Wichtige Kennzahlen für Vistra-Aktien
- Aktueller Kurs: $140.16
- Konsensziel der Analysten: ~$210
- NTM EV/EBITDA: ~9x
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Was ist passiert?
Vistra (VST) schloss am 22. Oktober 2026, der Sitzung nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen von Meta Platforms (META), mit einem Minus von 9,81 % bei $140,83. Wie CNBC berichtete, gerieten KI-bezogene Aktien aufgrund von Bedenken hinsichtlich der explodierenden Kosten für den Ausbau von Rechenzentren unter breiten Verkaufsdruck: Constellation Energy (CEG) schloss mit einem Minus von 5,74 %, und Quanta Services (PWR) verlor im Nachmittagshandel mehr als 8 %. Meta hat 20-jährige Verträge mit Vistra über Kernenergie abgeschlossen, doch die eigenen Zahlen des Managements deuten darauf hin, dass Vistra weniger vom Boom der Rechenzentren abhängt, als dieser Kursrückgang eingepreist hat.
Vistra hat die Warteschlange für Rechenzentren bereits abgeschrieben
Meta erhöhte die Untergrenze ihrer Kapitalausgabenprognose für 2026 auf 135 Milliarden Dollar und kündigte eine neue Klasse von Stammaktien ohne Stimmrecht an, was laut Reuters die Besorgnis über ihre wachsenden Kapitalverpflichtungen wieder aufleben ließ.
Im Telefonkonferenzgespräch zu den Quartalszahlen von Vistra am 7. August sagte Präsident und CEO Jim Burke, die Warteschlange für Rechenzentren in ERCOT sei zeitweise mit über 400 GW beschrieben worden, während Vistra bis 2030 mit etwa 12 bis 15 GW rechne. "Wenn Zahlen also um mehr als das 20-fache überhöht sind, verursacht das Probleme für politische Entscheidungsträger", sagte Burke. Von dem von Vistra prognostizierten jährlichen Lastwachstum in Texas von 5 % bis 6 % führte er etwa 3 Prozentpunkte auf die Nachfrage von Öl und Gas, Privathaushalten und kleinen Unternehmen und etwa 2 Prozentpunkte auf Rechenzentren zurück. Er gab ein lokales Beispiel: In einem Bezirk in der Nähe eines Vistra-Kernkraftwerks wurden acht Rechenzentrumsprojekte geprüft, und er sagte: "Es besteht eine vernünftige Chance, dass es in diesem Bezirk keine Projekte geben wird."
Wenn Finanzierungsengpässe den Ausbau der Hyperscaler verlangsamen, werden spekulative Projekte in der Warteschlange wahrscheinlich eher ins Rutschen geraten als unterzeichnete Verträge. Der Großteil des Meta-Deals stützt sich auf bestehende Anlagen: Laut den Unterlagen von Vistra stammen 2.176 MW der 2.609 MW aus den in Betrieb befindlichen Kraftwerken Perry und Davis-Besse. Burke sagte, die Ausrüstungspreise hätten sich in einigen Fällen "verdoppelt, wenn nicht sogar verdreifacht", daher zahlen Käufer eine Prämie für bestehende Anlagen, weil sie immer noch weniger kosten als Neubauten.
Vistra ist jedoch nicht immun. Das Unternehmen hat bis zu 1 Milliarde Dollar für Helix Digital Infrastructure zugesagt, eine Rechenzentrumsplattform, die es gemeinsam mit KKR, NVIDIA und der Kuwait Investment Authority gegründet hat, wobei alles über 500 Millionen Dollar an Meilensteine geknüpft ist.
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Neunmal EBITDA für einen beständigen Käufer der eigenen Aktien
- NTM EV/EBITDA: ~9x (23. Oktober 2026), gegenüber ~13x (30. September 2025)
- Konsensziel der Analysten: ~$210 über 21 Kursziele hinweg, etwa 50 % über dem Schlusskurs vom 23. Oktober
- Bewertungen: 17 Kaufen, 4 Outperform, 1 Underperform
Vistra war ein beständiger Käufer seiner eigenen Aktien und hat seit November 2021 etwa 171 Millionen Aktien zu einem durchschnittlichen Kostenpreis von etwa 38 Dollar zurückgekauft. Das Unternehmen hatte ab August noch etwa 1,2 Milliarden Dollar an Rückkaufgenehmigung übrig, die es bis Ende 2027 nutzen will. HSBC nahm die Aktie am 22. Oktober mit einem Kaufrating und einem Kursziel von 190 Dollar, unterhalb des Analystenkonsenses, auf.
Die Strompreise in Texas bleiben der kurzfristige Belastungsfaktor: Im August sagte CFO Kris Moldovan, die Terminkurven für ERCOT 2027 seien deutlich niedriger als im Oktober 2025. Unabhängig davon senkte Raymond James sein Kursziel am 21. Oktober von 182 auf 176 Dollar. Der Schlusskurs vom 23. Oktober von 140,16 Dollar lag knapp über dem Schlusskurs vom 30. September von 138,35 Dollar.
Fazit
Vistra veröffentlicht die Zahlen für das dritte Quartal am 6. November, wobei die ersten Meta-Lieferungen für Ende 2026 geplant sind. Eine Bestätigung, dass der Starttermin eingehalten wird, würde darauf hindeuten, dass am 22. Oktober eher die Finanzierungsfragen von Meta eingepreist wurden als die Verträge von Vistra. Eine Verzögerung wäre das erste Anzeichen dafür, dass die beiden miteinander verbunden sind.
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