Wichtige Kennzahlen für Bloom Energy-Aktien
- Aktueller Kurs: $193.30
- Zielkurs (Mitte): ~$657
- Konsensziel der Analysten: ~$287
- Potenzielle Gesamtrendite: ~240%
- Annualisierte IRR: ~34% / Jahr
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Was ist passiert?
Bloom Energy (BE) wies am 30. September ein Forward-KGV von etwa 78x auf. Zum Schlusskurs vom 23. Oktober von $193,30 lag es bei etwa 40x. Zwei Bewegungen haben dies in etwa gleichem Maße bewirkt: Die Aktie fiel um 30,2 %, und TIKRs normalisierte Gewinnprognose für die nächsten zwölf Monate stieg von etwa $3,50 auf etwa $4,90.
KI-Energieaktien gerieten am 22. Oktober unter Verkaufsdruck, nachdem die Ergebnisse von Meta Platforms (META) erneut Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben aufkommen ließen, und Bloom schloss vor seiner eigenen Veröffentlichung bei $217,77. Trotz eines Rekordquartalsumsatzes von 1,24 Milliarden US-Dollar und einer dritten Prognoseerhöhung für 2026 fiel die Aktie am 23. Oktober um weitere 11,24 %, während GE Vernova (GEV) um 1,50 % nachgab. Die Berichterstattung führte den Rückgang auf einen operativen Cashflow-Abfluss von 27 Millionen US-Dollar zurück, den TIKR an diesem Tag behandelte, sowie auf die Bewertung und die allgemeine KI-Stimmung.
Das Betriebsergebnis im Q3 übertraf das gesamte Jahr 2025, weshalb die Schätzungen stiegen
Der Produktumsatz überschritt erstmals die Milliardengrenze. Das nicht-GAAP-Betriebsergebnis erreichte 285,7 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von über 500 %, während die nicht-GAAP-Betriebsausgaben um 26 % gegenüber einem Umsatzwachstum von 138,1 % stiegen. Die nicht-GAAP-Betriebsmarge erreichte 23,1 %, und das Betriebsergebnis des dritten Quartals allein übertraf Blooms Gesamtergebnis für das gesamte Jahr 2025.
"Das ist die operative Hebelwirkung, die in unserem Modell steckt und sich jetzt in den Ergebnissen zeigt", sagte CFO Simon Edwards am 22. Oktober im Telefonat. Die nicht-GAAP-Produktmarge stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 120 Basispunkte auf 38,4 %, obwohl Bloom neue Produktionslinien hochfuhr und Lieferungen beschleunigte. Das Management erhöhte die Prognose für das nicht-GAAP-Betriebsergebnis auf 960 Millionen bis 1,03 Milliarden US-Dollar.
Bloom finanzierte 231 Millionen US-Dollar der bis dato getätigten Investitionsausgaben aus dem operativen Geschäft und schloss den September mit 2,5 Milliarden US-Dollar Bargeld ab, obwohl seine Wandelanleihen TIKRs Nettoverschuldung der letzten zwölf Monate auf 299,89 Millionen US-Dollar belassen. Bei etwa 40x Forward Earnings handelt die Aktie nun etwa auf dem Niveau von GE Vernova mit etwa 39x auf TIKRs Wettbewerberseite. Die Analysten modellieren für Bloom ein Umsatzwachstum von etwa 86 % pro Jahr von 2025 bis 2027.
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Sridhar bereitet sich bereits auf die Zeit nach 5 Gigawatt vor
Auf die Frage, warum Bloom jetzt in Fremont expandiert, sagte CEO K.R. Sridhar, dass der Meilenstein von 5 Gigawatt in Sichtweite sei und Bloom sich auf das Danach vorbereiten müsse. Er beschrieb den Kapazitätsausbau als einen Drehregler, nicht als einen Schritt, und sagte, Bloom werde "niemals über unsere Scheinwerfer hinausgehen".
Geschwindigkeit ist der Verkaufsargument. Sridhar sagte, Bloom habe die Planungsgenehmigungen für Nebius Group (NBIS) in New Jersey innerhalb von drei Monaten nach Vertragsunterzeichnung erhalten und den ersten Stromblock zwei Monate später fertiggestellt. Versorgungsunternehmen sind ein weiterer Vertriebskanal. Am 14. Oktober kündigte American Electric Power (AEP) Pläne an, rund 4 Milliarden US-Dollar in ein 702-Megawatt-Brennstoffzellenkraftwerk in der Nähe von Cheyenne, Wyoming, zu investieren. Die Anlage wird Bloom-Technologie nutzen, um Google, das zu Alphabet (GOOGL) gehört, zu versorgen und soll bis Ende 2028 vollständig betriebsbereit sein. Bloom hatte bereits eine Vereinbarung zur Lieferung von bis zu 1 Gigawatt Brennstoffzellen an AEP.
Zwei Signale dämpfen dies. Analystenschätzungen sehen den Umsatz im ersten Quartal 2027 bei etwa 1,43 Milliarden US-Dollar, auf dem Niveau der Schätzung für das vierte Quartal 2026. Diese Zahl stammt von weniger Analysten, und der Umsatz im ersten Quartal 2026 von 751,05 Millionen US-Dollar lag ebenfalls unter dem des vierten Quartals 2025 von 777,68 Millionen US-Dollar. Sridhar sagte, der Auftragsbestand wachse schneller als der Umsatz, wollte ihn aber nicht beziffern. Die Kursziele gingen nach der Veröffentlichung auseinander: JPMorgan senkte auf $292, BTIG auf $250 und Roth auf $230, während Morgan Stanley auf $335 erhöhte, so TheFly.
TIKR Erweitertes Modell-Analyse
- Aktueller Kurs: $193.30
- Zielkurs (Mitte): ~$657
- Potenzielle Gesamtrendite: ~240%
- Annualisierte IRR: ~34% / Jahr
TIKRs mittleres Szenario dient hier als zentrales Szenario, nicht als Prognose. Es erreicht etwa $657 bis zum 31. Dezember 2030, mehr als das Doppelte des 12-Monats-Konsensziels der Analysten von etwa $287, das einen viel kürzeren Zeithorizont abdeckt. Zum Vergleich: Die neun Analysten, die für 2030 prognostizieren, sehen den Umsatz bei etwa 14,4 Milliarden US-Dollar, gegenüber 2,02 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, mit einer normalisierten Nettogewinnmarge von fast 31 %.
Der Umsatz hängt von Lieferungen an Hyperscaler und Neoclouds sowie dem Vertriebskanal über Versorger ab. Die Marge hängt von der operativen Hebelwirkung ab, die das dritte Quartal zeigte. Das Hauptrisiko besteht darin, dass das Wachstum nachlässt, bevor die Margenausweitung abgeschlossen ist. Über 12 Monate liegt der Analystenkonsens etwa 48 % über dem Schlusskurs, und das niedrigste Analystenziel von $97 liegt etwa 50 % darunter.
Fazit
Bloom legte seine Prognose für 2026 im Februar vor und veröffentlichte die Zahlen für das vierte Quartal 2025 am 5. Februar 2026. Auf die Frage nach dem Wachstum des Auftragsbestands im Telefonat am 22. Oktober sagte Sridhar, Bloom werde zu Jahresbeginn eine "genaue Prognose" abgeben. Eine Umsatzprognose für 2027 auf oder über dem Analystenkonsens von etwa 7 Milliarden US-Dollar würde darauf hindeuten, dass ein KGV von 40x ein Unternehmen bewertet, das weiterhin stark wächst. Ein niedrigerer Bereich würde dafür sprechen, dass die Korrektur noch weiter gehen muss.
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