Einführung in Bewertungsmodelle! 
Wichtigste Erkenntnisse:
- Die UnitedHealth-Aktie könnte bis Ende 2027 konservativ betrachtet über 458 $/Aktie wert sein.
- Das entspricht einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 48 % gegenüber dem heutigen Kurs von ~309 USD/Aktie.
- Die UNH-Aktie wird voraussichtlich von der Stabilisierung des Geschäfts und der Erholung der Margen profitieren, da das Unternehmen den Gegenwind von Medicare Advantage überwinden und zu seinen langfristigen Wachstumszielen zurückkehren wird.
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UnitedHealth(UNH) ist das größte Gesundheitsunternehmen in den Vereinigten Staaten, das in zwei Hauptsegmenten tätig ist: UnitedHealthcare (Versicherungen) und Optum (Gesundheitsdienstleistungen, Technologie und Apothekenleistungen).
Das Versicherungsschwergewicht sah sich im Jahr 2025 mit erheblichen Herausforderungen konfrontiert, darunter unerwartet hohe medizinische Kosten und Probleme mit dem Mitgliederprofil, die zu mehreren Revisionen der Prognosen und einem Führungswechsel zurück zum ehemaligen CEO Stephen Hemsley führten.
Wir haben die UNH-Aktie durch ein umfassendes Bewertungsmodell laufen lassen, um ihren aktuellen Wert und ihr Aufwärtspotenzial für Anleger zu ermitteln.
Unter Zugrundelegung vernünftiger Annahmen, die auf der historischen Performance und dem Erholungspfad des Unternehmens basieren, könnte UNH dem Modell zufolge bis Ende 2027 über 458 $/Aktie wert sein. Das würde ein Aufwärtspotenzial von 48 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 309,11 $ von UnitedHealth bedeuten.
Das Überzeugende an dieser Prognose ist, dass sie davon ausgeht, dass das Unternehmen die aktuellen operativen Herausforderungen erfolgreich bewältigt und gleichzeitig zu seinem langfristigen Gewinnwachstumsziel von 13-16 % zurückkehrt.
Was UnitedHealthcare tut
UnitedHealth betreibt mit UnitedHealthcare das größte Krankenversicherungsgeschäft in den USA und betreut mehr als 50 Millionen Mitglieder über Medicare Advantage, kommerzielle Versicherungen und Medicaid-Programme.
Die Optum-Sparte des Unternehmens bietet Gesundheitsdienstleistungen in drei Segmenten an: OptumHealth (mit Schwerpunkt auf wertorientierter Versorgung und Primärversorgung), OptumInsight (Technologie und Analysen im Gesundheitswesen) und OptumRx (ein Apotheken-Leistungsmanagement-Service für 26 Millionen Mitglieder).
Das integrierte Modell ermöglicht es UnitedHealth, die Kosten zu kontrollieren und die Ergebnisse in der gesamten Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens zu verbessern, vom Versicherungsschutz über die Pflege bis hin zum Verschreibungsmanagement.
Deshalb könnte die UNH-Aktie in den nächsten 2,5 Jahren dank der erfolgreichen Bewältigung der aktuellen Herausforderungen und der Rückkehr zu historischen Wachstumsmustern hohe Renditen erzielen.
Unsere Annahmen bei der Bewertung
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Bei unserer Bewertung verwenden wir einfach die Konsensschätzungen der Analysten und schlüsseln auf, was die Aktie nach Meinung der Analysten heute wert ist.
Das haben wir für die UNH-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 8,6% CAGR
Die UnitedHealth-Aktie hat mit einem Umsatzwachstum von 7,7 % im letzten Jahr und einem jährlichen Wachstum von 11,7 % in den letzten drei Jahren ein beständiges Wachstum gezeigt.
Wir gehen von einem anhaltend soliden Wachstum von jährlich 8,6 % bis 2028 aus, das durch die Zunahme der Mitgliederzahl, die demografische Alterung und das Wachstum der Optum-Dienste bedingt ist.
2. Operative Margen: 7.4%
Die EBIT-Margen von UnitedHealth sind in den letzten 12 Monaten aufgrund des Drucks durch Medicare Advantage und der Integrationsherausforderungen auf 8,1 % gesunken.
Wir gehen davon aus, dass die Margen bis 2028 durchschnittlich 7,4 % betragen werden, da das Unternehmen die aktuellen Probleme angeht und operative Verbesserungen umsetzt.
3. Exit P/E Multiple: 13,8x
UnitedHealth wird derzeit angesichts des vorübergehenden Gegenwinds zu angemessenen Multiplikatoren gehandelt. Wir haben ein KGV-Multiple von 13,8 verwendet, was dem aktuellen Handelsniveau entspricht, wenn man davon ausgeht, dass der Markt eine ähnliche Bewertung beibehält, während sich die operative Leistung stabilisiert.
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Was das Modell für die UNH-Aktie aussagt
Mit diesen Inputs schätzt das Bewertungsmodell, dass die Aktie von UnitedHealth bis Ende 2027 etwa 458 $/Aktie erreichen könnte.
Dies entspricht einem potenziellen Gewinn von 48 % gegenüber dem heutigen Kurs von rund 309 $. Das Modell zeigt, dass dies eine annualisierte Rendite von etwa 17 % über die nächsten 2,5 Jahre bedeuten würde.
Diese Prognose spiegelt die Fähigkeit von UnitedHealth wider, die aktuellen Kostentrends im medizinischen Bereich und die Probleme mit dem Mitgliederprofil zu lösen und gleichzeitig zu seinem Zielbereich für das Gewinnwachstum zurückzukehren.
Das Modell prognostiziert den künftigen Gewinn pro Aktie des Unternehmens auf der Grundlage von Umsatzwachstum und Margenausweitung und wendet dann ein KGV-Multiple an, um den künftigen Aktienkurs zu schätzen.
Dies hilft den Anlegern zu verstehen, welche finanzielle Leistung erforderlich ist, um hohe Renditen zu erzielen, und wie viel Potenzial vorhanden ist, wenn diese Erwartungen erfüllt werden.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Modell ermöglicht verschiedene Szenarien, die auf dem Erfolg der Ausführung und externen gesundheitspolitischen Faktoren basieren.
Hier ist die Bandbreite der möglichen Ergebnisse:
- Niedriger Fall: Anhaltender Margendruck mit langsamerer Erholung → 8-11% jährliche Rendite.
- Mittlerer Fall: Erfolgreiche Lösung der aktuellen Probleme → 14-17% jährliche Rendite.
- Hoher Fall: Beschleunigte Einführung einer wertorientierten Versorgung und Effizienzgewinne → 17-20 % jährliche Rendite.
Selbst das konservative Szenario bietet angesichts der Marktführerschaft von UnitedHealth und der diversifizierten Gesundheitsplattform attraktive Renditen, während das positive Szenario die erfolgreiche Umsetzung der Strategie der integrierten Versorgung widerspiegelt.
Das Gewinnwachstum von UnitedHealth wird wahrscheinlich durch eine Kombination von Faktoren angetrieben:
- Stabilisierung von Medicare Advantage: Der Versicherungsriese berücksichtigt die höheren Kostentrends in seinen Angeboten für 2026 und erwartet, dass er durch eine angemessene Preisgestaltung und Risikomanagement in die Zielspannen zurückkehren wird.
- Ausweitung der wertbasierten Versorgung: OptumHealth geht davon aus, dass bis 2025 650.000 neue Patienten mit wertorientierter Versorgung hinzukommen werden, womit sich die Gesamtzahl der Patienten, die an Vereinbarungen zur Verbesserung der Ergebnisse bei gleichzeitiger Kostensenkung teilnehmen, auf 5,4 Millionen erhöhen wird.
- Optum Services Wachstum: OptumRx verzeichnete ein Wachstum von 14 %, angetrieben durch eine starke Kundenbindung, während OptumInsight weiterhin KI-gestützte Tools einführt, die die Produktivität der Kunden um über 20 % steigern.
- Wachstum der Mitgliederzahlen: UnitedHealthcare rechnet mit 800.000 zusätzlichen Medicare Advantage-Mitgliedern im Jahr 2025 und unterstreicht damit seine anhaltende Marktführerschaft und sein Engagement für die Zufriedenheit seiner Mitglieder.
- Operative Effizienz: Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf Kostenmanagement und technologische Fortschritte, um die betriebliche Effizienz nachhaltig zu verbessern.
Wie die Börse die UNH-Aktie sieht
Die Wall Street-Analysten sind trotz der kurzfristigen Herausforderungen langfristig positiv für UnitedHealth gestimmt. Das durchschnittliche Kursziel für die UNH-Aktie liegt bei 385 $, was einem Aufwärtspotenzial von 25 % gegenüber dem derzeitigen Niveau entspricht.
Wir sehen, dass das Kursziel für die UNH-Aktie in unserem Bewertungsmodell viel höher ist als die Konsensschätzungen. Allerdings geben die Konsensschätzungen ein Kursziel für die nächsten 18 Monate vor, während sich unser Anlagehorizont bis Ende 2027 erstreckt.
Angesichts der soliden Gewinnprognosen besteht eine gute Chance, dass die UNH-Aktie die Schätzungen der Wall Street übertreffen und zu einem höheren Multiplikator gehandelt werden wird.
Darüber hinaus gibt die Erfolgsbilanz des Unternehmens bei der Bewältigung von regulatorischen Veränderungen und Marktherausforderungen Vertrauen in seine langfristige Wertschöpfung.
Zu berücksichtigende Risiken
Trotz der optimistischen Aussichten sollten sich die Anleger einiger Risiken bewusst sein, die den Wachstumskurs von UnitedHealth beeinträchtigen könnten:
- Druck auf Medicare Advantage: Anhaltende staatliche Mittelkürzungen und Änderungen des Risikomodells (V28) könnten die Margen länger als erwartet unter Druck setzen, wenn sich die Kostentrends im Gesundheitswesen nicht stabilisieren.
- Regulatorische Prüfung: Reformvorschläge für PBMs und Änderungen der Gesundheitspolitik könnten sich auf das Geschäftsmodell und die Rentabilität von Optum auswirken.
- Umsetzung der Integration: Die erfolgreiche Bewältigung der komplexen Integration von Versicherung und Leistungserbringung erfordert kontinuierliche operative Spitzenleistungen und Investitionen.
- Wettbewerb: Der zunehmende Wettbewerb bei Medicare Advantage und wertorientierter Versorgung könnte Marktanteile und Preisgestaltungsmacht unter Druck setzen.
- Inflation der medizinischen Kosten: Eine anhaltende Kosteninflation im Gesundheitswesen, die sich der Kontrolle des Unternehmens entzieht, könnte sein langfristiges Margenwachstumspotenzial beeinträchtigen.
TIKR Mitnehmen
Die UnitedHealth Group hat die umfassendste Plattform für das Gesundheitswesen in den USA aufgebaut, mit marktführenden Positionen in den Bereichen Versicherung, Gesundheitsversorgung und Apothekendienstleistungen.
Angenommen, UNH meistert die aktuellen Herausforderungen im Bereich Medicare Advantage erfolgreich und setzt gleichzeitig seine wertorientierte Versorgungsstrategie fort. In diesem Fall bietet die Aktie unseres Erachtens ein überzeugendes Erholungspotenzial für langfristige Anleger.
Das Aufwärtspotenzial von 48 % in den nächsten 2,5 Jahren spiegelt sowohl den vorübergehenden Charakter des derzeitigen Gegenwinds als auch die nachgewiesene Fähigkeit wider, sich in der sich wandelnden Gesundheitslandschaft anzupassen und zu wachsen.
Ist die UNH-Aktie in den nächsten 24 Monaten ein Kauf? Verwenden Sie das Bewertungsmodell von TIKR zusammen mit den Wachstumsprognosen und Kurszielen der Analysten, um festzustellen, ob die Aktie heute unterbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
