Die wichtigsten Erkenntnisse
- Nur etwa 2 % der US-Haushalte zahlen für KI. TBPN's John Coogan nannte diese Zahl diesen Monat, und a16z's Sarah Wang gab dieselbe aus einer aktuellen Umfrage an.
- Bei so wenigen zahlenden Nutzern scheint Werbung der Weg zu sein, wie Consumer-KI finanziert wird – und das spielt den Stärken von Meta und Alphabet in die Hände.
- Meta erzielte etwa 98 % seiner 201 Mrd. USD Umsatz 2025 aus Werbung, und die operative Marge von Alphabet lag im letzten Jahr bei 32 %.
- Anthropic gibt an, dass etwa 80 % seines Umsatzes von Geschäftskunden stammen, was den kostenlosen Consumer-Markt denen überlässt, die ihn profitabel machen können.
Hier ist eine Statistik, die Aktionäre von Meta Platforms (META) und Alphabet (GOOG) zum Lächeln bringen sollte.
In der TBPN-Folge vom 2. Oktober brachte es Co-Moderator John Coogan auf den Punkt:
"Nur 2 % der US-Haushalte zahlen für KI."
Um es klar zu sagen: Das ist auch keine einmalige Zahl. a16z's Sarah Wang zitierte in der State of Markets-Podcastfolge des Unternehmens eine kürzliche Umfrage, die sie auf knapp über 2 % bezifferte, und es ist eine Zahl, die eigentlich keine Überraschung sein sollte.
Coogan sah darineine Bestätigung des Werbemodells, und ich stimme zu. Wenn fast niemand direkt für ein Produkt bezahlt, haben die Unternehmen einen Vorteil, die bereits wissen, wie man mit kostenlosen Angeboten Geld verdient.
Kostenlos hat für diese beiden schon immer funktioniert
Denken Sie daran, wie Google Suche und Instagram funktionieren. Sie suchen nach etwas oder scrollen durch Ihren Feed, und Werbetreibende sind diejenigen, die für das Erlebnis bezahlen. Dieses Modell war unglaublich profitabel.
Meta erzielte im letzten Jahr 196,2 Mrd. USD seiner 201 Mrd. USD Umsatz aus Werbung, also etwa 98 % des Gesamtumsatzes, und wandelte davon 83,3 Mrd. USD in Betriebsergebnis um. Die Wall Street erwartet, dass die Umsätze weiter wachsen werden, von 201 Mrd. USD im Jahr 2025 auf 363 Mrd. USD bis 2028, ein Anstieg von etwa 80 %.
Eine Abonnentenquote von 2 % sollte diese Schätzungen überhaupt nicht beeinflussen, da Meta heute kaum auf Abonnenten angewiesen ist.
Alphabet kann es sich leisten, es zu verschenken
Alphabet verdient auf mehr Wegen Geld als Meta, aber Werbung treibt beide Geschäfte an. Der Unterschied ist, dass Meta fast vollständig von Werbung abhängig ist, während Alphabet eine größere Absicherung durch Cloud und Abonnements hat. Werbung brachte im letzten Jahr 294,7 Mrd. USD von Alphabets 402,8 Mrd. USD Umsatz ein, also etwa 73 %, verglichen mit rund 98 % bei Meta.
Alphabet betreibt das breitere Geschäft auch mit einer starken, stabilen Marge. Seine operative Marge lag in den letzten fünf Jahren zwischen etwa 27 % und 32 % und erreichte im letzten Jahr 32 %.
Das ist ein großer Puffer für ein Unternehmen, das KI für Milliarden von Menschen betreiben möchte. Anders ausgedrückt: Alphabet kann seine KI den Nutzern kostenlos zur Verfügung stellen und die Kosten durch Werbung in der Suche und auf YouTube decken.
"Aber die KI-Labore verdienen ihr Geld mit Geschäftskunden"
Das ist der offensichtliche Einwand, und er ist berechtigt. Anthropic, das einen Börsengang beantragt hat, gibt an, dass etwa 80 % seines Umsatzes von Geschäftskunden stammen. Eine winzige Consumer-Abonnementrate schadet nicht viel, wenn die meisten Ihrer Kunden Unternehmen sind.
Coogan machte in der Sendung einen verwandten Punkt: Diejenigen, die ein Upgrade durchführen, nutzen KI meist für die Arbeit. (Er sagte, er habe sein eigenes Abonnement früher als Geschäftsausgabe abgerechnet.)
Hier ist der Punkt: Das stärkt die Position von Meta und Alphabet. Wenn die zahlenden Kunden Unternehmen sind, dann sind die anderen 98 % der Haushalte ein Markt, den Abonnements kaum erreichen. Milliarden von kostenlosen Nutzern zu bedienen kostet ein Vermögen an Rechenleistung, und der bewährte Weg, kostenlose Nutzer für sich selbst bezahlen zu lassen, ist Werbung.
Google hat das mit der Suche vor mehr als zwei Jahrzehnten herausgefunden, und Meta hat es mit Facebook und Instagram wiederholt. Dasselbe Spielbuch gilt hier.
Das Fazit
Fast keine Haushalte zahlen heute für KI, was Consumer-KI sehr ähnlich aussehen lässt wie Suchmaschinen und soziale Medien damals: kostenlos für Nutzer und finanziert durch Werbetreibende. Das stellt Meta und Alphabet in eine starke Position. Beide betreiben bereits riesige Werbegeschäfte und können es sich leisten, KI kostenlos anzubieten, während sie die Werbung optimieren.
Natürlich ist es immer noch ein Work in Progress, Werbung in KI-Antworten zu platzieren, ohne Nutzer zu vergraulen, und die KI-Labore könnten immer noch ein Consumer-Preismodell finden, das funktioniert.
Was ist die Meta Platforms-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Meta Platforms wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen der Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Meta Platforms kostenlos bewerten
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Investitionsdaten des TIKR Terminals und den Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
