Conclusiones clave
- General Mills ofrece un rendimiento del 7,7% frente al 3,7% de Hershey, pero General Mills planea mantener su dividendo sin cambios a corto plazo mientras reduce su deuda.
- Hershey aumentó su dividendo un 11,7% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 3,9% anual de General Mills desde el año fiscal 2021 hasta el 2026.
- General Mills pagó el 85% de su flujo de caja libre en dividendos durante los doce meses hasta el 30 de agosto de 2026, frente al 50% de Hershey durante los doce meses hasta el 28 de junio de 2026.
- General Mills tiene una deuda neta de 3,7 veces su EBITDA, por encima de su propio objetivo de 3 veces, frente a 1,8 veces en Hershey.
Un rendimiento del 7,7% es difícil de rechazar para cualquier inversor de renta. General Mills (GIS) lo ofrece, aunque el 23 de septiembre su CFO dijo que la empresa espera mantener su dividendo sin cambios a corto plazo mientras reduce su deuda.
Hershey (HSY), por su parte, ofrece un rendimiento del 3,7%. Pero aumentó su dividendo un 11,7% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025 (de $3,15 a $5,48 por acción), frente al 3,9% anual de General Mills desde el año fiscal 2021 hasta el 2026 (de $2,02 a $2,44).
Entonces, si inviertes $10,000 en una de ellas hoy, ¿cuál te paga más en los próximos 10 años?
| Métrica | General Mills (GIS) | Hershey (HSY) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 7.7% | 3.7% |
| Dividendo anual | $2.44 | $5.81 |
| Crecimiento del dividendo a 5 años | 3.9% anual (año fiscal 2021–2026) | 11.7% anual (año fiscal 2020–2025) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 85% (al 30 de agosto de 2026) | 50% (al 28 de junio de 2026) |
| Deuda neta / EBITDA | 3.67x | 1.84x |
| Cobertura de intereses | 4.94x | 9.64x |
| P/E Forward (NTM) | 10.4x | 17.3x |
General Mills está reduciendo su deuda primero
En el primer trimestre del año fiscal 2027, que finalizó el 30 de agosto de 2026, las ventas netas de General Mills cayeron un 3% a $4.4 mil millones. La empresa atribuye la caída a la venta de su negocio de yogur en EE.UU., y las ventas orgánicas se mantuvieron planas. Para el año fiscal 2027, prevé ventas orgánicas entre una caída del 1,5% y un aumento del 0,5%, con al menos $750 millones en ahorros de costos.
El efectivo detrás del dividendo también se ha reducido. El flujo de caja libre cayó de $2.29 mil millones en el año fiscal 2025 a $1.63 mil millones en el año fiscal 2026 (el año hasta mayo de 2026). Los dividendos pagados fueron de $1.34 mil millones y $1.32 mil millones en esos años, por lo que el ratio de pago de dividendos en efectivo saltó del 58% al 81%.
Durante los doce meses hasta el 30 de agosto de 2026, es un ajustado 85%.
El CFO Kofi Bruce fue claro sobre la prioridad: "seguimos plenamente comprometidos con nuestro dividendo, y a corto plazo, esperamos mantener la tasa actual por acción mientras priorizamos la reducción de apalancamiento".
El riesgo es el efectivo. El flujo de caja operativo del primer trimestre fue de $298 millones, frente a $397 millones del año anterior y por debajo de los $330 millones que la empresa pagó en dividendos.
Hershey tiene margen detrás de su dividendo
Hershey ofrece menos renta hoy, con un negocio en crecimiento detrás. Las ventas netas aumentaron un 6,6% a $2.79 mil millones en el segundo trimestre de 2026, que finalizó el 28 de junio. Para 2026, prevé un crecimiento de las ventas netas del 4,5% al 5%.
Los dividendos pagados más que se duplicaron, de $0.50 mil millones en el año fiscal 2016 a $1.09 mil millones en el año fiscal 2025, mientras que el flujo de caja libre creció de $0.74 mil millones a $1.82 mil millones.
Durante los doce meses hasta el 28 de junio de 2026, su ratio de pago de dividendos en efectivo es un cómodo 50%.
El cacao es el riesgo. El segmento Internacional pasó a una pérdida de $5.1 millones en el segundo trimestre, que la empresa atribuye a mayores costos de materias primas y fabricación y más publicidad.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
General Mills te paga más en los próximos 10 años. A la tasa de crecimiento a 5 años de cada empresa, $10,000 en General Mills pagan aproximadamente $9,181 en total, frente a aproximadamente $6,403 en Hershey. Al ritmo actual de cada dividendo (General Mills subió un 1,7% en el año fiscal 2026, Hershey sin aumento en el año fiscal 2025), es aproximadamente $8,304 frente a $3,700.
La trampa es que General Mills no aumentará su dividendo por un tiempo. La deuda neta aumentó de 2,7 veces el EBITDA en el año fiscal 2022 a 3,7 veces en el año fiscal 2026, por encima del propio objetivo de la empresa de 3 veces…
…y Bruce espera que lleve "al menos un par de años volver a nuestro objetivo de 3 veces deuda neta respecto al EBITDA".
Las matemáticas aún se sostienen. Si General Mills nunca volviera a aumentar su dividendo, $10,000 pagarían $770 al año, o $7,700 en 10 años. Eso es más que los aproximadamente $6,403 que Hershey pagaría creciendo un 11,7% anual. Incluso a ese ritmo, la renta anual de Hershey solo supera la de General Mills alrededor de 2037.
Eso no es una crítica al dividendo de Hershey. Está cubierto dos veces, Hershey tiene la mitad del apalancamiento, sus ventas están creciendo, y su tasa actual de $5,81 al año ya está por encima de los $5,48 por acción que pagó en el año fiscal 2025. Es solo que una ventaja inicial de $770 frente a $370 es demasiado terreno que recuperar en 10 años, y General Mills no necesita un solo aumento para ganar esta partida.
Por supuesto, todo eso depende de que el dividendo se mantenga en $2,44 al año, así que lo que hay que vigilar es si los $750 millones en ahorros de General Mills en el año fiscal 2027 se materializan en su flujo de caja.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de General Mills?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y observa cuánto podría valer General Mills. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta las entradas para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
