Wichtige Statistiken für die TSLA-Aktie
- Performance der letzten Woche: -5%
- 52-Wochen-Spanne: $214 bis $499
- Bewertungsmodell Kursziel: $460
- Implizites Aufwärtspotenzial: 27,1% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Tesla (TSLA) Aktien fielen in dieser Woche, weil die Anleger immer noch mit zwei sehr unterschiedlichen Geschichten ringen. Einerseits bleibt Tesla eine der größten KI- und Autonomie-Wetten des Marktes. Andererseits steht das Kerngeschäft mit Autos immer noch unter Druck, und genau das scheint der Markt im Moment einzupreisen.
Das deutlichste Anzeichen für diesen Druck kam Anfang dieses Monats. Reuters berichtete, dass Analysten ihre Prognose für das Auslieferungswachstum im Jahr 2026 von 8,2 % im Januar auf 3,8 % gesenkt haben, und einige erwarten nun ein drittes Jahr in Folge mit rückläufigen Auslieferungen.
In Europa gab es einige gute Nachrichten, die jedoch die Stimmung nicht vollständig aufhellen konnten. Die Tesla-Zulassungen in Europa stiegen im Februar um 11,8 %, der erste Anstieg im Jahresvergleich seit 13 Monaten. Dennoch war der Marktanteil von Tesla in diesem Markt fast genauso hoch wie der von BYD, was zeigt, wie stark der Wettbewerbsdruck auch bei steigenden Stückzahlen bleibt.
Die Anleger verdauten auch Musk-bezogene Schlagzeilen, die die Betriebsaussichten von Tesla nicht direkt verbesserten. Reuters berichtete, dass ein Geschworenengericht Musk im Zusammenhang mit der Übernahmeschlacht von 2022 gegenüber Twitter-Aktionären für haftbar befunden hat, und Reuters berichtete separat über neue Spekulationen über einen SpaceX-Börsengang und eine Umstrukturierung bei X. Diese Schlagzeilen lenken die Aufmerksamkeit auf Musks weiteres Imperium, selbst wenn Tesla auf seinen nächsten Gewinnbericht zusteuert.
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Ist die TSLA-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10%
- Operative Margen: 7%
- Exit P/E Multiple: 170x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 459,71 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 27,1 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 9,0 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Angesichts der aktuellen Fundamentaldaten erscheint Tesla immer noch teuer. Die Aktie wird mit dem 336,5-fachen des LTM-Gewinns und dem 14,0-fachen des LTM-Umsatzes gehandelt, während das Bewertungsmodell immer noch von einem sehr hohen KGV von 170,0 ausgeht. Daran können Sie erkennen, dass der Aktienkurs immer noch viel stärker an die zukünftige Autonomie und Robotik gebunden ist als an die heutigen Gewinne aus dem Automobilgeschäft.
Das kurzfristige Geschäft hat sich eindeutig verlangsamt. Der Umsatz sank im Jahr 2025 um 2,9 % auf 94,8 Mrd. USD, das Betriebsergebnis ging um 43,1 % auf 4,4 Mrd. USD zurück, und der Nettogewinn fiel von 7,1 Mrd. USD im Vorjahr auf 3,8 Mrd. USD. Die Bruttomarge lag bei nur 18,0 % und damit weit unter den früheren Spitzenwerten von Tesla, so dass die schwächere Preisgestaltung und der Produktmix weiterhin die Rentabilität beeinträchtigen.
Die Cash-Generierung ist gemischt, was für die Bewertung von Bedeutung ist. Tesla erwirtschaftete im Jahr 2025 einen operativen Cashflow von 14,7 Mrd. USD und beendete das Jahr mit 44,1 Mrd. USD an Barmitteln und Investitionen. Der freie Cashflow belief sich jedoch nur auf 6,2 Mrd. $, und diese Zahl könnte noch stärker unter Druck geraten, da das Management für 2026 Investitionsausgaben von über 20 Mrd. $ plant.
Die Modellannahmen sind auch für das operative Geschäft recht zurückhaltend. Ein CAGR von 10,0 % beim Umsatz und eine operative Marge von 7,0 % bedeuten zwar eine gewisse Erholung, aber keine Rückkehr zum alten Wachstums- und Margenprofil von Tesla. Aus diesem Grund kann die Aktie für langfristige Bullen immer noch interessant sein, aber auch anspruchsvoll, wenn das EV-Geschäft schwach bleibt.
Was treibt die TSLA Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 22. April. Die Anleger werden sich zunächst auf die Auslieferungen, die Bruttomarge im Automobilbereich und den freien Cashflow konzentrieren. Diese Zahlen sind wichtig, weil Teslas derzeitige Erzählung davon abhängt, dass das Autogeschäft sich stabilisieren kann, während neuere Wetten anlaufen.
Autonomy bleibt der größte Aufwärtstreiber in dieser Geschichte. In seinem Q4-Update sagte Tesla, dass die Vorbereitungen in Nordamerika für die Produktionsanläufe von Tesla Semi und Cybercab fortgesetzt werden, die beide im ersten Halbjahr 26 beginnen werden. Reuters berichtete auch, dass die Cybercab-Produktion weiterhin im Plan für 2026 liegt, obwohl die behördliche Genehmigung für ein Fahrzeug ohne Pedale oder Lenkrad noch ein echtes Problem darstellt.
Optimus ist ein weiterer entscheidender Faktor für den Erfolg. Tesla sagte, dass der Gen 3 Optimus im ersten Quartal 2026 vorgestellt wird und dass es sich dabei um die erste Version handelt, die für die Massenproduktion vorgesehen ist, mit einer geplanten Produktion vor Ende 2026. Das ist wichtig, denn Tesla möchte von seinen Anlegern zunehmend als KI- und Robotikplattform und nicht nur als Automobilhersteller gesehen werden.
Das Management ist sich auch darüber im Klaren, dass die Gewinne über die Hardware hinausgehen müssen. Im Q4-Update sagte Tesla, dass es erwartet, dass zu den hardwarebezogenen Gewinnen "eine Beschleunigung der KI-, Software- und flottenbasierten Gewinne" hinzukommen wird. Das ist die langfristige These, aber die kurzfristige Stimmung wird immer noch davon abhängen, ob die Auslieferungen, die Margen und der Cashflow zuerst aufhören, sich zu verschlechtern.
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