Wichtige Kennzahlen für Roku-Aktien
- Aktueller Kurs: $160.06
- Zielkurs (Mitte): ~$324
- Konsensziel der Analysten: ~$162
- Potenzielle Gesamtrendite: ~103%
- Annualisierte IRR: ~18% / Jahr
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Was ist passiert?
Roku (ROKU) veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am Montag, den 2. November, ohne Konferenzschaltung und ohne Ausblick. Die Wall Street erwartet ein bereinigtes EBITDA von rund 163 Millionen US-Dollar, etwa 36 % unter den 254,3 Millionen US-Dollar, die Roku für das zweite Quartal gemeldet hatte. Ein Teil dieser Lücke wurde in Rokus eigenem Brief zum zweiten Quartal angekündigt: Das Quartal enthielt eine Zollrückerstattung, die sich nicht wiederholen wird.
Roku-Aktien schlossen am 22. Oktober bei $160,06, einem 52-Wochen-Schlusshoch und einem Anstieg von etwa 48 % im Jahr 2026.
Eine Zollrückerstattung hob Rokus zweites Quartal an
In Rokus Brief an die Aktionäre zum zweiten Quartal hieß es, dass die Bruttomarge der Gerätesparte von 20,1 % von einer Rückerstattung von IEEPA-Zöllen profitierte, die vom zweiten Quartal 2025 bis zum ersten Quartal 2026 gezahlt wurden. Ohne diese wäre die Bruttomarge der Gerätesparte negativ bei 7,6 % gewesen, und der Nettogewinn hätte 127 Millionen US-Dollar statt 164,2 Millionen US-Dollar betragen.
In dem Brief hieß es auch, dass die Vertriebskosten für Roku TV-Modelle, ein großer Teil der Vertriebs- und Marketingausgaben, auf die zweite Jahreshälfte konzentriert sein würden. Dem gegenüber wurde erwartet, dass die Ausgaben für politische Werbung gegen Ende des dritten Quartals und im vierten Quartal anziehen würden. Die Konsenserwartung für den Umsatz von rund 1,41 Milliarden US-Dollar impliziert ein Wachstum von etwa 17 %, langsamer als die 21,93 % im zweiten Quartal. Roku hat laut TIKR in jedem der letzten fünf Quartale die Umsatzerwartungen übertroffen.
Rokus CEO wies im Juni auf Speicherkosten hin
Bei der Telefonkonferenz zum Deal am 15. Juni sagte Roku-Gründer und CEO Anthony Wood: "Wir verwenden viel weniger Speicher als unsere Wettbewerber. Und im Moment schießen die Speicherpreise durch die Decke." Weniger Speicher zu verwenden mildert den Schlag, aber Roku kauft ihn trotzdem ein. In seinem Brief zum zweiten Quartal sagte das Unternehmen, es beobachte weiterhin den Preisdruck durch die sich verknappende Versorgung mit Speicherchips.
Die Gerätemarge trägt sowohl Speicher- als auch Zollkosten, und sie hat sich in die falsche Richtung bewegt. Sie lag im zweiten Quartal 2025 bei 0,0 % und im zweiten Quartal 2026 vor der Rückerstattung bei negativen 7,6 %. Rokus Bruttomarge der letzten zwölf Monate liegt bei 45,5 %, und der Konsens erwartet für das Gesamtjahr 2026 etwa 46 %.
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Fox berichtet zuerst am 2. November
Die Fox Corporation (FOXA) veröffentlicht ihre Zahlen für das erste Fiskalquartal am 2. November gegen 8:00 Uhr ET, vor Roku. Das ist wichtig, weil ein Teil der Auszahlung aus Fox-Aktien besteht: 0,9693 Fox Class A-Aktien plus 96 US-Dollar Bargeld pro Roku-Aktie, was etwa 162,17 US-Dollar zum Schlusskurs von Fox am 22. Oktober von 68,27 US-Dollar entspricht. BofA Securities stufte Fox am 16. Oktober von Underperform auf Buy hoch und erhöhte sein Kursziel von 54 auf 85 US-Dollar.
Die Aktionäre beider Unternehmen stimmten dem Deal am 14. Oktober zu. Das Justizministerium stellte am 8. September eine Second Request, und bis zum 23. Oktober war keine Genehmigung bekanntgegeben worden. Fox zielt weiterhin auf einen Abschluss in der ersten Hälfte 2027 ab.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $160.06
- Zielkurs (Mitte): ~$324
- Potenzielle Gesamtrendite: ~103%
- Annualisierte IRR: ~18% / Jahr
Der Mittelwert-Fall bewertet Roku als eigenständiges Unternehmen bis zum 31. Dezember 2030 mit etwa 324 US-Dollar. Dieser Wert gilt nur, wenn der Deal scheitert; schließt er, folgen die Renditen der Roku-Aktionäre der Fox-Aktie. Die Wall Street liegt nahe dem Deal-Preis, mit 6 Kaufempfehlungen, 1 Outperform und 20 Halteempfehlungen und einem durchschnittlichen Kursziel von 162,33 US-Dollar.
Fazit
Ein bereinigtes EBITDA nahe 163 Millionen US-Dollar wäre konsistent mit dem Wegfall der Rückerstattung und dem Eintreffen des Kostenanstiegs in der zweiten Jahreshälfte. Die aussagekräftigere Kennzahl ist die Bruttomarge der Gerätesparte. Ein Wert über den negativen 7,6 % des zweiten Quartals (ex Rückerstattung) würde darauf hindeuten, dass Rokus geringerer Speicherbedarf die Chip-Inflation ausgleicht. Ein Wert darunter würde auf weiter steigende Hardwarekosten hindeuten.
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