Wichtige Kennzahlen für Caterpillar-Aktien
- Aktueller Kurs: $704.05
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$1.100
- Konsensziel der Analysten: ~$946
- Potenzielle Gesamtrendite: ~57%
- Jährliche IRR: ~11% / Jahr
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Was ist passiert?
Caterpillar (CAT) fiel am 22. Oktober um 4,89 % auf $704,05. Berichte führten den Rückgang hauptsächlich auf sektorweiten Verkaufsdruck zurück und nicht auf eine Ankündigung von Caterpillar. CNBC berichtete, dass GE Vernova (GEV) an diesem Tag der drittschlechteste Performer im S&P 500 war, angesichts von Bedenken hinsichtlich der Dauer des Ausbaus von Rechenzentren. Andere Berichte verwiesen auf makroökonomische Sorgen und Verkäufe vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen.
Der Schlusskurs lag 33,89 % unter dem Höchststand vom 30. Juni, und die Aktien notierten am 23. Oktober erneut niedriger. Caterpillar veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal vor Börsenbeginn am 29. Oktober.
Der Rückgang erhöhte die erwartete Rendite des TIKR-Modells auf etwa 11 %
Als TIKR sein Bewertungsmodell für Caterpillar am 2. Oktober bei $826,35 durchführte, implizierte der mittlere Fall etwa 6 % pro Jahr bis zum 31. Dezember 2030. Zum Schlusskurs vom 22. Oktober impliziert es etwa 11 % pro Jahr.
Der größte Teil dieser Veränderung ergibt sich aus dem niedrigeren Kurs. Der mittlere Zielkurs stieg ebenfalls, auf etwa $1.100 gegenüber etwa $1.060.
Die Wall Street hat ihre Ziele zwar gesenkt, ist aber nicht gegen die Aktie eingestellt. Vier Unternehmen haben im Oktober ihre Kursziele gekürzt, ohne ein Downgrade auszusprechen, wie TIKR am 22. Oktober berichtete. Das durchschnittliche Ziel von etwa $946 liegt immer noch etwa 34 % über dem Schlusskurs vom 22. Oktober.
Umsätze im Power-Segment zeigen, was die Werke liefern konnten
In einem Gespräch mit Jerry Revich von Wells Fargo am 10. September sagte der Vorstandsvorsitzende und CEO Joseph Creed, dass die Kapazitätserweiterungen für Großmotoren "leicht vor dem Plan, 2 oder 3 Monate" liefen, während die Erweiterungen für Turbinen "im Plan" seien. Er beschrieb auch, wie wenig Spielraum der Betrieb habe: "Wir leben von der Hand in den Mund", sagte er und fügte hinzu, dass "es nicht viel Spielraum im System gibt".
Creed sagte, dass Power & Energy kapazitätsbeschränkt sei, anders als die meisten Bau- und Bergbauprodukte. Die Umsätze mit Stromerzeugung stiegen im zweiten Quartal um 29 %. Ihr Tempo im dritten Quartal wird weitgehend widerspiegeln, was Caterpillar bauen und ausliefern konnte, und Creed sagte, dass eine Maschinenstörung in einer Fabrik zu Problemen führen könne. Änderungen im Kundenplan können Lieferungen immer noch verschieben, aber eine Verlangsamung der Nachfrage nach Rechenzentren würde sich deutlicher in Aufträgen und Auftragsbestand zeigen.
Creed sagte auch, dass der wieder angelaufene 10-Megawatt-Motor "hoffentlich noch in diesem Jahr" ausgeliefert werden sollte.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $704.05
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$1.100
- Potenzielle Gesamtrendite: ~57%
- Jährliche IRR: ~11% / Jahr
Der mittlere Fall, das zentrale Szenario des Modells, zielt auf etwa $1.100 bis zum 31. Dezember 2030 ab. Das entspricht einer Gesamtrendite von ~57 % ausgehend von $704,05 oder etwa 11 % pro Jahr über 4,2 Jahre.
Das Hauptrisiko ist die Umsetzung: Bei geringem Spielraum würde eine verzögerte Kapazitätserweiterung Umsätze in spätere Perioden verschieben. Die Chance liegt darin, wenn die Kapazität weiterhin schneller als geplant ausgebaut wird. Auf der negativen Seite liegt das niedrigste Ziel der Analysten von $575 etwa 18 % unter dem Schlusskurs vom 22. Oktober.
Fazit
Der Konsens erwartet etwa 20,7 Milliarden Dollar Umsatz im dritten Quartal, ein Plus von etwa 17 %, und einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von etwa 7 Dollar. Caterpillar hat die Umsatzerwartungen fünf Quartale in Folge übertroffen, daher sind zwei andere Zahlen am 29. Oktober wichtiger:
- Der Auftragsbestand, der zeigt, ob die Aufträge mit den Auslieferungen Schritt halten konnten. Langsamere Umsätze im Power-Segment zusammen mit einem niedrigeren Auftragsbestand würden auf eine schwächere Nachfrage und nicht auf Kapazitätsgrenzen hindeuten.
- Das Umsatzwachstum bei Stromerzeugung, verglichen mit 29 % im zweiten Quartal. Ein ähnliches Tempo würde zeigen, dass die Werke mithalten können.
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