Wichtige Statistiken für die CVNA-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: Konsolidierung
- 52-Wochen-Spanne: $148 bis $487
- Bewertungsmodell Kursziel: $545
- Implizites Aufwärtspotenzial: 80,3% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Carvana Co. (CVNA) Aktien waren in dieser Woche weitgehend stabil und schlossen am 27. März bei 302 $. Diese ruhige Bewegung kam nach einem viel lauteren Abschnitt im März, als die Investoren auf den allerersten 5:1-Aktiensplit des Unternehmens, die Erweiterung der taggleichen Zustellung in Los Angeles und neue Jahresberichte reagierten.
Die größere Kulisse beginnt immer noch mit den Gewinnen. Carvana meldete einen Rekordumsatz von 20,3 Mrd. $ im Jahr 2025, 596.641 verkaufte Einzelhandelseinheiten und ein bereinigtes EBITDA von 2,237 Mrd. $, aber Reuters berichtete, dass die Aktie um etwa 15 % fiel, nachdem der Gewinn im vierten Quartal die Schätzungen der Wall Street aufgrund höherer Kosten für die Aufarbeitung und Abschreibungen verfehlte.
Der März brachte dann einen neuen Katalysator. Der Vorstand von Carvana genehmigte einen Aktiensplit im Verhältnis 1:5, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre auf der Jahreshauptversammlung am 5. Mai, und Reuters berichtete, dass die Aktien nach dieser Ankündigung um 2,8 % stiegen. Aktiensplits verändern zwar nicht das Unternehmen selbst, können aber die Zugänglichkeit und Liquidität verbessern, was erklärt, warum die Nachricht die Stimmung stützte, obwohl die Fundamentaldaten unverändert blieben.
Auch die Einreichungen dieser Woche haben Carvana im Blick behalten, ohne die Kernthese zu verändern. In der Vollmacht des Unternehmens wird die Jahreshauptversammlung für den 5. Mai angesetzt, wobei der 10. März als Stichtag gilt, und im Jahresbericht 2025 wurde bekräftigt, dass Carvana nach einem Rekordjahr ins Jahr 2026 geht.
Daher scheint die Aktie jetzt den Übergang von einer Turnaround-Story zu einer Execution-Story einzupreisen, bei der die Anleger einen Beweis dafür erwarten, dass die Gewinnsteigerungen des Jahres 2025 bis 2026 anhalten können.
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Ist die CVNA-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 25,6%
- Operative Margen: 10.2%
- Exit P/E Multiple: 32,6x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 544,65 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 80,3 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 23,7 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Diese Annahmen sind aggressiv, aber sie sind an ein Unternehmen gebunden, das gerade ein ungewöhnlich starkes Wachstum für seine Größe verzeichnet hat. Der Umsatz von Carvana stieg im Jahr 2025 um 48,6 %, der Bruttogewinn um 45,8 % und das Betriebsergebnis verdoppelte sich nahezu auf 1,884 Mrd. $. Das Unternehmen beendete den Berichtszeitraum mit einer Bruttomarge von 20,6 % und einer EBIT-Marge von 9,3 %, so dass das Modell von den Anlegern verlangt, dass sie davon ausgehen, dass die derzeitige Rentabilität gehalten und verbessert werden kann, anstatt zu verschwinden.
Die Bilanz hat sich ebenfalls verbessert, was dazu beiträgt, dass die Anleger der Aktie immer noch ein Premium-Multiple zubilligen. Jüngste Daten zeigen einen Gesamtbetrag an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen von 2,813 Mrd. $, eine Nettoverschuldung von 2,782 Mrd. $ und einen freien Cashflow von 889 Mio. $ im Jahr 2025. Das bedeutet, dass Carvana nicht mehr wie ein notleidender Einzelhändler bewertet wird, sondern eher wie eine skalierte Plattform, die bereits bewiesen hat, dass sie Cash generieren kann.
Dennoch ist das aktuelle Unternehmen nicht in jeder Hinsicht billig. CVNA wird mit dem 35,75-fachen des LTM-Gewinns und dem 40,82-fachen des NTM-Gewinns gehandelt, selbst nach dem Pullback der Aktie im Jahr 2026, während das durchschnittliche Kursziel der Straße bei 428 $ liegt.
Die Bewertung hängt also weniger von der Multiplikatorenexpansion als vielmehr davon ab, ob Carvana weiterhin schneller wachsen kann als der Gebrauchtwagenmarkt und dabei seine Margen schützen kann.
Was treibt die CVNA Aktie in der Zukunft?
Der nächste offensichtliche Katalysator sind die Erträge. Es wird erwartet, dass Carvana am 4. Mai die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vorlegt, und das Management sagte in seinem Aktionärsbrief, dass es für das Gesamtjahr 2026 ein deutliches Wachstum sowohl bei den verkauften Einzelhandelseinheiten als auch beim bereinigten EBITDA erwartet, einschließlich eines sequentiellen Anstiegs bei beiden Kennzahlen im ersten Quartal, "vorausgesetzt, das Umfeld bleibt stabil".
Die Umsetzung des Kundenerlebnisses ist ein weiterer wichtiger Faktor. Carvana hat im März die taggleiche Lieferung nach Los Angeles ausgeweitet, und in seinem Aktionärsbrief heißt es, dass sich der Anteil der Einzelhandelsverkäufe mit taggleicher oder taggleicher Lieferung im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt hat, während die durchschnittlichen Lieferzeiten um einen ganzen Tag gesunken sind.
Auch die Bedingungen in der Branche spielen eine Rolle. Reuters berichtete, dass die Verkäufe von gebrauchten E-Fahrzeugen in den USA im Januar um 21 % im Vergleich zum Vorjahr gestiegen sind, während Carvana sagte, dass sich die Preise für gebrauchte E-Fahrzeuge normalisieren und die Kategorie für mehr Käufer geöffnet wird.
Gleichzeitig berichtet Reuters, dass GM seine CarBravo-Plattform ausbaut, um direkter mit digitalen Gebrauchtwagenverkäufern wie Carvana zu konkurrieren, so dass sich das Unternehmen in einem gesünderen, aber auch wettbewerbsintensiveren Markt bewegt.
Schließlich werden die Anleger die Jahreshauptversammlung und den geplanten Aktiensplit genau beobachten. In der Vollmacht von Carvana heißt es, dass die Aktionäre am 5. Mai über die Splitänderung abstimmen werden. Im Falle einer Zustimmung würden die am 6. Mai eingetragenen Aktionäre vier zusätzliche Aktien für jede Aktie erhalten, wobei der splitbereinigte Handel voraussichtlich am 7. Mai beginnen wird.
Die weitere Entwicklung der Aktie wird also wahrscheinlich von einer Mischung aus der Umsetzung des ersten Quartals, dem Interesse des Marktes an Einzelhändlern mit hohen Umsätzen und der Frage abhängen, ob die Unternehmensleitung ihre im Februar abgegebene Prognose bestätigen kann: "Unser Geschäft wird besser, wenn es größer wird".
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