Puntos Clave
- Edison International ofrece un rendimiento por dividendo del 6.6% y Eversource Energy del 5.0%.
- Edison pagó el 51% de su BPA normalizado como dividendos en el año fiscal 2025, y el consenso lo sitúa en el 57% para el año fiscal 2026, frente al 63% y 68% de Eversource.
- Edison tiene menos deuda, con una relación deuda neta/EBITDA de 4.0x frente a los 5.6x de Eversource, pero aún no había estimado su responsabilidad por el Incendio Eaton en su llamada de julio.
- Edison cotiza a 8.9x los beneficios futuros, frente a una media de cinco años de 13.0x.
Cualquier inversor en renta que busque empresas de servicios públicos se detendrá ante un rendimiento del 6.6%. Edison International (EIX) paga exactamente eso, y el 30 de julio reafirmó sus previsiones para 2026 de un BPA básico de $5.90 a $6.20.
El mismo día, Eversource Energy (ES) reafirmó sus propias previsiones para 2026 de $4.57 a $4.72 en BPA recurrente, con un rendimiento menor del 5.0%. Cerró la venta de su negocio de agua, Aquarion, en el segundo trimestre, mientras que Edison aún está gestionando las consecuencias del Incendio Eaton.
Ambas son empresas de servicios públicos reguladas que financian su expansión con nueva deuda y acciones, por lo que cada dividendo se juzga por su ratio de pago sobre el BPA normalizado. Entonces, ¿cuál es la mejor acción para dividendos?
| Métrica | Edison International (EIX) | Eversource Energy (ES) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6.6% | 5.0% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a año fiscal 2025 | 5.4% anual | 5.8% anual |
| Ratio de pago sobre BPA normalizado, año fiscal 2025 | 51% | 63% |
| Ratio de pago sobre BPA normalizado, consenso año fiscal 2026 | 57% | 68% |
| Deuda neta / EBITDA (últimos 12 meses) | 4.0x | 5.6x |
| Cobertura de intereses (últimos 12 meses) | 3.1x | 2.4x |
El gran dividendo de Edison está bien cubierto
El negocio de Edison está creciendo. La dirección espera que su base tarifaria crezca aproximadamente un 7% anual a largo plazo, impulsada por la renovación de infraestructuras, la mitigación de incendios forestales y la electrificación. El BPA básico aumentó a $1.54 en el segundo trimestre de 2026 desde $0.97 un año antes, y la dirección reafirmó un crecimiento anual del BPA básico del 5% al 7% desde 2025 hasta 2030, sin nueva emisión de acciones ordinarias hasta 2030.
Edison aumentó su dividendo cada año desde $1.98 por acción en el año fiscal 2016 hasta $3.36 en el año fiscal 2025, pagando entre el 50% y el 64% del BPA normalizado cada año.
El BPA normalizado saltó a $6.55 en el año fiscal 2025 desde $4.93 en el año fiscal 2024, lo que redujo el ratio de pago al 51%. El consenso sitúa el BPA del año fiscal 2026 en $6.12 frente a un dividendo de $3.51, un 57% bien cubierto. La dirección dijo en abril que "tenemos un compromiso con el dividendo", y los números lo respaldan.
El riesgo son los incendios forestales. Hasta la llamada del 30 de julio, SCE, la empresa de servicios públicos de Edison, había extendido más de 2,200 ofertas por un total de más de $775 millones a personas afectadas por el Incendio Eaton, y Edison aún no había estimado su responsabilidad total.
Eversource es más estable, pero con un colchón más fino
Eversource no tiene que responder por incendios forestales en California, y su historial es tan estable como puede ser un dividendo. Su dividendo aumentó cada año desde $1.78 por acción en el año fiscal 2016 hasta $3.01 en el año fiscal 2025, mientras que el BPA normalizado subió cada año desde $2.96 hasta $4.76.
Su ratio de pago se mantuvo entre el 60% y el 63% en cada uno de esos años.
Sin embargo, el colchón es más fino. Eversource pagó el 63% del BPA normalizado en el año fiscal 2025, y el consenso sitúa el año fiscal 2026 en el 68%, con un BPA de $4.65 frente a un dividendo de $3.15. Los beneficios por transmisión cayeron a $183.7 millones en el segundo trimestre de 2026 desde $208.0 millones un año antes, después de que la FERC redujera el ROE base permitido del 10.57% al 9.57%.
El Presidente y CEO Joe Nolan dijo que la venta de Aquarion "fortalece aún más nuestro balance", y la dirección dijo que generó $1.7 mil millones de ingresos netos para reducir la deuda de la matriz. Aun así, Eversource todavía espera emitir entre $800 millones y $1.1 mil millones en acciones durante su plan quinquenal.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Edison International es la mejor acción para dividendos. Paga el dividendo más grande, lo cubre con más margen y tiene menos deuda.
$10,000 en Edison con su rendimiento del 6.6% pagan $660 al año ahora y, creciendo a su tasa de cinco años del 5.4%, aproximadamente $1,062 en el año 10: un rendimiento del 10.6% sobre su inversión original. Los mismos $10,000 en Eversource pagan $500 ahora y aproximadamente $831 en el año 10, un rendimiento del 8.3%. A esas tasas, los ingresos de Eversource no superarían los de Edison hasta pasados más de 30 años.
El mercado ya descuenta el riesgo de incendios forestales. Edison cotiza a 8.9x los beneficios futuros, frente a una media de cinco años de 13.0x y un mínimo de 8.0x en junio de 2025.
Ese descuento es lo que empuja el rendimiento hasta el 6.6%.
Esto no quiere decir que el dividendo de Eversource esté en riesgo. Ha crecido más rápido en cinco años, a un 5.8% anual frente al 5.4% de Edison, y su ratio de pago no ha salido de una banda estrecha en una década. Simplemente, cuando se trata de lo esencial, el dividendo de Edison tiene más margen por debajo.
Por supuesto, el caso de Edison depende de la legislación sobre incendios forestales de California de 2026. El CEO Pedro Pizarro advirtió el 30 de julio que si no hay una acción suficiente, "es muy probable que al día siguiente o unos días después, podríamos ver rebajas en la calificación crediticia de las empresas de servicios públicos de propiedad privada en California".
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