Conclusiones clave sobre las acciones de Cadence Design Systems a fecha de julio de 2026
- 21 de los 26 analistas que cubren las acciones de Cadence Design Systems las califican como «comprar» o «superar al mercado», frente a solo tres que recomiendan «mantener».
- Aunque las acciones cotizan cerca del precio objetivo medio de los analistas, situado en 389 dólares, el modelo de escenario medio de TIKR sigue apuntando a 642 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 72 %, equivalente a un 13 % anualizado.
- El 27 de abril, Cadence elevó su previsión de ingresos para 2026 a 6.225 mil millones de dólares.
Cadence Design Systems eleva su previsión de ingresos para 2026 a 6.225 mil millones de dólares gracias a una cartera de pedidos récord
Cadence Design Systems (CDNS), la empresa de automatización del diseño electrónico (EDA) cuyo software utilizan los fabricantes de chips para diseñar semiconductores, publicó el 27 de abril unos ingresos del primer trimestre de 2026 de 1.474 mil millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 19 %.
Estos resultados llevaron a la dirección a elevar sus previsiones para todo el año a un rango de entre 6.125 mil millones y 6.225 mil millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 17 % y sitúa a Cadence en camino de alcanzar su primer año de lo que denomina la «Regla del 60», en la que el crecimiento de los ingresos más el margen operativo superan los 60 puntos.
Esa solidez se debió a una cartera de pedidos récord de 8.000 millones de dólares, repartida entre los segmentos de propiedad intelectual (IP), EDA básico y diseño y análisis de sistemas (SDA) de Cadence, cada uno de los cuales creció entre un 18 % y un 22 % interanual durante el trimestre.
Sin embargo, tras ese crecimiento se esconde un contratiempo. El flujo de caja libre cayó un 34 %, hasta los 310 millones de dólares, en el trimestre de marzo, presionado por los costes de integración relacionados con la adquisición por parte de Cadence, en febrero, del negocio de diseño e ingeniería de Hexagon AB, antes de acelerarse hacia los 400 millones de dólares en junio, 460 millones de dólares en septiembre y 560 millones de dólares en diciembre, lo que supone un crecimiento del 20 %, el 66 % y el 9 %, respectivamente.
El director financiero, John Wall, abordó el impacto negativo de la operación en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre, atribuyéndolo a los costes de financiación más que a una debilidad operativa, y señaló que la adquisición debería empezar a generar valor en 2027: «La previsión de flujo de caja operativo es de aproximadamente 2.1 mil millones de dólares, lo que supondría unos 100 millones de dólares por encima de nuestra previsión inicial», afirmó, refiriéndose a cómo se contabilizan las obligaciones fiscales de Hexagon previas al cierre de la operación.
Lo que esto significa para los inversores es que la aceleración del flujo de caja ya incorporada en la segunda mitad de 2026 subestima la tendencia real en unos 100 millones de dólares, incluso aunque el crecimiento normalizado del beneficio por acción (BPA) se estanque y se mantenga prácticamente plano en esos dos trimestres.
La solidez de la cartera de pedidos se debe a factores concretos. El negocio de propiedad intelectual (IP) de Cadence creció un 22 % gracias a la demanda de memoria de gran ancho de banda (HBM) e interfaces de interconexión universal de chiplets (UCIe), mientras que el negocio principal de EDA creció un 18 % a medida que los clientes adoptaban herramientas de diseño agentico, incluida la plataforma ChipStack de la empresa para la verificación de chips.
Wall Street se mantiene optimista respecto a las acciones de CDNS, que se acercan a su objetivo
Wall Street se mantiene decididamente optimista respecto a las acciones de Cadence Design Systems: 21 de los 26 analistas que las cubren las califican como «comprar» o «superar el mercado», frente a tres que las mantienen, uno que las califica como «por debajo del mercado» y ninguno que las recomiende vender.
El precio objetivo medio se sitúa en 389 dólares, solo un 4 % por encima del precio actual de 373 dólares, una diferencia mucho más estrecha que el margen del 34 % que se registraba en Wall Street a finales de 2025. Esa reducción se produjo tras la revisión al alza de las previsiones de Cadence para 2026, lo que volvió a situar la relación precio-objetivo por encima del 104 % a principios de julio, igualando los niveles observados por última vez antes del retroceso de la acción en primavera desde su máximo de 52 semanas de 417 dólares.
La cobertura también se ha ampliado, y el número de analistas ha pasado de 23 hace un año a 26 en la actualidad, ya que la operación con Hexagon ha atraído una nueva atención hacia el negocio del diseño y análisis de sistemas.
Wall Street espera que el flujo de caja libre de las acciones de CDNS crezca un 66 % para septiembre
El flujo de caja libre de las acciones de Cadence Design Systems cayó un 34 %, hasta los 310 millones de dólares, en el trimestre de marzo de 2026, debido exclusivamente a los costes puntuales de integración de Hexagon. Esa caída contrasta fuertemente con el crecimiento del 19 % en los ingresos que Cadence registró en el mismo trimestre.
Los analistas esperan un rápido cambio de tendencia a partir de ahora, con un flujo de caja libre que alcanzará los 400 millones de dólares en el trimestre de junio y los 460 millones de dólares en septiembre, lo que supone un crecimiento del 20 % y del 66 %, respectivamente. Ambas estimaciones superan con creces el crecimiento normalizado del beneficio por acción (BPA), que se prevé que se mantenga estable en esos dos trimestres.
Esa trayectoria se mantiene hasta diciembre, con un flujo de caja libre previsto de 560 millones de dólares, lo que supone un aumento del 9 %, incluso aunque el crecimiento normalizado del beneficio por acción se mantenga cercano a cero durante la segunda mitad del año. La diferencia entre ambas métricas es la mayor que ha registrado Cadence desde que se cerró el acuerdo con Hexagon.
La cifra de septiembre es la que importa: un aumento del 66 % en el flujo de caja libre frente a un trimestre en el que el beneficio por acción se mantiene estable confirmaría que el mercado está valorando la métrica equivocada.
El precio objetivo de 642 dólares de TIKR para las acciones de Cadence Design Systems
El modelo de hipótesis intermedia de TIKR valora Cadence Design Systems en 642 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 72 % respecto al precio actual de 373 dólares, o un 13 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
Esa rentabilidad mantendría a las acciones de Cadence Design Systems por delante de la rentabilidad compuesta típica del sector del software, donde las ganancias anualizadas de más del 15 % a lo largo de un ciclo completo son poco frecuentes fuera de las grandes plataformas.
El objetivo de TIKR es alcanzable si la cartera de pedidos de 8.000 millones de dólares se traduce en la aceleración del flujo de caja libre ya prevista para la segunda mitad de 2026, ya que ese cambio por sí solo reduciría en gran medida la brecha entre el múltiplo actual de la acción y su generación histórica de efectivo.
También se parte de la base de que el lastre de Hexagon resulte temporal, tal y como describió la dirección cuando señaló que la operación empezaría a contribuir positivamente a los beneficios en 2027, en lugar de seguir lastrando el modelo.
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