Estadísticas clave de las acciones de Cummins
- Rendimiento en los últimos 6 meses: 50%
- Rango de 52 semanas: $260 a $618
- Precio objetivo del modelo de valoración: $697
- Alza implícita: 17,5
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¿Qué ha pasado?
Las acciones deCummins han subido cerca de un 50% en los últimos seis meses, cotizando recientemente cerca de los 593 $ y acercándose al máximo de 52 semanas de 618 $, ya que los inversores se han decantado por empresas con una fuerte exposición a los centros de datos y perfiles de beneficios duraderos.
Las acciones subieron sobre todo porque los inversores confiaron en que el crecimiento de la generación de energía podría compensar la debilidad de los mercados de camiones de Norteamérica.
La rentabilidad récord de Power Systems, la expansión de los márgenes y la visibilidad plurianual de la demanda de centros de datos redujeron la preocupación de que el descenso del 30% en los volúmenes de motores de camiones pesados y medianos presionara significativamente los beneficios.
Esta semana, Cummins informó de unos ingresos en el cuarto trimestre de 8.500 millones de dólares, un 1% más que en el mismo periodo del año anterior, con un EBITDA de 1.200 millones de dólares o el 13,5% de las ventas. Excluyendo 218 millones de dólares en cargos relacionados con el electrolizador, el EBITDA fue de 1.400 millones de dólares o el 16%, ya que la fuerte demanda mundial de generación de energía y los mayores volúmenes de camionetas compensaron la debilidad de los camiones.
La consejera delegada, Jennifer Rumsey, declaró que la empresa "obtuvo unos sólidos resultados financieros a pesar de la débil demanda en los mercados de camiones de Norteamérica", y que el EBITDA subyacente de todo el año alcanzó la cifra récord de 5.800 millones de dólares o el 17,4% de las ventas.
Power Systems fue el principal impulsor. Los ingresos del ejercicio 2025 aumentaron un 16%, hasta la cifra récord de 7.500 millones de dólares, con unos márgenes de EBITDA del 22,7%, apoyados por la fuerte demanda de centros de datos.
Los ingresos totales por centros de datos se situaron en torno a los 3.500 millones de dólares, y la dirección señaló una entrada récord de pedidos de generación de energía en el cuarto trimestre, con pedidos que se extienden hasta bien entrado 2028, lo que proporciona visibilidad plurianual.
Para 2026, la dirección prevé un crecimiento de los ingresos totales de la empresa de entre el 3% y el 8% y unos márgenes de EBITDA de entre el 17% y el 18%, mientras que se espera que los ingresos de Power Systems aumenten entre el 12% y el 17% con unos márgenes de entre el 23% y el 24%.
El posicionamientoinstitucional también ha reforzado la confianza en el valor. Vanguard aumentó su participación hasta 17.648.231 acciones, lo que representa alrededor del 12,8% de la empresa y un valor aproximado de 7.450 millones de dólares.
State of New Jersey Common Pension Fund D incrementó su posición en un 5,6%, Aberdeen Group elevó su participación en un 5,2% y HighTower Advisors aumentó sus participaciones en un 3,5%.
Aunque LSV Asset Management redujo su participación en un 24,5% e ING Groep NV recortó su exposición en un 35,8%, la participación institucional general sigue siendo elevada, aproximadamente del 83,46%, lo que indica una convicción sostenida a largo plazo.
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¿Está infravalorada Cummins?
Según las hipótesis de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 7,2%.
- Márgenes operativos: 15.1%
- Múltiplo PER de salida: 18x
Los ingresos disminuyeron un 1% en 2025, hasta aproximadamente 33.700 millones de dólares, ya que la menor demanda de camiones pesados y medianos en Norteamérica contrarrestó la fortaleza de la generación de energía.
Las estimaciones de los analistas prevén un aumento de los ingresos hasta los 35.700 millones de dólares en 2026, lo que representa un crecimiento de casi el 6%, seguido de una expansión continuada de un dígito medio a alto hasta 2028, cuando las ventas se sitúen en la franja baja de los 40.000 millones de dólares.
El crecimiento se apoya cada vez más en los segmentos de mayor margen. Power Systems obtuvo un margen EBITDA récord del 22,7% en 2025 y se prevé que aumente hasta el 23% o el 24% en 2026.
Los ingresos de distribución aumentaron un 9% en 2025, hasta la cifra récord de 12.400 millones de dólares, con unos márgenes del 14,6%, y la dirección espera un crecimiento de los ingresos del 5% al 10% en 2026, junto con un crecimiento del mercado posventa del 2% al 8%.
Este cambio de combinación hacia la generación de energía, la demanda de centros de datos y los servicios posventa favorece la durabilidad de los beneficios, incluso si los mercados de camiones se recuperan gradualmente.
A medida que se produzcan ampliaciones de capacidad y mejoras de la eficiencia operativa, los márgenes consolidados podrían tender hacia el nivel del 15,1% modelizado.
Sobre la base de estos datos, el modelo de valoración estima un precio objetivo de 697 $, lo que implica un alza total de aproximadamente el 17,5% desde el precio actual cercano a los 593 $ a lo largo de aproximadamente 2,9 años, o una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 5,8%.
A los niveles actuales, Cummins parece infravalorada, con un rendimiento en 2026 probablemente impulsado por la fortaleza continuada de la generación de energía, la expansión de los márgenes y la ejecución disciplinada, más que por un repunte brusco de los volúmenes de camiones.
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