Key Stats für Affirm Stock
- Current Price: $72.40
- Target Price (Mid): ~$149
- Street Target: ~$99
- Potential Total Return: ~105%
- Annualized IRR: ~17% / Jahr
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Was ist passiert?
Affirm (AFRM) schloss am 22. Oktober einen exklusiven, mehrjährigen Deal ab, um der Zahlungsdienstleister für Ratenzahlungen von Sam's Club zu werden, und die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Minus von 1,51 % bei $72,40. Der Deal kommt etwa 19 Monate, nachdem Klarna (KLAR) angekündigt hatte, Affirm als Ratenzahlungspartner von Walmart zu ersetzen.
Seit dem 23. September hat Affirm auch Deals mit Amazon im Vereinigten Königreich, Crate & Barrel und Ant Internationals Antom bekanntgegeben. Am 22. Oktober schlossen die Aktien 15,6 % unter ihrem höchsten Schlusskurs des letzten Jahres, wobei die Ergebnisse für das erste Fiskalquartal nach Börsenschluss am 5. November erwartet werden.
Sam’s Club bringt Affirm zurück in die Umlaufbahn von Walmart
Als Klarna im März 2025 den Walmart-Slot gewann, sagte Affirm, dass das integrierte Walmart-Programm etwa 5 % seines Bruttowarenvolumens (GMV), also des Wertes der Käufe in seinem Netzwerk, und etwa 2 % des bereinigten Betriebsergebnisses in den sechs Monaten bis Dezember 2024 ausmachte. Walmart (WMT) besitzt Sam's Club, aber die Bedingungen wurden nicht offengelegt, sodass die Größe des neuen Deals unbekannt ist. Affirm sagte, es werde in den kommenden Wochen auf SamsClub.com und 2027 in den Clubs live gehen, sodass das September-Quartal nichts davon erhält.
Der Deal schließt zwei Lücken, die CEO Max Levchin auf einer Goldman-Sachs-Konferenz am 8. September nannte. Er sagte, Affirm sei "immer noch relativ schwach in Bezug auf die Durchdringung der Top-500-E-Commerce-Händler", und fügte hinzu: "Offline ist noch sehr jungfräulich." Sam's Club bietet beides, zuerst online und später in den Clubs. Levchin sagte auch, "es ist sehr wichtig für uns, dass keine Tür besser oder schlechter ist als eine andere", sodass Käufer im Wesentlichen das gleiche Angebot an der Kasse, in Wallets und mit der Affirm Card erhalten, mit sehr wenigen Ausnahmen.
Am 22. Oktober sagte Levchin gegenüber Bloomberg, dass "jedes Mal, wenn sie uns wählen, ich es als Vertrauensbeweis nehme." Sobald Affirm live ist, wird Walmart mit beiden Rivalen über seine Geschäfte hinweg zusammenarbeiten, was, wie eMarketer feststellte, einen Vergleich ermöglicht.
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Zinserhöhungsängste bewegten die Aktie stärker als der Deal
Am 14. Oktober berichtete das Bureau of Labor Statistics, dass die Verbraucherpreise im September gegenüber dem Vorjahr um 3,7 % stiegen, mehr als die von Ökonomen erwarteten 3,6 %. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen am 28. Oktober unverändert lässt, sank laut von Reuters zitierten LSEG-Daten auf 53 % von 78,4 %. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe erreichte kurzzeitig etwa 5,33 %, bevor sie bei 5,19 % schloss, leicht niedriger als am Vortag. Affirm fiel laut Invezz zeitweise um mehr als 11,5 %, ein stärkerer Rückgang als bei anderen Buy-now-pay-later-Anbietern. Affirm finanziert Kredite über Warehouse Facilities, Verbriefungen und Kreditverkäufe, sodass ein höherer Zinspfad seine Kapitalkosten erhöht.
Goldman Sachs senkte sein Kursziel am 13. Oktober von $115 auf $103 und behielt eine Kaufempfehlung bei, nachdem TD Cowen am 6. Oktober von $124 auf $110 gegangen war. CFO Rob O'Hare verkaufte laut seinem Form 4 am 9. Oktober 65.591 Aktien zu etwa $80, nachdem er Optionen ausgeübt hatte, im Rahmen eines Rule-10b5-1-Handelsplans. Stand 22. Oktober lag der Durchschnitt der Analystenziele bei etwa $99, etwa 36 % über dem Schlusskurs, mit 21 Kauf-, 6 Outperform- und 7 Halteempfehlungen.
Das Management gab für das September-Quartal eine Umsatzprognose von 1,19 bis 1,22 Milliarden Dollar ab, und der Konsens von 29 Analysten liegt bei etwa 1,21 Milliarden Dollar. Der Konsens für das EBIT von etwa 154 Millionen Dollar liegt in der oberen Hälfte der Prognose von 137 bis 165 Millionen Dollar. Affirm übertraf die Umsatzschätzungen in jedem seiner letzten fünf Berichte, obwohl das bereinigte EPS in drei Fällen verfehlt wurde. Die Fed entscheidet am 28. Oktober, bevor Affirm seine Zahlen vorlegt.
TIKR Advanced Model Analysis
- Current Price: $72.40
- Target Price (Mid): ~$149
- Potential Total Return: ~105%
- Annualized IRR: ~17% / Jahr
Der Mid-Case von TIKR, das ausgewogene Szenario, bewertet Affirm bis zum 30. Juni 2031 auf etwa $149. Das entspricht einer Gesamtrendite von etwa 105 % gegenüber $72,40 oder etwa 17 % pro Jahr über 4,7 Jahre. Das Management prognostiziert für das Fiskaljahr 2027 einen GMV von über 64 Milliarden Dollar, und der Konsens sieht eine EBIT-Marge, die sich von 9,8 % im Fiskaljahr 2026 auf etwa 15 % im Fiskaljahr 2027 und etwa 19 % im Fiskaljahr 2028 ausweitet. Die Finanzierung ist das Hauptrisiko, da ein höherer Zinspfad erhöht, was Affirm für Kapital zahlt. Das Potenzial nach oben ergibt sich, wenn der Umsatz weiterhin die Schätzungen übertrifft. Das Tief vom 27. März, 48,79 % unter dem vorherigen Höchststand, zeigt, wie weit die Stimmung in die andere Richtung ausschlagen kann.
Fazit
Am 5. November wird sich zeigen, ob das Wachstum die Finanzierungskosten übertrifft. Ein Umsatz auf oder über der Obergrenze der Prognose von 1,22 Milliarden Dollar, mit einem EBIT innerhalb seines Bereichs, würde den Mid-Case stützen. Ein Wert nahe der Untergrenze von 1,19 Milliarden Dollar würde die Zinsängste dominieren lassen, und Sam's Club kann erst in späteren Quartaren Volumen hinzufügen.
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