Kennzahlen zur JPMorgan-Aktie
- Kursveränderung für JPM-Aktien: 4,66%
- JPM-Aktienkurs per 9. Dezember : $300,51
- 52-Wochen-Hoch: $322,25
- $JPM Aktien Kursziel: $328
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Was ist passiert?
Die Aktien von JPMorgan(JPM) fielen um mehr als 4 %, nachdem Marianne Lake, Leiterin des Bereichs Consumer and Community Banking der Bank, bekannt gab, dass die Ausgaben für 2026 105 Mrd. $ erreichen würden.
Diese Zahl lag um etwa 4 Mrd. $ über den von Analysten erwarteten 101 Mrd. $ und bedeutet einen Anstieg von fast 10 % gegenüber den bereinigten Kosten von 95,9 Mrd. $ in diesem Jahr.
Lake äußerte sich auf der Finanzdienstleistungskonferenz von Goldman Sachs gegen 12:30 Uhr, woraufhin die JPM-Aktie sofort ins Rutschen geriet. Sie betonte, die Bank wolle den Ausblick transparent machen, und wies darauf hin, dass das Unternehmen die zweite Runde der Budgetierung für das nächste Jahr weitgehend abgeschlossen habe.
Lake schlüsselte das Kostenwachstum in drei Bereiche auf.
- Der größte Treiber sind volumen- und wachstumsbezogene Ausgaben, die mit den Expansionsstrategien der Bank zusammenhängen. Man denke nur an die erfolgsabhängige Vergütung der Berater, das Produktmarketing, da die Kunden die erneuerten Kreditkartenangebote stärker in Anspruch nehmen, und die Kosten für das Autoleasing, die aufgrund der buchhalterischen Behandlung als Ausgaben ausgewiesen werden.
- Der zweite Bereich umfasst strategische Investitionen, die die Bank seit Jahren tätigt, z. B. den Bau neuer Filialen, die Einstellung von Bankangestellten und Beratern, Investitionen in KI und Kundenfunktionen sowie die Erneuerung von Produkten.
- Der kleinste Teil stammt aus der strukturellen Inflation und den Immobilienkosten.
Lake verteidigte die Ausgaben und wies darauf hin, dass diese Investitionen vorhersehbare Renditen haben und die Bank so profitabel wie möglich investieren würde.
Ein großer Teil des Kostenanstiegs entfällt auf das Privatkundengeschäft, aber die Themen gelten für das gesamte Unternehmen.
Was uns der Markt über die JPM-Aktie sagt
Der Ausverkauf der JPM-Aktie deutet darauf hin, dass die Anleger weiterhin skeptisch sind, was die Kostendisziplin der Bank betrifft. Analysten und Aktionäre haben das Kostenmanagement der Bank in der Vergangenheit in Frage gestellt, und ein Anstieg der Ausgaben um 10 % erregt selbst bei einem wachstumsorientierten Institut wie JPMorgan natürlich Aufsehen.
Lake zeichnete jedoch ein Bild eines gesunden Verbraucherumfelds, das die Investition rechtfertigt.
- Die Liquiditätspuffer der Verbraucher haben sich normalisiert und stabilisiert.
- Die Kreditkennzahlen über alle Anlageklassen hinweg sehen gut aus.
- Die Zahlungsrückstände bei Kreditkarten mit einer Laufzeit von 30 Tagen oder mehr haben sich in den letzten 10 Monaten im Vergleich zum Vorjahr verbessert.
Die Bank rechnet nun für 2025 mit Kreditkartenabschreibungen in Höhe von etwa 3,3 % gegenüber einer früheren Schätzung von 3,6 %, da die pandemiebedingten verzögerten Abbuchungen ihren Höhepunkt erreichen und weiterlaufen.
Die Verbraucher bleiben trotz des hohen Preisniveaus und des sich abschwächenden Arbeitsmarktes widerstandsfähig. Die Ausgaben im vierten Quartal haben sich sowohl im Jahresvergleich als auch im Vergleich zu den ersten drei Quartalen 2025 verbessert.
Lake räumte ein, dass die Verbraucher anfälliger sind als früher und weniger in der Lage, Stress zu überstehen, aber die Daten zeigen derzeit eher Stabilität als eine Verschlechterung.
Das Kartengeschäft läuft weiterhin auf allen Zylindern. Die Bank ist auf dem besten Weg, in diesem Jahr etwa 10,5 Millionen neue Kartenkonten zu eröffnen und damit die Dynamik der Vorjahre beizubehalten.
Die Auffrischung der Chase Sapphire-Karte kam bei den Kunden gut an, und die Bank hat auch ihre United- und Southwest-Kartenportfolios aufgefrischt.
Die Konkurrenz hat aggressiv reagiert, aber das hat JPMorgan erwartet. Lake betonte, dass die Bank jede Karte so konzipiert, dass sie für sich genommen profitabel ist, wobei Partnerschaften mit Händlern und höhere Jahresgebühren die höheren Vorteile ausgleichen.
Das Einlagenwachstum hat sich langsamer entwickelt als auf dem Investorentag im Mai erwartet, da es im Vergleich zum Vorjahr etwa gleich geblieben ist, anstatt im niedrigen einstelligen Bereich zu wachsen.
Das Renditestreben hielt länger an als erwartet, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die Fed die Zinsen nur einmal und nicht wie von der Bank erwartet viermal gesenkt hat. Anleger, die in JPM-Aktien investieren, sollten jedoch beachten, dass die Bank in diesem Jahr immer noch etwa 2 Millionen neue Konten eröffnet hat und einen Wendepunkt bei den Einlagen im Jahr 2026 erwartet.
Das Wettbewerbsumfeld heizt sich auf, und mehrere Regionalbanken sind nach Jahren des Rückzugs wieder auf Wachstumskurs.
Die Bankenkonsolidierung führt zu größeren Wettbewerbern mit mehr Größe. Lake wies diese Bedenken jedoch zurück und wies darauf hin, dass der Wettbewerb zwischen traditionellen Banken, regionalen Akteuren und Fintechs schon immer intensiv war. Sie betonte, dass sich die Strategie von JPMorgan nicht geändert hat: konsequente Investitionen in strategisches Wachstum mit starker Umsetzung.
Damit sich die JPM-Aktie stabilisieren kann, müssen die Anleger sehen, dass sich die Investitionen der Bank in den auf dem Investorentag dargelegten Zuwächsen bei den Einlagen, dem Kartengeschäft und der Vermögensverwaltung niederschlagen.
Die Zahlen scheinen angesichts der aktuellen Dynamik erreichbar zu sein, aber ein Anstieg der Ausgaben um fast 10 Milliarden Dollar in einem einzigen Jahr wird den Druck aufrechterhalten, bis das Ertragswachstum beweist, dass es sich gelohnt hat.
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