Estadísticas Clave para las Acciones de Applied Materials
- Precio Actual: $430.01
- Precio Objetivo (Medio): ~$800
- Objetivo del Mercado: ~$632
- Rentabilidad Total Potencial: ~85%
- TIR Anualizada: ~17% / año
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¿Qué Ocurrió?
"No vamos a dar un pronóstico específico de WFE hoy", dijo el CEO de Applied Materials (AMAT), Gary Dickerson, a los inversores en el desayuno de la compañía en el SEMICON West el 13 de octubre de 2026. Lo siguió con una "tremenda confianza" en que la demanda de computación seguiría creciendo. Aun así, los informes de BigGo y Dow Jones atribuyeron la caída adicional de la acción a la falta de esa cifra. Las acciones cerraron con una caída del 6,69% a $464,24 ese día y cayeron a $430,01 para el 15 de octubre, la octava sesión consecutiva de pérdidas.
El sector ya estaba en descenso. El Índice de Semiconductores de Filadelfia había caído durante seis sesiones para el 13 de octubre, y las acciones de memoria cayeron fuertemente ese día tras un informe sobre ChangXin Memory de China. Lam Research (LRCX), KLA (KLAC) y ASML (ASML) perdieron entre un 2,6% y un 3,5%, aproximadamente la mitad o menos de la caída de Applied.
Las Matemáticas del Margen para 2030 No Dependen de una Cifra de WFE
El desayuno sí presentó objetivos, expuestos en los materiales de relaciones con inversores de Applied: un margen bruto no GAAP del 54% y un margen operativo no GAAP del 40% para el año calendario 2030. El CFO Brice Hill situó el margen bruto actual en aproximadamente el 50%. El consenso del año fiscal 2026 de TIKR muestra un margen EBIT de alrededor del 33%.
Hill luego explicó la transición. "Esperamos obtener 4 puntos adicionales en el margen bruto. Y esperamos lograr un apalancamiento operativo de 200 a 300 puntos básicos", dijo. Acreditó la automatización con IA en las funciones corporativas por la segunda parte. Las piezas suman: alrededor del 33%, más 4 puntos, más 2 a 3 puntos se acerca al 40%.
Espera una ganancia de margen bruto de unos 100 puntos básicos al año, aunque no de forma lineal. También dijo que Applied está subiendo precios, en parte para cubrir costos como combustible y tierras raras.
Los servicios pueden ser el objetivo más pasado por alto. Applied Global Services generó $6.385 millones en el año fiscal 2025, y Applied apunta a más de $12.000 millones para el año calendario 2030. Stacy Rasgon de Bernstein preguntó por qué el aumento de cámaras conectadas de 37.000 a 90.000 solo produce un crecimiento de dos dígitos medios. Hill respondió que la base instalada crece entre un 5% y un 10% al año, y los nuevos productos aportan el resto.
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Un Múltiplo Más Barato, un Recorte del Objetivo y las Matemáticas de China
Desde el 25 de enero de 2026, la estimación de BPA normalizado NTM de Applied ha aumentado un 83% a $17,61. En el mismo período, su ratio P/E forward cayó a 24,41x desde 33,48x.
China es la razón más clara para la cautela. El jefe de Relaciones con Inversores, Michael Sullivan, dijo que Applied podía vender en el 100% del mercado de equipos de China a principios de la década de 2020, luego el 90%, y "más cerca del 70%" en 2025. Hill dijo que el objetivo de ganancia de cuota para 2030 aún asume crecimiento en las cuentas chinas restringidas bajo las normas comerciales actuales. China aportó $8.529 millones de los $28.368 millones en ingresos del año fiscal 2025 de Applied, aproximadamente el 30%.
Evercore ISI recortó su objetivo a $590 desde $700 el 14 de octubre y mantuvo una calificación Outperform. C.J. Muse de Cantor Fitzgerald reiteró un objetivo de $850 el 13 de octubre, aproximadamente un 34% por encima de la media del mercado de $632,28 de TIKR. TIKR muestra 29 calificaciones Buy, 4 Outperform y 7 Hold. El BPA ajustado del T3 fiscal de $3,50 superó las estimaciones, pero el BPA GAAP de $3,17 no alcanzó la estimación de $3,44.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $430.01
- Precio Objetivo (Medio): ~$800
- Rentabilidad Total Potencial: ~85%
- TIR Anualizada: ~17% / año
El caso medio es un escenario, no un pronóstico. Asume un crecimiento de ingresos anual de alrededor del 15%, un margen neto cercano al 33% y un P/E que se contrae ligeramente. Los propios objetivos de Applied apuntan un poco más alto: un margen operativo del 40% gravado a la tasa estimada por la dirección del 15% deja aproximadamente un 34%, antes de los ingresos por intereses.
La dirección espera que la lógica de vanguardia, la DRAM y el empaquetado avanzado aporten aproximadamente el 75% del crecimiento del gasto en equipos hasta 2030. El principal riesgo es la irregularidad en el tiempo, con Hill señalando "puntos de estrangulamiento en la cadena de suministro que deben gestionarse". Los márgenes por encima del 54%, que Cantor considera conservadores, son el potencial alcista. Una pausa en el gasto que comprima el múltiplo antes de que las gananzas se recuperen es el riesgo a la baja.
Conclusión
Applied reporta los resultados del T4 fiscal el 12 de noviembre. El mercado espera unos $10.300 millones en ingresos y $4,06 en BPA ajustado, dentro de las previsiones de $9.750 millones a $10.750 millones.
El margen bruto es la línea a seguir frente a la guía del 50,4% de la dirección. Cumplirlo es el primer dato en el camino hacia el 54%. Un fallo debilitaría la transición hacia 2030 en su primer paso.
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