Rigetti Tiene $541 Millones en Efectivo y un Acuerdo Gubernamental de $100 Millones, Entonces ¿Por Qué la Acción Ha Caído un 25% Este Año?

Estadísticas Clave para la Acción de Rigetti

• Rango de 52 Semanas: $13 a $58
• Capitalización de Mercado: alrededor de $5.6 mil millones
• Objetivo Medio del Mercado: alrededor de $29
• Crecimiento de Ingresos a 2 Años Vista (CAGR): alrededor de 149%
• Margen Bruto de los Últimos 12 Meses: 34.6%
• EV/Ingresos a 12 Meses Vista: alrededor de 179x
• EV/Ingresos de los Últimos 12 Meses: alrededor de 388x
• Efectivo e Inversiones: $541.3 millones (al 30 de junio)

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Por Qué Rigetti Cotiza un 71% por Debajo de su Máximo

Rigetti (RGTI) reportó ingresos del segundo trimestre de $5.1 millones el 6 de agosto, un aumento del 184% respecto a los $1.8 millones del año anterior, con un margen bruto del 42.6%. Solo este trimestre equivale a aproximadamente el 72% de los ingresos de la compañía para todo 2025. La empresa aún perdió $28.1 millones en operaciones y $52.6 millones según principios contables GAAP, pero terminó junio con $541.3 millones en efectivo e inversiones y sin deuda, lo que equivale a unas 19 veces su pérdida operativa trimestral.

En el lado tecnológico, su sistema Cepheus de 108 qubits muestra una fidelidad media de puerta de dos qubits de aproximadamente 99.1%, y la dirección tiene como objetivo un sistema de aproximadamente 1,000 qubits con una fidelidad de alrededor del 99.9% en unos tres años. La dirección dijo que ahora está entregando sistemas basados en Novera y un sistema de 108 qubits para C-DAC en India.

El gobierno de EE. UU. también se ha convertido en un respaldo: el 8 de septiembre el Departamento de Comercio firmó un acuerdo de $100 millones de la Ley CHIPS para tres proyectos de investigación, y tomará una participación accionaria minoritaria y no controladora a cambio.

Las entidades gubernamentales ya representaron casi el 90% de los ingresos de 2025, según el informe anual de la compañía.

Las acciones aún cotizan un 71% por debajo de su máximo de 52 semanas y han caído aproximadamente un 25% este año. Las ganancias recientes han seguido al sector: cuando IonQ dijo el 23 de septiembre que instalará un procesador cuántico en el centro de investigación de NVIDIA, IonQ subió alrededor de un 11% y Rigetti ganó aproximadamente un 4%.

El gráfico a continuación muestra la rapidez con la que los analistas esperan que crezcan los ingresos a partir de ahora.

[IMAGEN 1: Ingresos de RGTI con Estimaciones]

Los ingresos cayeron de $13.1 millones en 2022 a $7.1 millones en 2025, y las estimaciones apuntan a alrededor de $23 millones este año, alrededor de $44 millones en 2027 y alrededor de $221 millones para 2030, aproximadamente 31 veces el nivel de 2025. Incluso si se cumple esa estimación para 2030, el valor empresarial de Rigetti de alrededor de $5.2 mil millones aún sería aproximadamente 23 veces los ingresos de ese año.

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El argumento alcista es que Rigetti tiene años de financiación, con $541 millones en efectivo, sin deuda y $100 millones de apoyo gubernamental, junto con hardware funcional de 108 qubits y analistas que esperan que los ingresos se multipliquen.

Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 184% con un margen bruto del 42.6%, y la hoja de ruta apunta a un sistema de aproximadamente 1,000 qubits en unos tres años, unas nueve veces el tamaño de la máquina actual de 108 qubits.

El argumento bajista es que los ingresos aún son minúsculos y han caído desde 2022, las pérdidas son grandes, y casi todas las ventas provienen de clientes gubernamentales, mientras que un valor empresarial cercano a 400 veces los ingresos históricos deja poco margen si la hoja de ruta se retrasa.

Los analistas también han recortado su objetivo medio aproximadamente un 25% desde finales del año pasado, e incluso alcanzar la estimación de ingresos para 2030 dejaría el valor empresarial en aproximadamente 23 veces las ventas de ese año. Rivales como IonQ también están logrando asociaciones de alto perfil.

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