Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) puso en órbita sus primeros satélites Starlink V3 el lunes 28 de septiembre. El vuelo 14 de Starship despegó de Starbase, Texas, a las 8:49 a.m. EDT, alcanzó la órbita por primera vez y desplegó 26 satélites V3, informó UPI. No fue perfecto: un motor Raptor 3 se apagó durante el ascenso y tuvo que ser reencendido para la inserción orbital.
El vuelo es importante porque Starship es el cuello de botella de Starlink. Los satélites V3 están construidos para volar en Starship, por lo que su cadencia de lanzamiento limita la capacidad que SpaceX puede poner en órbita y vender. La acción cotizaba alrededor de $150 el lunes por la mañana, con una subida inferior al 1%.
Por qué Cathie Wood lo llama "fuera de los gráficos"
Antes del vuelo, Sam Korus de ARK Invest recordó a sus seguidores en X cuán grande es el salto que representan los satélites V3 si tienen "1 Tbps y pesan <2,000 kg". La CEO de ARK, Cathie Wood, respondió el 26 de septiembre: "¡Starship está fuera de los gráficos!".
Los 1 Tbps coinciden con las especificaciones de SpaceX: una carga completa de Starship con V3 está diseñada para añadir 60 Tbps de capacidad de enlace descendente, más de 20 veces lo que aporta un lanzamiento de V2 Mini en Falcon 9.
El cálculo monetario es de ARK. Wood escribió el 16 de septiembre que "Cada lanzamiento de Starship podría generar $1,000 millones en ingresos", aproximadamente 61 Tbps a unos $19 millones por Tbps. Herbert Ong amplificó el desglose de esa estimación de Larry Goldberg, y Elon Musk respondió "Interesante."
Lo que el consenso sobre SPCX ya asume
Los analistas ya esperan un crecimiento enorme. El consenso proyecta que los ingresos trimestrales aumenten desde $7,810 millones en el Q2 2026 hasta $29,100 millones en el Q3 2027, multiplicándose por 3.7 en cinco trimestres.
Frente al run-rate anualizado de $116,000 millones del Q3 2027, una carga completa de Starship a los $1,000 millones de ARK representa menos del 1%. Los 26 satélites de hoy, al precio estimado por ARK, equivalen a unos $500 millones, o aproximadamente el 3% del run-rate actual de conectividad de Starlink ($4,290 millones en el Q2).
El gasto de capital cuenta la misma historia. SpaceX gastó $18,370 millones en el Q2 2026, 6.4 veces más que el año anterior, pero $15,830 millones de eso fueron para IA. Conectividad y Espacio juntos absorbieron $2,540 millones, aproximadamente el 14%.
Starship es la parte barata de esta historia.
Los $1,000 millones requieren que todo salga bien
La cifra de ARK asume que cada nuevo terabit se vende a unos $19 millones, lo que significa que la demanda y los precios se mantienen mientras la capacidad inunda el mercado. Añadir 60 Tbps por vuelto ejerce una presión constante sobre el precio por bit. Ong mismo lo señaló: "Por supuesto, hay enormes suposiciones aquí." El escenario de $10 billones en su publicación necesita 10,000 vuelos al año, y el lunes fue el primer viaje de Starship a la órbita, llevando 26 satélites en lugar de una carga completa.
Cuánto vale SPCX de cara al próximo vuelo
SPCX cotiza a 23.46x los ingresos de los próximos doce meses (NTM), frente a 62.12x en junio y aproximadamente un 25% por debajo de su promedio de 31.27x desde la OPV. El múltiplo se ha mantenido entre 20x y 25x desde el mínimo de agosto de 19.19x.
El mercado está pagando por una trayectoria de consenso que ya es empinada y depende en gran medida de la IA, y no veo que el cálculo de lanzamientos de Wood esté aún reflejado en el precio. La siguiente prueba es cuántos V3 pone SpaceX en el segundo vuelo. Un avance hacia los 60 sería relevante para rivales de Starlink como AST SpaceMobile (ASTS) y Viasat (VSAT), que compiten en capacidad que SpaceX ahora puede añadir por el terabit.
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