Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien von SpaceX stiegen heute um 11 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 161 % auf 14,6 Mrd. $ sprang und der Nettogewinn 4,4 Mrd. $ erreichte.
- Die Ergebnisse rechtfertigen den Kursanstieg für sich genommen: Das KI-Segment von SpaceX erwirtschaftete einen Umsatz von 7,56 Mrd. $, überholte das Konnektivitätssegment Starlink und erzielte einen operativen Gewinn.
- Der KI-Ausbau verschlang allein im Quartal 16,4 Mrd. $ an Investitionsausgaben (Capex), mehr als die SpaceX-Operationen in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 einbrachten, daher stützt sich das Unternehmen auf seine 89,9 Mrd. $ an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren.
- Elon Musk sagte, Tesla und SpaceX hätten Sonderausschüsse zur Prüfung einer Fusion gebildet, ohne dass es bereits Bedingungen gebe, und Tesla veröffentlicht seine eigenen Quartalszahlen nach Börsenschluss heute.
SpaceX (SPCX)-Aktien sind heute Morgen um 11 % gestiegen, nach einem überragenden dritten Quartal. Und Elon Musk gab den Anlegern noch einen weiteren Punkt zum Nachdenken: eine mögliche Fusion mit Tesla (TSLA).
KI ist nun zum größten Geschäft von SpaceX geworden
Der Umsatz stieg im zum 30. September abgeschlossenen Quartal um 161 % auf 14,6 Mrd. $, wie SpaceX nach Börsenschluss am Dienstag mitteilte, und das Unternehmen schwenkte von einem Verlust von 1,1 Mrd. $ vor einem Jahr auf einen Nettogewinn von 4,4 Mrd. $.
Zum ersten Mal führte Super Intelligence (SpaceXs Name für sein KI-Segment, ja, ich weiß, es ist albern) das Feld an:
- Der SI-Umsatz erreichte 7,56 Mrd. $, gegenüber 813 Mio. $ im Vorjahreszeitraum.
- Das überholte Connectivity, die Heimat von Starlink, mit 5,25 Mrd. $.
- SI erzielte einen operativen Gewinn von 431 Mio. $, nach einem Verlust von 1,72 Mrd. $ im Vorjahr.
Neue Cloud-Service-Vereinbarungen, die Verbreitung von Grok und die Übernahme von Cursor im August trieben dies voran.
Das Management gab eine Prognose (Guidance) von 33 bis 37 Mrd. $ Umsatz allein für das erste Quartal 2027 ab. Analysten hatten bereits erwartet, dass der Umsatz im nächsten Jahr fast verdreifacht wird…
Vier Quartale auf Basis der Mitte der Prognose würden diese Schätzung von 132 Mrd. $ für 2027 übertreffen, daher würde ich erwarten, dass sie weiter steigt. Doug Anmuth von JPMorgan hat sein Kursziel bereits auf 500 $ von 240 $ angehoben.
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Jemand muss die Rechenleistung bezahlen
Die SI-Investitionsausgaben (Capex) betrugen allein im Quartal 16,4 Mrd. $. Und die Investitionsausgaben übersteigen den operativen Cashflow von SpaceX seit 2024…
In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 beliefen sich die Investitionsausgaben auf 48,1 Mrd. $ gegenüber 13,1 Mrd. $ an operativem Cashflow. Starlink kann dieses Tempo nicht allein finanzieren, daher leistet der Rekord-Börsengang im Juni die Arbeit: SpaceX beendete den September mit 89,9 Mrd. $ an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren.
Musk sieht "viel Sinn" in Tesla
Während der Ergebnispräsentation sagte Musk, beide Aufsichtsräte hätten Sonderausschüsse gebildet, um eine Kombination zu prüfen:
"Ich denke, es gibt viel Sinn darin, die Unternehmen zu kombinieren, da wir uns praktisch in der Superintelligenz-Singularität befinden und es viel zu gewinnen gibt, wenn wir zusammenarbeiten."
Das ist eine Prüfung, ohne dass es bereits Bedingungen oder einen Zeitplan gibt.
Das Quartal verdient den Sprung
Meine Einschätzung: Die Ergebnisse rechtfertigen diesen Kursanstieg für sich genommen. KI entwickelte sich von einem Verlustgeschäft vor einem Jahr zum größten Geschäft von SpaceX, und das Börsengangsgeld finanziert den Ausbau vorerst. Ich würde für einen Tesla-Deal nicht mehr bezahlen, bis es Bedingungen gibt.
Natürlich sind 33 bis 37 Mrd. $ ein großes Versprechen für ein Quartal. Und Tesla veröffentlicht seine Zahlen nach Börsenschluss heute, daher sind dort weitere Fragen zur Fusion zu erwarten.
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