Wichtige Kennzahlen für PepsiCo-Aktien
- Aktueller Kurs: $138.83
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$193
- Konsensziel der Analysten: ~$142
- Potenzielle Gesamtrendite: ~39%
- Annualisierte IRR: ~8% / Jahr
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Was ist passiert?
PepsiCo (PEP) hat am 22. Oktober seine US-Getränkepartnerschaft mit Taco Bell für 11 Jahre erneuert und sichert sich die Kette damit bis 2036. Der Deal kam eine Woche, nachdem die Schwesterkette KFC angekündigt hatte, zu Coca-Cola (KO) zu wechseln. Die Aktie schloss mit einem Plus von 3,07 % bei $138,83, gab dann aber einen Teil dieses Gewinns im Handel am 23. Oktober wieder ab.
Taco Bell ist geklärt, aber PepsiCos nordamerikanische Lieferkette ist es nicht. Das Unternehmen versprach Anlegern ein Update zu seiner Überprüfung für Ende 2026, und am 8. Oktober schloss sein CEO nichts aus.
Taco Bell ist wichtiger als KFC es war
Die Verlängerung hält Pepsi, Mountain Dew, Starry und die exklusiven Geschmacksrichtungen Baja Blast und Baja Midnight in den US-Taco-Bell-Restaurants. Sie umfasst laut PepsiCos Ankündigung auch Kanada, das Vereinigte Königreich, Irland und Thailand. Die Bedingungen wurden nicht offengelegt.
Beide Ketten gehören zu Yum! Brands (YUM). CNN berichtete, dass Taco Bell 2025 etwa 17 Milliarden Dollar an systemweiten US-Umsätzen erzielte, während es bei KFC etwa 5 Milliarden Dollar waren.
Der Verlust von KFC ist im Vergleich dazu gering. Analysten der Bank of America schätzten ihn laut Reuters auf etwa 500 Millionen Dollar Jahresumsatz. Das entspricht etwa 0,5 % von PepsiCos 98,24 Milliarden Dollar an vergangenheitsbezogenen Umsätzen.
Die Berichterstattung führte den Kursgewinn am 22. Oktober auf die Verlängerung zurück, aber Konsumgüteraktien stiegen an diesem Tag um mehr als 3 %, als Anleger die Technologiebranche verließen. Der Nasdaq fiel um 2,60 %, und Coca-Cola stieg ebenfalls. PepsiCo bewegte sich etwa im Einklang mit seinem Sektor.
Laguarta ließ alle Optionen offen, gab aber keinen Zeitplan vor
Elliott Investment Management legte 2025 eine Beteiligung von 4 Milliarden Dollar offen und drängte PepsiCo, sein US-Abfüllgeschäft neu zu verfranchisen. Im Dezember 2025 sagte das Unternehmen, es werde Anleger Ende 2026 über die Überprüfung seiner nordamerikanischen Lieferkette auf dem Laufenden halten.
Im Gespräch am 8. Oktober fragte der BNP-Paribas-Analyst Kevin Grundy nach einer Aufspaltung des Unternehmens oder der Neuvergabe von Abfülllizenzen. Der Vorstandsvorsitzende und CEO Ramon Laguarta antwortete: "Wir sind offen dafür, jede Option neu zu prüfen."
Auf die Frage von Robert Ottenstein von Evercore ISI beschrieb er "den hybriden Ansatz, den differenzierten Ansatz nach Regionen": kombinierte Lieferung von Snacks und Getränken in einigen Regionen, Partner in anderen. Auf die Frage von Andrea Teixeira von JPMorgan nach dem Zeitpunkt sagte er: "Darauf kommen wir zurück, wenn der Moment gekommen ist."
Die Konsolidierung ist bereits im Gange. PepsiCo gab am 19. Oktober bekannt, dass es sein Abfüllwerk in Knoxville, Tennessee, schließen wird, was 112 Arbeitsplätze betrifft.
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Analyse mit dem TIKR Advanced Model
- Aktueller Kurs: $138.83
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$193
- Potenzielle Gesamtrendite: ~39%
- Annualisierte IRR: ~8% / Jahr
Der mittlere Fall, das zentrale Szenario des Modells, deutet auf etwa $193 bis zum 31. Dezember 2030 hin. Das entspricht einer Gesamtrendite von ~39 % oder ~8 % pro Jahr. Er liegt deutlich über dem durchschnittlichen Analystenziel von $141,59, und 17 von 24 Analysten bewerten die Aktie mit "Halten".
Die Eingaben für den mittleren Fall des Modells gehen von einem Umsatzwachstum von etwa 3 % pro Jahr und einer Nettogewinnmarge von knapp 12 % aus. Für das Wachstum verweist das Management auf internationale Märkte, wo der organische Umsatz im Q3 um 8 % stieg, sowie auf Wasser- und Energydrinks. Ein schlankeres US-Getränkenetzwerk würde die Margenannahme stützen.
Das Risiko ist Verzögerung. PepsiCo hat seine Prognose für das Kern-EPS-Wachstum 2026 bereits auf 2,5 % bis 3,5 % gesenkt, und eine zeitlich unbegrenzte Überprüfung lässt die Aktie ohne einen Margenkatalysator zurück.
Fazit
Das Update für Ende 2026 ist der Prüfstein. Konkrete US-Regionen, die an Partner übergeben werden, mit einem daran geknüpften Margenziel, würden den Weg des Modells in Richtung $193 untermauern. Ein weiteres "Wir prüfen alles" würde die Antwort auf 2027 verschieben und die Aktie in der Nähe des Analystenkonsenses halten.
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