Conclusiones Clave
- Duke Energy ofrece un rendimiento del 3,8% y Consolidated Edison del 3,5%, y ambas aumentaron sus dividendos aproximadamente un 2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
- Consolidated Edison pagó el 60% de su BPA normalizado del año fiscal 2025, frente al 67% de Duke Energy, y los analistas esperan que ambos ratios bajen en el año fiscal 2026.
- Duke Energy tiene más deuda, con una relación deuda neta/EBITDA de 5,4x frente a 4,3x de Consolidated Edison, ya que construye nueva generación para centros de datos.
- $10,000 invertidos hoy pagan $380 anuales en Duke Energy y $350 en Consolidated Edison.
Consolidated Edison (ED) ha aumentado su dividendo durante 52 años consecutivos. Su último incremento, del 4,4% en el pago anualizado, fue más del doble del 2,1% anual que promedió desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
Eso es un listón difícil de igualar para Duke Energy (DUK). Duke aumentó su dividendo trimestral un 2% en julio, en línea con los últimos años, pero aún así ofrece un mayor rendimiento: 3,8% frente al 3,5% de Con Edison.
Ambas financian su construcción con nueva deuda y acciones, por lo que juzgaré cada dividendo en función de su proporción de las ganancias normalizadas. ¿Cuál es la mejor acción de dividendos?
| Métrica | Duke Energy (DUK) | Consolidated Edison (ED) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 3,8% | 3,5% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 2,0% anual | 2,1% anual |
| Récord (según el recuento de la empresa) | Más de 20 años de aumentos anuales | 52 años consecutivos de aumentos |
| Ratio de pago del BPA normalizado, año fiscal 2025 | 67% | 60% |
| Ratio de pago del BPA normalizado, consenso año fiscal 2026 | 65% | 58% |
| Deuda neta / EBITDA, últimos doce meses | 5,4x | 4,3x |
| Cobertura de intereses (EBIT / intereses), últimos doce meses | 2,35x | 2,93x |
Duke Energy está construyendo para centros de datos
La historia de crecimiento de Duke son los centros de datos. Ha firmado acuerdos de servicio eléctrico por 7,8 gigavatios con clientes de centros de datos. Para atenderlos, está en una construcción récord de generación, con el objetivo de alcanzar 15 gigavatios de capacidad para 2031.
Eso se está reflejando en las ganancias. El BPA ajustado subió a $1,43 en el segundo trimestre de 2026 desde $1,25 un año antes, y Duke reafirmó sus previsiones para 2026 de $6,55 a $6,80. Espera que el BPA ajustado crezca entre un 5% y un 7% anual hasta 2030, partiendo del punto medio de $6,30 de 2025.
El dividendo está creciendo más lentamente que eso. Duke calificó el aumento del 2% de julio como "coherente con el crecimiento de los últimos años". El hecho de que las ganancias superaran al pago redujo su ratio de pago del 76,9% del BPA normalizado en el año fiscal 2018 al 66,9% en el año fiscal 2025…
Los analistas esperan un 65% para el año fiscal 2026, un nivel manejable para una empresa de servicios públicos. Los riesgos son los que la propia Duke menciona: finalizar sus proyectos de capital y recuperar esos costos a través de casos de tarifas a tiempo.
Con Edison apuesta por la electrificación
El crecimiento de Duke proviene de los centros de datos. El de Con Edison proviene del impulso de Nueva York para electrificar edificios y transporte. Las solicitudes de demanda eléctrica para nuevos edificios han aumentado entre un 20% y un 25%, y la empresa proyecta que su base de ganancias por inversión promedio crecerá un 8,8% anual en cinco años.
El BPA ajustado subió a $0,83 en el segundo trimestre de 2026 desde $0,67 un año antes, y Con Edison reafirmó sus previsiones para 2026 de $6,00 a $6,20.
Su ratio de pago ha caído más que el de Duke. Pasó del 73,2% del BPA normalizado en el año fiscal 2020 al 59,6% en el año fiscal 2025, a medida que el BPA normalizado subía de $4,18 a $5,70…
Según el consenso para el año fiscal 2026, es un 58% bien cubierto. El principal riesgo son los reguladores de Nueva York: Con Edison menciona la posibilidad de que los planes tarifarios de sus empresas de servicios no proporcionen un rendimiento razonable. El CEO Tim Cawley dice que la empresa está "redoblando nuestros esfuerzos para mantener nuestro servicio asequible para todos los clientes".
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Consolidated Edison es la mejor acción de dividendos. Lo que me decide es el margen bajo cada dividendo. El ratio de pago de Con Edison es del 60% del BPA normalizado del año fiscal 2025 y del 58% según el consenso para 2026, frente al 67% y 65% de Duke. Tiene 52 años consecutivos de aumentos a sus espaldas. Y su último aumento, del 4,4%, fue más del doble que el 2% de Duke.
También tiene menos deuda. El apalancamiento de Duke se ha reducido desde 5,9x deuda neta/EBITDA en el año fiscal 2023 a 5,5x en el año fiscal 2025, y se sitúa en 5,4x en los últimos doce meses. El de Con Edison es de 4,3x…
Y Duke está preparando nuevas acciones para financiar su construcción. "Estamos adoptando un enfoque proactivo para la financiación mediante capital, asegurando precios atractivos hoy para reducir el riesgo de nuestras necesidades futuras de capital", dijo el CFO Brian Savoy en la llamada del segundo trimestre.
Esto no quiere decir que el dividendo de Duke esté en problemas. Paga el cheque más grande: $380 anuales por $10,000, frente a $350 en Con Edison. Al ritmo de cinco años de cada empresa, $10,000 en Duke pagarían unos $455 en el año 10, un rendimiento del 4,5% sobre su efectivo actual. A esos ritmos, Con Edison no alcanzaría a Duke en más de 30 años. Duke también ha pagado un dividendo en efectivo trimestral durante 100 años consecutivos.
Es solo que las matemáticas de cinco años tienen a Con Edison volviendo al 2,1% anual, después de un aumento del 4,4%. Para un dividendo en el que confío durante décadas, me quedo con el que tiene más margen.
Por supuesto, si la construcción de centros de datos de Duke da sus frutos y gana en la mitad superior de ese rango del 5% al 7% a partir de 2028, como espera, su ratio de pago podría seguir cayendo y dejar espacio para aumentos más grandes.
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