado sus beneficios por acción un 8% en cinco años y un 18% en diez años, ha abierto más de 2.000 nuevas tiendas en los últimos 11 años y ha aumentado los beneficios medios de los franquiciados en casi 80.000 dólares por tienda, con lo que el sistema genera ahora 740 millones de dólares más en beneficios anuales por franquicia que hace una década.
La preocupación de los bajistas es directa: si los precios de la gasolina siguen siendo elevados y la confianza del consumidor se mantiene cerca de los mínimos de la era COVID, el crecimiento de los beneficios de un solo dígito podría resultar optimista, reduciendo el crecimiento de los ingresos de explotación por debajo del rango revisado de un dígito medio-alto.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El caso base de TIKR valora DPZ en 453 dólares por acción, anclado a un CAGR de ingresos de caso medio de alrededor del 3% de 2025 a 2035 y una suposición de margen de ingresos netos de alrededor del 13%, en consonancia con el cambio de mezcla de mejora del modelo de franquicia lejos de las unidades operadas por la empresa de menor margen.
A 302 dólares, con el caso base de TIKR que implica una rentabilidad total de alrededor del 50% en 4 años y medio (una tasa anualizada de alrededor del 9%), las acciones de Domino's parecen infravaloradas en relación con la capacidad de generación de efectivo del sistema de franquicias subyacente.
La única cuestión sobre la que gira el desglose del escenario es si la actual debilidad del consumo es una interrupción temporal impulsada por la macroeconomía o el comienzo de una desaceleración estructural en la categoría de pizzas QSR.
Caso alcista
- Domino's tiene una cuota del 33% en la categoría de pizzas a domicilio QSR, de 17.000 millones de dólares, y sólo el 20% en la categoría de comida para llevar, de 21.000 millones de dólares, lo que deja un margen significativo para ganar cuota sin vientos de cola en la categoría.
- La competencia ya ha anunciado el cierre de unas 450 tiendas en 2026, y la dirección estima que las ventas desplazadas irán a parar a Domino's a un ritmo aproximado al de su cuota de mercado actual en las zonas geográficas afectadas.
- La autorización de recompra de 1.000 millones de dólares a precios cercanos a los mínimos de tres años genera un aumento de los beneficios por acción independientemente de la trayectoria de las ventas
- Los ingresos de explotación crecieron un 4,2% en el primer trimestre, incluso con una débil competencia, y la dirección espera un crecimiento de los ingresos de explotación de un dígito medio a uno alto para todo el año, lo que demuestra la resistencia del modelo a bajos niveles de competencia.
- La empresa ha registrado una media anual de crecimiento de las ventas en tienda superior al 5% en los últimos 11 años, y las ventas en tienda se mantuvieron en un 2,4% positivo en el entorno macroeconómico más difícil del primer trimestre en años.
Caso negativo
- Las ventas en el mismo establecimiento en EE.UU. no alcanzaron los 182 puntos básicos en el primer trimestre, y la previsión revisada de un crecimiento positivo de un solo dígito sigue requiriendo una aceleración significativa entre el segundo y el cuarto trimestre en relación con lo que sugiere la trayectoria del trimestre.
- Los vientos en contra internacionales de DPE (Australia) siguen sin resolverse hasta que se incorpore un nuevo consejero delegado en agosto de 2026, y la incertidumbre macroeconómica en Europa y Oriente Medio añade más variabilidad a la base de ventas minoristas de la empresa fuera de EE.UU., que es de aproximadamente el 60%.
- La pérdida contable de 30 millones de dólares de DPC Dash en el primer trimestre puede repetirse en trimestres futuros si esa inversión sigue perdiendo valor, añadiendo ruido al BPA.
- Los precios del gas vinculados a la guerra de Irán no han disminuido materialmente, y el director financiero Sandeep Reddy reconoció que el segundo trimestre ha comenzado con una presión continua sobre el gasto de los consumidores de bajos ingresos
¿Qué ha pasado con las acciones de Domino's Pizza?
Las acciones de Domino's Pizza cayeron hasta un 10,5% el 27 de abril de 2026, después de que la compañía informara de un crecimiento de las ventas comparables en EE.UU. en el 1T de sólo el 0,9%, muy por debajo de la estimación de consenso del 2,72%.
La empresa también recortó sus previsiones para todo el año 2026, rebajando el objetivo de ventas en tiendas comparables en EE.UU. del 3% a cifras positivas de un solo dígito.
En mayo, Berkshire Hathaway reveló que había disuelto toda su posición en DPZ como parte de una reestructuración más amplia de su cartera, lo que añadió más presión vendedora. Las acciones de DPZ cotizan ahora cerca de su mínimo de tres años.
¿Es Domino's Pizza una buena inversión en estos momentos?
La economía estructural del modelo de franquicia permanece intacta: Domino's posee una cuota del 33% de los 17.000 millones de dólares de la categoría QSR de pizza a domicilio, sólo el 20% de los 21.000 millones de dólares de la categoría de comida para llevar, y ha promediado más del 5% de crecimiento anual de las ventas en las mismas tiendas en los últimos 11 años. La empresa también autorizó una recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares a precios cercanos a los mínimos de los últimos tres años. El riesgo a corto plazo
El riesgo a corto plazo es si las previsiones positivas de beneficios de un dígito se mantienen si los precios de la gasolina y el estrés de los consumidores persisten en el segundo y tercer trimestre.
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