Wichtige Statistiken für die TJX-Aktie
- Entwicklung in der letzten Woche: -0,3%
- 52-Wochen-Spanne: $116,4 bis $162,7
- Aktueller Kurs: $159,7
Was ist passiert?
The TJX Companies(TJX), das Einzelhandelsunternehmen, das TJ Maxx, Marshalls und HomeGoods in mehr als 5.200 Geschäften weltweit betreibt, hat im Geschäftsjahr 2026 zum ersten Mal die Marke von 60 Milliarden US-Dollar Nettoumsatz überschritten und gleichzeitig das fünfte Jahr in Folge ein vergleichbares Umsatzwachstum von 5 % erzielt. Die Aktie befindet sich jedoch in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs von 162,68 US-Dollar, wobei die Skepsis der Wall Street hinsichtlich der Prognosen für das Geschäftsjahr 2027 einen potenziellen Einstiegspunkt darstellt.
Am 25. Februar übertrafen die Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 alle wichtigen Schätzungen: Der Nettoumsatz von 17,74 Mrd. USD übertraf den Konsens von 17,36 Mrd. USD, das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,43 USD übertraf die Schätzung von 1,39 USD um 3 %, und die bereinigte Gewinnmarge vor Steuern von 12,2 % stieg um 60 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr.
Derbereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie für das Gesamtjahr erreichte 4,73 US-Dollar, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr, unterstützt durch den Schwundaufwand, der den Verlust von Warenbeständen durch Diebstahl und Beschädigung misst, und der nach zwei aufeinander folgenden Jahren mit einer jährlichen Verbesserung um 20 Basispunkte wieder auf das Niveau vor der Einführung von COVID zurückkehrte, eine Kostendeckung, die die Konkurrenten Ross Stores und Burlington in diesem Umfang noch nicht erreicht haben.
CEO Ernie Herrman und President erklärten auf der Gewinnmitteilung für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026, dass "die Verfügbarkeit von qualitativ hochwertigen Markenartikeln auf dem Markt weiterhin hervorragend ist und wir in einer hervorragenden Position sind, um in diesem Frühjahr und das ganze Jahr über ein frisches Warensortiment in unsere Läden und online zu bringen", was direkt den Plan des Unternehmens unterstützt, im Geschäftsjahr 2027 netto 146 neue Läden zu eröffnen und gleichzeitig Aktienrückkäufe in Höhe von 2,50 bis 2,75 Milliarden US-Dollar anzustreben.
Mit einem langfristigen Filialpotenzial von 7.000 Standorten in den bestehenden Geschäftsbereichen, den ersten für das Frühjahr 2026 geplanten Eröffnungen in Spanien, einer vierteljährlichen Dividendenerhöhung um 13 % auf 0,48 $ pro Aktie und einem Käufernetzwerk, das jährlich von etwa 21.000 Anbietern bezogen wird, ist TJX in der Lage, Marktanteilsgewinne zu erzielen, die weit über die derzeitige globale Präsenz von 5.214 Filialen hinausgehen.
Die Meinung der Wall Street zur TJX-Aktie
Der Meilenstein von TJX bei den Umsätzen in Höhe von 60 Mrd. $ und das fünfte Jahr in Folge mit einem vergleichbaren Umsatzwachstum von 5 % bestätigen die These der Gewinnsteigerung: Das normalisierte EPS ist im Geschäftsjahr 2026 bereits um 11 % auf 4,73 $ gestiegen, und der Konsens geht von einem Anstieg auf 5,11 $ im Geschäftsjahr 2027 und 5,67 $ im Geschäftsjahr 2028 aus, wobei die Schrumpfungskosten wieder auf dem Niveau von vor dem COVID liegen und die Verfügbarkeit der Lieferanten vom Management als außergewöhnlich bezeichnet wird.
Das am 25. Februar erzielte Ergebnis für das vierte Quartal mit einem Nettoumsatz von 17,74 Mrd. USD, der die Schätzung von 17,36 Mrd. USD übertraf, und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,43 USD, der den Konsens von 1,39 USD übertraf, bestätigt, dass das Off-Price-Modell von TJX, bei dem die Geschäfte Markenartikel mit erheblichen Preisnachlässen verkaufen, indem sie überschüssige Lagerbestände der Lieferanten aufkaufen, gerade dann an struktureller Dynamik gewinnt, wenn der Wettbewerb im Einzelhandel schwächer wird und der Überschuss an Lieferanten steigt.
Darüber hinaus wird geschätzt, dass die EBITDA-Margen von TJX von 13,6 % im Geschäftsjahr 2026 auf 13,9 % im Geschäftsjahr 2027 und 14,2 % im Geschäftsjahr 2031 steigen werden, da die Kosten für den Warenschwund wieder auf das Niveau von vor der Einführung von COVID zurückkehren und die Margenverbesserung bei den Waren, die der CFO am 25. Februar in Aussicht gestellt hat.
Die Wall Street ist sich fast einig: 16 Käufe, 3 Outperforms, 1 Hold und 1 Sell von 21 Analysten, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 171,78 $, was einen Aufwärtstrend von 7,5 % gegenüber 159,74 $ bedeutet, ein Konsens, der das Vertrauen in die defensive Positionierung von TJX widerspiegelt, aber auch die Nähe der Aktie zu ihrem 52-Wochen-Hoch von 162,68 $ anerkennt.
Die Spanne zwischen dem Bullen-Ziel von 193,00 $ und dem Bären-Ziel von 100,00 $ spiegelt zwei sehr unterschiedliche Lesarten der Prognosen für das Geschäftsjahr 2027 wider: Der Bullen-Fall geht davon aus, dass die historisch konservative Umsatzprognose des Managements von 2 % bis 3 % erneut übertroffen wird, während der Bären-Fall davon ausgeht, dass die Zollstörungen und die Verschlechterung der Verbraucherausgaben die Ausweitung der Warenspanne, von der das Modell abhängt, einschränken.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das mittlere TIKR-Ziel von 203,59 $, das eine Gesamtrendite von 27,4 % bei einem IRR von 5,1 % bis Januar 2031 impliziert, geht von einer CAGR des Umsatzes von 6,2 % und einer Ausweitung der Nettogewinnspannen von 8,8 % auf 9,3 % aus, ein Konstrukt, das direkt von den 146 geplanten Netto-Neueröffnungen von TJX im Geschäftsjahr 2027, dem ersten Markteintritt in Spanien in diesem Frühjahr und den jährlichen Rückkäufen in Höhe von 2,50 bis 2,75 Mrd. $ unterstützt wird, die die Aktienzahl komprimieren.
Der Markt bewertet TJX als reifes Einzelhandelsunternehmen in der Nähe des fairen Wertes, aber fünf aufeinanderfolgende Jahre mit 5 % Umsatzwachstum und einer Rückkehr des Warenschwunds auf das Niveau vor der COVID-Initiative deuten darauf hin, dass sich die Gewinnentwicklung weiter beschleunigt und nicht stagniert.
Die Schwundwerte vor dem COVID, ein Käufernetzwerk, das bei Spitzenverfügbarkeit von ca. 21.000 Lieferanten einkauft, und die Einführung von Geschäften in Spanien in diesem Frühjahr bestätigen die Zielvorgabe des TIKR-Modells von 203,59 $, indem sie bestätigen, dass die Annahmen zu Marge und Umsatz auf der operativen Realität und nicht auf Projektionen beruhen.
CEO Ernie Herrman bestätigte am 25. Februar, dass das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 gut angelaufen ist und dass die Einkäuferteams aufgrund der überschüssigen Warenverfügbarkeit aktiv gebremst werden - ein Signal dafür, dass die Warenmargen und der Lagerumschlag, die beiden Kennzahlen, die die EPS-Outperformance antreiben, die konservative Prognose für das Geschäftsjahr 2027 übertreffen.
Eine anhaltende Verschlechterung des Überschusses bei den Markenherstellern, sei es aufgrund von tarifbedingten Beschaffungsstörungen oder einer Nachfrageerholung im Vollpreiseinzelhandel, würde den Einkaufshebel von TJX verringern und die Ausweitung der Warenspanne, die das Ziel des TIKR-Modells von 6,2 % CAGR beim Umsatz und 9,3 % bei der Nettogewinnspanne untermauert, drücken.
Die Ergebnisse des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2027, die für Mai erwartet werden, werden der erste Test dafür sein, ob der starke Start, den Herrman am 25. Februar beschrieb, sich in einen Umsatz oberhalb der Prognosespanne von 2 % bis 3 % übersetzt; beobachten Sie die Warenmarge, um zu sehen, ob sich die Verfügbarkeit der Verkäufer immer noch auf das Ergebnis auswirkt.
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