Wichtigste Erkenntnisse:
- Seagate profitiert von einer stärkeren KI-getriebenen Nachfrage nach Speicherlösungen für Rechenzentren, einer besseren Preisgestaltung und einer deutlichen Erholung der Margen.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die STX-Aktie bis Juni 2028 einen Wert von 552 USD erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 33,6 % gegenüber dem heutigen Kurs von 413 $ und eine annualisierte Rendite von 13,6 % über die nächsten 2,3 Jahre.
Was ist passiert?
Die Seagate-Aktie hat sich nach demselben allgemeinen Motto bewegt, das Ende 2025 und Anfang 2026 für einen steilen Anstieg der Speicherwerte gesorgt hat. Reuters berichtete, dass Seagate und Western Digital aufgrund der KI-getriebenen Nachfrage stark zulegten, da Cloud- und Hyperscale-Kunden ihre Ausgaben für Speicher in Verbindung mit KI-Infrastrukturen erhöhten. Dies erklärt, warum sich die Aktien von Seagate im vergangenen Jahr mehr als verdreifacht haben, bevor der jüngste Rückschlag erfolgte.
Der Ergebnisbericht vom Januar hat diese Entwicklung noch verstärkt. Laut Reuters prognostizierte Seagate aufgrund der starken Nachfrage nach Datenspeichern Quartalsergebnisse, die über den Schätzungen lagen, während das Unternehmen selbst Rekordlieferungen im Exabyte-Bereich, Rekordmargen und einen Rekordgewinn pro Aktie (Non-GAAP) für das Quartal meldete.
Die jüngsten Marktbewegungen zeigen jedoch, dass die Stimmung immer noch unbeständig ist. Reuters berichtete am 25. März, dass speicherbezogene Aktien fielen, nachdem Google einen speichersparenden Algorithmus angekündigt hatte, was die Anleger daran erinnerte, dass KI-Infrastrukturnamen bei jeder Nachricht, die sich auf die zukünftige Hardware-Nachfrage auswirken könnte, stark schwanken können. Seagate ist zwar kein Hersteller von Speicherchips, wird aber im gleichen Umfeld wie KI-Hardware gehandelt, so dass Veränderungen in diesem Bereich die Aktie dennoch unter Druck setzen können.
Darüber hinaus wurden im Februar und März mehrere Insiderverkäufe bekannt gegeben, darunter Verkäufe von CEO Dave Mosley und anderen Führungskräften. Diese Meldungen ändern zwar nicht das zugrunde liegende Geschäft, können aber die kurzfristige Stimmung nach einem enormen Anstieg der Aktie beeinflussen.
Die Anleger blicken nun auf die für den 24. April erwarteten Ergebnisse von Seagate für das dritte Quartal 2026, um zu sehen, ob die Nachfrage nach Rechenzentren, die Preisgestaltung und die Gewinnspannen weiterhin so stark bleiben.
Hier erfahren Sie, warum die Seagate-Aktie bis 2030 solide Renditen bieten könnte, da die KI-bezogene Speichernachfrage das Umsatzwachstum, höhere Margen und eine bessere Ertragskraft unterstützt. Nach einer so starken Rallye wird die Aktie jedoch auch mit strengeren Erwartungen bewertet und reagiert empfindlicher auf jedes Anzeichen einer Nachfrageabkühlung.
Was das Modell für die STX-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Seagate-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der Erholung der Nachfrage nach Massenspeichern, einer stärkeren Preisgestaltung und einer verbesserten Rentabilität basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 21,9 %, einer operativen Marge von 38,3 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 18,5 geht das Modell davon aus, dass die Seagate-Aktie bis Juni 2028 von 413 $ auf 552 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 33,6 % bzw. einer annualisierten Rendite von 13,6 % in den nächsten 2,3 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die STX-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 21,9
Seagate steigerte seinen Umsatz im Geschäftsjahr 2025 um 38,9 % auf 9,1 Mrd. USD, und der LTM-Umsatz in Ihren TIKR-Daten erreichte 10,1 Mrd. USD. Der Umsatz im zweiten Quartal 2026 lag bei 2,83 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 2,33 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, und das Management prognostiziert für das dritte Quartal einen Umsatz von etwa 2,90 Milliarden US-Dollar. Dies spricht für ein starkes kurzfristiges Wachstum, auch wenn 21,9 % jährliches Wachstum immer noch eine anspruchsvolle Annahme ist.
Der Haupttreiber ist die Nachfrage von Rechenzentren nach Nearline-Laufwerken, d. h. Festplatten mit großer Kapazität, die von Cloud- und Hyperscale-Kunden verwendet werden. Das Management von Seagate sagte, dass KI-Anwendungen die Datenmenge erhöhen, die kostengünstig im Exabyte-Maßstab gespeichert werden muss, und Reuters verband den Ausblick des Unternehmens mit einer starken Nachfrage nach Datenspeichern. Das gibt der Wachstumsannahme eine reale operative Basis.
Gleichzeitig handelt es sich aber immer noch um ein zyklisches Hardwaregeschäft. Der Umsatz ging im Geschäftsjahr 2023 um 36,7 % und im Geschäftsjahr 2024 um 11,3 % zurück, bevor die Erholung einsetzte. Das Modell geht also davon aus, dass sich die derzeitige Erholung fortsetzt, und nicht, dass die Nachfrage dauerhaft linear wird.
2. Operative Margen: 38.3%
Die LTM-EBIT-Marge von Seagate in Ihrer Übersicht beträgt 25,7 %, während sich die Bruttomarge auf 38,8 % verbesserte. Im zweiten Quartal 2026 erreichte die Non-GAAP-operative Marge 31,9 %, gegenüber 23,1 % im Vorjahr, was auf die Preisstrategie, Produkte mit höherer Kapazität und stärkere Exabyte-Lieferungen zurückzuführen ist. Dies zeigt, dass sich die Margen aufgrund der verbesserten Nachfrage schnell erholen.
Die in dem Modell angenommene operative Marge von 38,3 % ist also im Vergleich zur aktuellen operativen Marge ehrgeizig, aber sie ist auf ein Geschäft ausgerichtet, das bereits eine viel bessere Rentabilität erzielt. Das Betriebsergebnis für das Geschäftsjahr 2025 stieg von 434 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 auf 1,93 Milliarden US-Dollar, und das LTM-Betriebsergebnis erreichte 2,59 Milliarden US-Dollar. Die Margenentwicklung hängt von einer kontinuierlichen Verbesserung des Produktmixes und einem disziplinierten Angebot ab, nicht nur vom Wachstum der Stückzahlen.
Auch der Cashflow stützt die Geschichte. Seagate erwirtschaftete im zweiten Quartal 2026 einen operativen Cashflow von 723 Millionen US-Dollar und einen freien Cashflow von 607 Millionen US-Dollar, mit einem freien Cashflow im LTM von 1,68 Milliarden US-Dollar. Das ist wichtig, weil sich die höheren Margen in der Cash-Generierung zeigen, nicht nur in den buchhalterischen Gewinnen.
3. Exit P/E Multiple: 18,5x
Seagate wird mit dem 24,8-fachen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis und dem 46,6-fachen LTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt, während das geführte Modell ein 18,5-faches Exit-Multiple verwendet. Das bedeutet, dass sich das Modell nicht auf eine Ausweitung der Multiplikatoren ausgehend von der aktuellen Terminbewertung stützt. Stattdessen geht es davon aus, dass die Aktie schließlich zu einem normalisierten Gewinnmultiplikator gehandelt wird, wenn der Zyklus ausläuft.
Das erscheint vernünftig, denn Seagate ist immer noch ein Hardware-Unternehmen mit zyklischer Nachfrage, Verschuldung und einem negativen Buchwert in der jüngeren Vergangenheit, auch wenn sich die Rentabilität verbessert hat.
Die Bilanz weist in Ihrer Übersicht eine LTM-Nettoverschuldung von 3,76 Milliarden US-Dollar aus, und das Management hat Anfang des Jahres 600 Millionen US-Dollar an Umtauschanleihen umgetauscht. Diese Faktoren können die Bewertungsbereitschaft der Anleger einschränken, selbst in einer starken Phase des Zyklus.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die STX-Aktie bis 2031 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage der Nachfrage nach KI-Speichern, der Beständigkeit der Margen und der Bewertungsniveaus (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Die Nachfrage nach Rechenzentren kühlt ab und die Margen normalisieren sich schneller → 7,2 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Die Nachfrage nach KI-Speichern bleibt stark, und Seagate hält eine bessere Preisgestaltung und Rentabilität aufrecht → 14,3 % Jahresrendite
- High Case: Die Exabyte-Nachfrage und die Einführung von HAMR bleiben stark, und die Gewinne steigen schneller → 21,3 % jährliche Rendite
Selbst im konservativen Fall bietet die STX-Aktie positive Renditen, die durch die verbesserten Margen, die stärkere Cashflow-Generierung und die KI-bezogene Speichernachfrage unterstützt werden.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
