Wichtige Kennzahlen für die Citigroup-Aktie
- Aktueller Kurs: $122.51
- Zielkurs (Mitte): ~$174
- Konsensziel der Analysten: ~$151
- Potenzielle Gesamtrendite: ~42%
- Annualisierte IRR: ~9% / Jahr
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Was ist passiert?
Chinas Wertpapieraufsicht hat den Plan von Citigroup (C) für ein vollständig eigenständiges Wertpapierunternehmen am 23. Oktober genehmigt, wie Citi in einer Pressemitteilung mitteilte. Citi hatte den Antrag Ende 2021 gestellt. Berichte im Mai deuteten darauf hin, dass der Antrag die Prüfung passiert hatte, sodass die Entscheidung vom 23. Oktober eine erwartete Genehmigung formalisiert.
Die in Shanghai ansässige Einheit kann nun Onshore-Aktienbrokerage, Emissionsgeschäft, Research und Eigenhandel anbieten. Sie muss noch die verbleibenden regulatorischen und gesetzlichen Schritte abschließen, bevor sie den Betrieb aufnehmen kann, und Citi gab kein Startdatum bekannt. Die Aktie schloss am 22. Oktober bei $122,51, 15,90 % unter ihrem Einjahreshöchststand laut TIKRs Drawdown-Chart, und notiert bei etwa dem 10-fachen der erwarteten Gewinne.
Ein später Markteintritt in China, der auf Citis Asien-Erfolgen aufbaut
JPMorgan Chase (JPM) und Goldman Sachs (GS) erhielten 2021 die Genehmigung, ihre chinesischen Wertpapierfirmen vollständig zu besitzen. Laut ihren China-Jahresberichten, wie von Reuters zitiert, erzielte Goldmans Einheit 2025 etwa 217 Millionen Dollar Gewinn und JPMorgans Einheit 984 Millionen Yuan. Citi allein meldete im dritten Quartal einen Nettogewinn von 5,2 Milliarden Dollar, sodass die neue Einheit die kurzfristigen Gewinne nicht wesentlich beeinflussen wird.
Ihr Wert liegt darin, wie sie eine bestehende Strategie erweitert. Auf der Telefonkonferenz am 13. Oktober sagte die Vorsitzende und CEO Jane Fraser, dass die Aktienumsätze im Jahresvergleich um 14 % gestiegen seien, "angetrieben von unserer Performance im Prime-Brokerage und in Asien, wo wir investieren, um Marktanteile zu gewinnen." Sie verwies auch darauf, dass Citi die Platzierung von SK hynix anführte, die sie als den größten Börsengang eines asiatischen Emittenten aller Zeiten bezeichnete.
KI senkt bereits Citis Kosten
Seit dem 30. Juni ist die Schätzung der Wall Street für den normalisierten Gewinn pro Aktie von Citi für die nächsten zwölf Monate von $11,23 auf $12,28 gestiegen, während die Aktie von $139,96 auf $122,51 fiel. Ein Teil dieses Anstiegs kommt daher, dass der 12-Monats-Zeitraum sich in Richtung 2027 bewegt, wo Analysten einen normalisierten Gewinn pro Aktie von etwa $13 erwarten, gegenüber etwa $11 im Jahr 2026.
Fraser führte einen Teil dieser Gewinnentwicklung auf KI zurück. Sie sagte, die Ausgaben für Technologieanbieter seien im Jahresvergleich um 30 % gesunken, da 14.000 Ingenieure das Codierungstool Devin nutzten, um Arbeiten ins Haus zu holen, und "das hat noch viel Luft nach oben." Sie fügte hinzu, dass die Vorteile von KI und Automatisierung "die Investitionen, die wir bis heute getätigt haben, deutlich überwiegen." Das Management hält weiterhin an der Prognose für eine Effizienzquote unter 60 % für das Gesamtjahr fest.
Nicht alles deutet nach oben. Das Management erwartet, dass die Umsätze im vierten Quartal im Marktbereich um etwa 20 % oder mehr gegenüber dem dritten Quartal sinken werden. Das durchschnittliche Analystenziel ist ebenfalls gesunken, von $154,90 am 30. September auf $151,00.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $122.51
- Zielkurs (Mitte): ~$174
- Potenzielle Gesamtrendite: ~42%
- Annualisierte IRR: ~9% / Jahr
Das mittlere Szenario zielt auf etwa $174 bis zum 31. Dezember 2030 ab. Seine Annahmen basieren auf einer Prognose, die bis 2035 reicht:
- Umsatzwachstum: etwa 4 % pro Jahr
- Nettogewinnmarge: Steigerung auf etwa 22 %, von 14,9 % im vergangenen Jahr
- KGV: Rückgang um etwa 2 % pro Jahr
Die Marge ist die Annahme, die im Auge behalten werden muss, da sie sich auf die von Fraser beschriebenen Kosteneinsparungen stützt. Das Hauptrisiko ist der Währungsumrechnungsverlust von etwa 9 Milliarden Dollar, den Citi Anfang 2027 verbuchen erwartet, wenn es Banamex deconsolidiert. Das Management erwartet, dass diese Deconsolidierung die CET1-Kapitalquote leicht erhöhen wird.
Fazit
Citi hat noch kein Datum für seinen Bericht zum vierten Quartal festgelegt; den des Vorjahres veröffentlichte es am 14. Januar 2026. Eine Effizienzquote für das Gesamtjahr 2026 unter 60 % würde zeigen, dass die Kosteneinsparungen auch in einem schwächeren Handelsquartal Bestand haben. Würde diese Prognose verfehlt, erschiene das 10-fache KGV gerechtfertigt.
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