Wichtige Statistiken für die AAL-Aktie
- 6-Monats-Kursveränderung für AAL-Aktien: 37%
- $AAL-Aktienkurs per 12. Dezember: $14,96
- 52-Wochen-Hoch: $19,10
- $AAL Aktien Kursziel: $15.55
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Was ist passiert?
Letzte Woche stufte UBS die Aktie von American Airlines(AAL) von "Neutral" auf "Kaufen" hoch und setzte ein Kursziel von $20, was einen Anstieg von fast 34% gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. Die Hochstufung erfolgte, nachdem UBS die Berichterstattung über den US-Flugliniensektor mit einem weitgehend positiven Ausblick für 2026 aufgenommen hatte.
Nach Ansicht von UBS-Analyst Atul Maheswari übersieht der Markt etwas Wichtiges bei American Airlines.
Er ist der Meinung, dass die Anleger die Möglichkeiten der Fluggesellschaft, ihre Gewinne in den nächsten Jahren deutlich zu steigern, nicht vollständig erkennen.
Die wichtigsten Faktoren? Sich erholende Einnahmen aus dem Geschäftsreiseverkehr, steigende Einnahmen aus dem Kundenbindungsprogramm durch die neue Citi-Partnerschaft und struktureller Rückenwind, von dem Netzwerkfluggesellschaften wie American profitieren.
Auch die allgemeine Branchenkonstellation ist günstig. UBS geht davon aus, dass sich der Umsatz pro verfügbare Sitzmeile (RASM) nach zwei schwierigen Jahren verbessern wird, da leichtere Vergleiche bevorstehen und die Angebotsdisziplin in der gesamten Branche anhält.
Das Unternehmen geht davon aus, dass die Fluggesellschaften im Jahr 2025 mit einer Abweichung von 350 Basispunkten von der normalen Performance konfrontiert waren, was auf Störungen zurückzuführen ist, wie z. B. die Verlangsamung des Reiseverkehrs der Regierung, das Einfrieren der Nachfrage aufgrund von Tarifunsicherheiten und den Stillstand der Regierung, von dem American Airlines mit seinem Drehkreuz in Washington, D.C., besonders stark betroffen war.
Wenn die Branche auch nur einen Teil des verlorenen Bodens zurückerobert und die üblichen jährlichen Zuwächse erzielt, könnte RASM nach Ansicht von UBS im Jahr 2026 um 4 % oder mehr steigen. Die Firma prognostiziert ein Wachstum von 3,8 % für ihr gesamtes Airline-Universum.
Was uns der Markt über die AAL-Aktie sagt
Die Heraufstufung spiegelt die wachsende Zuversicht wider, dass American Airlines in der Lage ist, seine Margenlücke zu den Wettbewerbern zu schließen.
Während der letzten Investorenkonferenzen hat CFO Devon May detailliert dargelegt, wie die Fluggesellschaft im Stillen an Dynamik gewonnen hat.
Die Verkaufs- und Vertriebsfehltritte von 2024 sind nun im Rückspiegel zu sehen, und das Unternehmen hat wieder seinen historischen Anteil an Firmenbuchungen erreicht.
Die neue Co-Branding-Vereinbarung mit der Citi, die im Januar 2026 in Kraft tritt, wird die Treuevergütung bis zum Ende des Jahrzehnts voraussichtlich von 5,5 auf 10 Milliarden US-Dollar steigern, was den Gewinn um etwa 1,5 Milliarden US-Dollar erhöht.
AAL hat auch einen Arbeitsfrieden für alle wichtigen Arbeitsgruppen bis 2027-2028 gesichert, was CEO Robert Isom als ein Novum in seiner Karriere bezeichnete. Diese Gewissheit steht im Gegensatz zu einigen Wettbewerbern, die noch über Verträge verhandeln.
Die Flotte der Fluggesellschaft ist eine der jüngsten unter den US-Fluggesellschaften und erfordert nur 3 bis 3,5 Mrd. USD an jährlichen Investitionen in Flugzeuge, während sie ein Kapazitätswachstum von etwa 5 % ermöglicht.
UBS erwartet, dass sich die Inflation der Kosten pro verfügbare Sitzmeile ohne Treibstoff (CASM-ex) bei mehreren Fluggesellschaften im Jahresvergleich um 200 bis 400 Basispunkte abschwächen wird. Die Vorsteuermargen der Branche werden voraussichtlich um 200 Basispunkte auf 6,5 % steigen.
Speziell bei AAL werden die Premium-Kabinen rasch ausgebaut.
- Die Zahl der Liegesitze wird bis 2030 um 50 % steigen, während die Zahl der Premiumsitze insgesamt um 30 % zunehmen wird.
- Das Management hat deutlich gemacht, dass die Premium-Kabinen eine höhere Rentabilität pro Quadratmeter erzielen als die Hauptkabine, und diese Umgestaltungen sind darauf ausgerichtet, positive Kapitalwertrenditen zu erzielen.
- Mit dem Flaggschiff-Suitenprodukt auf den neuen 787-9 und A321XLR ist American's hartes Produkt auf Augenhöhe mit oder vor der Konkurrenz.
Das Inlandsnetz, das 2025 mit Gegenwind zu kämpfen hatte, dürfte sich in Rückenwind verwandeln. Die AAL-Aktie ist stärker von Inlandsflügen abhängig als United, aber in etwa vergleichbar mit Delta.
Die Angebots- und Nachfragedynamik verbessert sich, und American verfügt über das umfassendste US-Netz unter den alten Fluggesellschaften.
Das Wachstum kehrt zu wichtigen Drehkreuzen wie Chicago, Philadelphia, Miami und Phoenix zurück, alles Märkte, in denen sich American entweder nicht vollständig von den pandemischen Kapazitätskürzungen erholt hat oder über eine einsatzbereite Infrastruktur verfügt.
Die Bruttoverschuldung von AAL ist aufgrund von Krediten aus der Pandemiezeit höher als bei anderen Unternehmen, obwohl das Management stetige Fortschritte bei der Rückführung der Schulden von einem Höchststand von 54 Mrd. USD auf heute unter 39 Mrd. USD gemacht hat.
Das Ziel sind 35 Mrd. USD bis Ende 2027, was einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDAR von etwa dem Dreifachen entspräche und der Fluggesellschaft ein BB-Rating einbringen könnte.
UBS schätzt, dass die AAL-Aktie in den kommenden Jahren allein durch das Gewinnwachstum eine Rendite von 30 bis 35 % erzielen könnte.
Das ist eine gewagte Einschätzung, die jedoch auf der Vorstellung beruht, dass die kommerzielle Erholung von AAL, die Ausweitung des Kundenstamms und die Investitionen in Premiumprodukte zum richtigen Zeitpunkt zusammenkommen.
Für Anleger, die bereit sind, über die Bilanzsorgen hinwegzusehen und sich auf operative Verbesserungen zu konzentrieren, sieht die Ausgangslage bis 2026 zunehmend attraktiv aus.
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