Puntos Clave:
- El rally se basa en una tesis de agentes-CPU. El agente de IA Muse de Meta tiene a los traders apostando por una demanda de CPU de servidores mucho mayor. El CEO de Qualcomm respalda la idea, diciendo que "la demanda de CPU seguirá aumentando".
- Las estimaciones para AMD son enormes, pero también su valoración. Los analistas esperan que los ingresos de AMD crezcan casi 7 veces para 2030. La acción de AMD cotiza a unas 57 veces las ganancias de los próximos doce meses, aproximadamente tres veces el múltiplo de 18,7x de Nvidia, a pesar de que sus ingresos del centro de datos son una fracción de los de Nvidia.
- La acción de Intel puede haber avanzado más que sus números. Los analistas esperan que los ingresos de Intel crezcan entre un 15% y un 20% en los próximos dos años. Eso parece modesto junto a una ganancia del 223% al 245% en lo que va del año, y las CPU siguen siendo una pequeña porción del gasto en IA en comparación con las GPU.
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¿Qué Sucedió?
El CEO de Qualcomm (QCOM), Cristiano Amon, dice que las CPU serán fundamentales para ejecutar agentes de IA. En el podcast TBPN del 23 de septiembre, dijo: "La demanda de CPU seguirá aumentando".
Los traders están apostando a que tiene razón. El agente de IA Muse de Meta ha desencadenado un rally de chips. Stocktwits informa que la acción de Intel (INTC) subió un 17,3% esta semana y Arm subió un 12,4%.
La acción de AMD (AMD) también ha superado el billón de dólares en valor de mercado.
La pregunta es si las estimaciones de ganancias respaldan el movimiento, o si el rally se está adelantando a ellas.
Por qué Muse importa para las CPU
Los chatbots responden un prompt a la vez. Muse se ejecuta dentro de su propia máquina virtual basada en la nube, por lo que sigue utilizando potencia de cómputo.
Wccftech informa que los agentes de IA personales podrían necesitar de cuatro a 40 CPU por cada GPU. Más agentes podrían significar más CPU de servidor para Intel, AMD y Arm.
El jueves, la acción de AMD subió un 2,4% y la de Intel un 3,9%. En lo que va del año, Intel ha subido un 212% y AMD un 182%. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha subido más del 80%.
Qué dijo Amon
Amon dijo que las CPU serán clave para orquestar agentes. También dijo que la cadena de suministro está funcionando a plena capacidad. Añadió que Qualcomm apenas está entrando en el centro de datos, por lo que también habla como un rival.
¿Los ingresos de AMD respaldan el movimiento?
Los ingresos de AMD fueron de $16.430 millones en 2021 y de $34.640 millones en 2025. Eso es aproximadamente el doble en cuatro años.
Los analistas esperan mucho más:
- 2026: $50.880 millones, un aumento de aproximadamente el 47%
- 2027: $88.100 millones, un aumento de aproximadamente el 73%
- 2030: $228.930 millones, más de seis veces el nivel de 2025
Estas son cifras de toda la empresa, no solo del centro de datos. Aun así, las estimaciones ya asumen un crecimiento enorme. La acción de AMD está valorada para ese crecimiento.
¿El precio de Intel se adelanta a sus estimaciones?
Los ingresos de Intel fueron de $52.850 millones en 2025. Los analistas esperan $63.080 millones en 2026, un aumento de aproximadamente el 19%. Para 2027, esperan $72.010 millones, un aumento de aproximadamente el 14%.
El gráfico no muestra si esas cifras se revisaron al alza recientemente, por lo que no podemos decir que los analistas se hayan puesto al día.
Un crecimiento del 14% al 19% es sólido. Pero la acción de Intel había subido más del 200% en lo que va del año al 24 de septiembre, según 247 Wall St.
El 24 de septiembre, la acción de Intel cayó un 3% a menos de $120 sin noticias específicas de la empresa. Cotiza alrededor de 11,5 veces las ventas, y 32 de 48 analistas la califican como Mantener.
Las CPU también son una pequeña porción del gasto en IA en comparación con las GPU. En conjunto, eso sugiere que la acción de Intel se ha adelantado a los números.
¿AMD está valorada como un "lejano número 2"?
Así es como The Motley Fool describe a AMD en comparación con Nvidia. Sus ingresos del centro de datos en el Q2 fueron de $6.700 millones, frente a $89.000 millones de Nvidia. También tiene una cuota estimada del 5% del mercado de GPU.
El gráfico de valoración cuenta la misma historia.
AMD cotiza a unas 57 veces las ganancias de los próximos doce meses. Nvidia cotiza a unas 18,7 veces, cerca de su mínimo de 17,5 veces.
El promedio histórico de AMD es de 37,9 veces, y el de Nvidia es de 30,6 veces.
Así que la acción de AMD ahora cuesta aproximadamente tres veces el múltiplo de Nvidia.
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