Tesla (TSLA) finalmente presentó el nuevo Roadster de próxima generación el jueves por la noche, 15 de octubre, en un sitio de pruebas de SpaceX en McGregor, Texas. Eso es casi una década después del prototipo de 2017. Elon Musk dijo que algunas versiones alcanzarán las 60 mph en menos de un segundo y superarán las 230 mph, ayudadas por propulsores construidos con SpaceX.
El problema es el calendario. Tesla dijo que la producción comienza en 2028, ocho años después de la fecha de entrega de 2020 que prometió inicialmente, y no dio un precio de lista. Lo que sí dio fue una página de reserva: $50,000 para la versión "Performance" y $250,000 para la versión "Thrust". Una versión de un solo asiento "Rocket" es solo por invitación.
Un Halo Car Con Una Línea de Ingresos Pequeña
El analista de Morningstar Seth Goldstein, citado por Reuters, espera que Tesla venda aproximadamente 2,000 Roadsters al año y lo llama el nuevo halo car de Tesla. El propio Musk calificó el proyecto como una "situación de poca monta" en 2023.
Hagamos los cálculos generosamente. Si los 2,000 autos se vendieran a $250,000, el monto de la reserva Thrust, eso serían $500 millones al año. Los ingresos automotrices de Tesla fueron de $69.53 mil millones en 2025, por lo que el Roadster agregaría aproximadamente un 0.7%. Eso es un error de redondeo.
Esa línea automotriz disminuyó en 2024 y 2025, pero volvió a crecer en la primera mitad de 2026. Cayó de $82.42 mil millones en 2023 a $77.07 mil millones en 2024, luego a $69.53 mil millones en 2025, una caída del 16% en dos años. Luego aumentó un 23% interanual en el segundo trimestre y un 20% en el primer semestre. Las entregas del tercer trimestre de 486,532 fueron aproximadamente un 2% inferiores a las del año anterior, aunque superaron las estimaciones, por lo que la recuperación aún no está asegurada. Un superdeportivo que llegue en 2028 tampoco lo decidirá.
La Acción de Tesla No Se Valora Por los Autos
La acción de Tesla cotiza a aproximadamente 186x las ganancias normalizadas de los próximos 12 meses, aproximadamente un 73% por encima de su promedio de cinco años de 108x. El múltiplo tocó fondo cerca de 20x a principios de 2023 y alcanzó un máximo de 243x alrededor del cambio de año.
Pagar tanto por un negocio automotriz que apenas ha vuelto al crecimiento solo tiene sentido si los inversores están comprando algo más. Las últimas previsiones de Tesla prevén más de $25 mil millones en gastos de capital este año. Eso cubre infraestructura de IA, expansión de fabricación, activos habilitados para IA operados por la empresa, y su red minorista, de servicio y de carga. El múltiplo refleja las expectativas sobre autonomía y robótica. Los propulsores SpaceX del Roadster son una gran demostración, pero no resuelven ese debate.
La Conclusión Sobre la Acción de Tesla
El Roadster es un evento de marketing con un depósito adjunto. Tesla recauda dinero de reserva ahora por un auto que solo tiene como objetivo producir en 2028.
Para los accionistas, las cifras que importan están en el informe del tercer trimestre, programado para el 21 de octubre: si los ingresos automotrices mantienen su crecimiento del primer semestre, y si los márgenes se mantienen mientras aumentan los gastos. A 186x las ganancias futuras, la acción tiene poco margen para que esa recuperación se estanque, con o sin un Roadster volador.
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