Conclusiones clave
- T. Rowe Price Group y Prudential Financial ofrecen un rendimiento por dividendo del 5,1% y 5,0%, respectivamente, por lo que una inversión de $10,000 en cualquiera de ellas pagaría $510 o $500 al año hoy.
- T. Rowe Price aumentó su dividendo a una tasa anual del 7,1% desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, pero solo un 2,4% en el año fiscal 2025, frente al 3,8% de Prudential.
- El dividendo de T. Rowe Price consumió el 68% de su flujo de caja libre en los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026, mientras que el de Prudential representó el 37% de su BPA normalizado del año fiscal 2025.
- La respuesta a 10 años depende de la tasa de crecimiento que cada empresa pueda mantener.
Cualquiera que busque un rendimiento por dividendo del 5% en acciones financieras se va a encontrar con T. Rowe Price Group (TROW) y Prudential Financial (PRU). Con un 5,1% y un 5,0%, sus pagos comienzan prácticamente iguales.
Sin embargo, sus segundos trimestres tomaron direcciones opuestas. T. Rowe Price reportó salidas netas de clientes por $6.500 millones en el segundo trimestre de 2026. El ingreso operativo ajustado después de impuestos de Prudential aumentó a $4,08 por acción desde $3,58 del año anterior.
Entonces, con $10,000 invertidos en una de ellas hoy, ¿cuál le pagará más en los próximos 10 años?
| Métrica | T. Rowe Price Group (TROW) | Prudential Financial (PRU) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 5.1% | 5.0% |
| Dividendo anual | $5.20 | $5.60 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a 2025 | 7.1% anual | 4.2% anual |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2025 | 2.4% | 3.8% |
| Cobertura, último reporte | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 68% (TTM al 30 de junio de 2026) | Ratio de pago del BPA normalizado: 37% (año fiscal 2025) |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | -0.92x | 7.69x |
Los aumentos de T. Rowe Price se están desacelerando
Los ingresos de T. Rowe Price aún están creciendo. Los ingresos netos aumentaron un 10,7% a $1.910 millones en el segundo trimestre de 2026 respecto al año anterior, y el BPA ajustado diluido subió a $2,57 desde $2,24. Pero los clientes siguen retirando dinero de sus fondos de renta variable activa fundamental, y el CEO Rob Sharps espera que los flujos netos en la segunda mitad sean "significativamente más desafiantes que en la primera mitad".
Ese es el negocio que financia un dividendo pagado a partir del flujo de caja libre.
El flujo de caja libre alcanzó su punto máximo en $3.210 millones en el año fiscal 2021, luego cayó por debajo de la factura de dividendos de $1.120 millones en el año fiscal 2023. El ratio de pago de dividendos en efectivo fue del 123% en el año fiscal 2023, del 90% en 2024 y del 77% en 2025. En los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026, fue del 68%: cubierto, pero con un colchón delgado.
El último aumento, a $1,30 por acción, fue su "40º aumento anual consecutivo en el dividendo trimestral". Pero los dividendos por acción crecieron solo un 2,4% en el año fiscal 2025, frente al 7,1% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
El principal riesgo son más salidas de capital hacia productos con tarifas más bajas, lo que reduce su tarifa promedio.
Prudential tiene margen de sobra
El dividendo de Prudential se asienta sobre un colchón mucho más amplio que el de T. Rowe Price. Como aseguradora, se juzga por la parte de su BPA normalizado que consume el dividendo, y esa parte se ha mantenido modesta durante una década.
Los dividendos por acción aumentaron cada año en el gráfico, desde $2,80 en el año fiscal 2016 hasta $5,40 en 2025. Esto se mantuvo incluso cuando el BPA normalizado cayó de $14,58 en el año fiscal 2021 a $9,46 en 2022. El ratio de pago del BPA normalizado alcanzó un máximo del 51% ese año y fue un cómodo 37% en el año fiscal 2025.
La CFO Yanela del Frias dijo que "no esperamos cambiar nuestra filosofía o prioridades de despliegue de capital", y un ratio de pago del 37% da mucho apoyo a eso.
El principal riesgo está en Japón. Prudential espera que la suspensión de ventas en Prudential of Japan reduzca el ingreso operativo ajustado antes de impuestos de 2026 entre $525 millones y $575 millones.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Prudential es el dividendo con más probabilidades de pagarle más en los próximos 10 años.
En teoría, T. Rowe Price gana: a su tasa de 5 años del 7,1% anual, $10.000 hoy pagarían alrededor de $7.090 durante la década, frente a unos $6.054 de Prudential al 4,2% anual, y Prudential nunca alcanzaría.
Pero T. Rowe Price no está aumentando a ese ritmo ahora. Tomando el aumento del año fiscal 2025 de cada dividendo, 2,4% para T. Rowe Price y 3,8% para Prudential, los ingresos de Prudential superan a los de T. Rowe Price para 2028, y $10.000 en Prudential pagan alrededor de $5.960 en los 10 años, frente a unos $5.693. T. Rowe Price ya destina el 68% de su flujo de caja libre a dividendos, y la gerencia espera que los flujos se vuelvan más difíciles. No veo que vuelva pronto a aumentos del 7%.
Eso no hace que el dividendo de T. Rowe Price sea inestable. Tiene más efectivo que deuda, su flujo de caja libre cubrió el dividendo en los últimos 12 meses, y 40 aumentos anuales consecutivos es una racha que la gerencia claramente valora. Es solo que Prudential tiene más margen para seguir creciendo su pago, y en 10 años, ese crecimiento es lo que decide.
Por supuesto, el próximo informe de T. Rowe Price mostrará si la segunda mitad es tan difícil como Sharps espera. Un cambio en sus flujos pondría sus aumentos más rápidos de nuevo en juego.
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