Conclusiones clave
- Southern Company ofrece un rendimiento del 3,7% y AEP del 3,3%, y la demanda de centros de datos está impulsando el crecimiento de ambas empresas de servicios públicos.
- Southern ha aumentado su dividendo durante 25 años consecutivos, mientras que el dividendo de AEP creció más rápido desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, a un 5,7% anual frente al 3% de Southern.
- Southern pagó el 68% de su BPA normalizado del año fiscal 2025 como dividendos, frente al 63% de AEP, y los analistas esperan un 66% y un 60% para el año fiscal 2026.
- AEP tiene más deuda, con un ratio de 5,8x EBITDA frente a 5,1x de Southern, ya que financia un plan de capital quinquenal de 78.000 millones de dólares.
Cualquier jubilado que busque un pago de dividendos en el que pueda confiar va a mirar con atención a empresas de servicios públicos como Southern Company (SO) y American Electric Power (AEP).
Y los centros de datos están impulsando la demanda en ambas, como mostraron sus resultados del 30 de julio.
Southern paga un mayor rendimiento, 3,7% frente a 3,3%. Pero AEP aumentó su dividendo casi el doble de rápido desde el año fiscal 2020 hasta el 2025. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo para los jubilados?
| Métrica | Southern Company (SO) | AEP (AEP) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo (7 oct. 2026) | 3.7% | 3.3% |
| Dividendo anual, tasa actual | $3.04 | $3.80 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 3.0% anual | 5.7% anual |
| Ratio de pago del BPA normalizado, año fiscal 2025 | 68% | 63% |
| Ratio de pago del BPA normalizado, consenso año fiscal 2026 | 66% | 60% |
| Deuda neta/EBITDA (últimos 12 meses) | 5.06x | 5.78x |
| PER forward (próximos 12 meses) | 18.3x | 18.4x |
Southern Company tiene el historial
Southern aumentó su tasa de dividendo anual a 3,04 dólares por acción en abril. La dirección contextualizó el aumento en su llamada del 30 de abril: "Esta acción marca nuestro 25º aumento anual consecutivo, y ahora serán 79 años consecutivos, que se remontan a 1948, en los que Southern Company ha pagado un dividendo igual o superior al del año anterior".
Su negocio también está creciendo. El uso de centros de datos aumentó un 55% en el segundo trimestre de 2026 respecto al año anterior. Los acuerdos contratados y de gran carga superan ahora los 17 gigavatios, incluido un contrato de 3,2 gigavatios y 25 años con OpenAI en Georgia.
Los beneficios han superado al dividendo. El BPA normalizado aumentó de 2,89 dólares por acción en el año fiscal 2016 a 4,30 dólares en el año fiscal 2025, mientras que el dividendo pasó de 2,22 dólares a 2,94 dólares.
Esto llevó el ratio de pago del 79% en el año fiscal 2019 al 68% en el año fiscal 2025. Los analistas esperan un 66% para el año fiscal 2026, lo que es cómodo para una empresa de servicios públicos regulada.
La contrapartida es un crecimiento más lento: 3,0% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025. Southern también planea recaudar 1.100 millones de dólares en nuevo capital para 2030.
AEP está aumentando su dividendo más rápido
AEP está cabalgando la misma ola de centros de datos y convirtiendo más de ella en crecimiento de dividendos. Su dividendo aumentó un 5,7% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, de 2,84 a 3,74 dólares por acción. Paga 3,80 dólares anuales a su tasa actual.
Las adiciones de carga contratada alcanzan ahora los 69 gigavatios hasta 2030, frente a los 63 del trimestre pasado. AEP afirma que los centros de datos de Texas, los hiperescaladores y los clientes industriales están impulsando la mayor parte de esto. El 30 de julio, elevó sus previsiones de BPA operativo para 2026 a un rango de 6,25 a 6,55 dólares por acción, desde 6,15 a 6,45 dólares.
A través de todo esto, el ratio de pago del BPA normalizado de AEP se ha mantenido entre el 63% y el 65% desde el año fiscal 2017 hasta el 2025.
Los analistas esperan un 60% para el año fiscal 2026, lo que deja más margen que el que tiene Southern.
El principal riesgo es la deuda. La deuda neta de AEP es 5,8 veces el EBITDA de los últimos 12 meses, frente a 5,1 veces en Southern, ya que financia un plan de capital quinquenal de 78.000 millones de dólares. El director financiero Trevor Mihalik afirma que "hemos cubierto todas las necesidades anticipadas de capital en el mercado para respaldar el plan de capital quinquenal de 78.000 millones de dólares".
Entonces, ¿qué dividido gana?
Para los jubilados, AEP es la mejor acción con dividendo. Su dividendo crece más rápido con un ratio de pago más bajo, y la dirección ha reafirmado un crecimiento anual de los beneficios operativos del 7% al 9% hasta 2030. Los analistas prevén que el BPA normalizado aumente de 5,97 dólares en el año fiscal 2025 a 7,58 dólares en el año fiscal 2028.
Hoy, 10.000 dólares en AEP pagan 330 dólares al año, frente a 370 dólares en Southern. Sin embargo, a la tasa de crecimiento de dividendos a 5 años de cada empresa, el pago de AEP supera al de Southern alrededor de 2031. En el año 10, AEP pagaría unos 542 dólares frente a unos 481 dólares de Southern. Eso supone un rendimiento del 5,4% sobre los 10.000 dólares originales, frente al 4,8%.
Y no se está pagando de más por ese crecimiento. AEP cotiza a 18,4 veces los beneficios futuros, frente a 18,3 veces para Southern.
Esto no quiere decir que el dividendo de Southern no sea seguro. Paga un mayor pago hoy con menos deuda, y 79 años sin un dividendo más bajo es un historial en el que cualquier jubilado puede apoyarse. Simplemente, para alguien que cuenta con ese pago durante una década o más, preferiría poseer el dividendo que está mejor cubierto y crece más rápido.
Por supuesto, eso depende de que el crecimiento de los beneficios de AEP se mantenga entre el 7% y el 9% anual mientras desarrolla un plan de 78.000 millones de dólares con más deuda que la que tiene Southern.
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