Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von IonQ fiel in der vergangenen Woche um 15 %, größtenteils am 14. Oktober, als das Unternehmen einen $2 Milliarden schweren Aktienverkauf an Heights Capital Management platzierte.
- Der Preis von $40 lag etwa 15 % über dem vorherigen Schlusskurs, doch der Käufer erhielt auch Optionsscheine für 100 Millionen weitere Aktien zu $69,46.
- Die $2 Milliarden decken fast drei Jahre des von Analysten erwarteten Cash-Burns, und die Aktie notiert zu ihrem niedrigsten KGV auf Umsatzbasis der nächsten zwölf Monate seit fünf Jahren.
- IonQ sieht für geduldige Anleger, die die Verwässerung akzeptieren können, wie ein Kauf aus, und der Bericht zum dritten Quartal Anfang November ist der nächste Test.
IonQ (IONQ) ist in der vergangenen Woche (bis zum Schluss am Montag) um 15 % gefallen. Der größte Teil des Rückgangs erfolgte am Mittwoch, den 14. Oktober, als es einen $2 Milliarden schweren Aktienverkauf platzierte. Das geschah zwei Tage, nachdem es sich darauf geeinigt hatte, Elisity mit Aktien zu kaufen.
Was genau geschah
Eine von Heights Capital Management verwaltete Einheit kaufte:
- 20,5 Millionen Aktien und vorfinanzierte Optionsscheine für weitere 29,5 Millionen, alle zu $40, etwa 15 % über dem Schlusskurs vom Dienstag
- Siebenjährige Optionsscheine für weitere 100 Millionen Aktien zu $69,46, dem Doppelten des Schlusskurses vom Dienstag
Der Vorstandsvorsitzende und CEO Niccolo de Masi nannte es „ein enormes Vertrauensvotum für die bahnbrechende Innovation, die IonQ definiert hat.“
Die Anleger waren nicht überzeugt: Die Aktie fiel an diesem Tag um 9,5 %.
Ein Anstieg um 9,3 % am Donnerstag, ohne Neuigkeiten von IonQ, war nach dem Tech-Verkauf am Freitag aufgrund von Zinssorgen wieder verschwunden. Andere Quantenaktien fielen in der Woche fast genauso stark, sodass der Sektor einen großen Teil des Schadens verursachte.
Zwei Aktiendeals in einer Woche
Die Anzahl der Aktien ist jedoch IonQs eigenes Problem. Die jetzt verkauften 50 Millionen Aktien kommen mit Optionsscheinen für weitere 100 Millionen, und Elisity könnte etwa 36 Millionen hinzufügen. Insgesamt sind das fast die Hälfte der 397 Millionen ausstehenden Aktien.
Und die Anzahl stieg bereits: Die verwässerten Aktien verdoppelten sich von 2021 bis 2025 auf 280 Millionen.
Zudem: Das Geld kauft Zeit. Der Free-Cashflow-Burn von IonQ hat sich 2025 mehr als verdoppelt, auf $300 Millionen.
Analysten erwarten für 2027 einen Burn von etwa $740 Millionen, sodass $2 Milliarden bei diesem Tempo fast drei Jahre decken. (Falls Heights diese Optionsscheine jemals ausübt, erhält IonQ fast $7 Milliarden zusätzlich.)
Günstig, mit weiteren Aktien im Anmarsch
Das KGV auf Umsatzbasis der nächsten zwölf Monate lag bereits vor dieser Woche auf einem Fünfjahrestief und ist seitdem auf unter 20x gesunken.
Am Donnerstag senkte Rosenblatt sein Kursziel auf $70 von $100 (genau beim Ausübungspreis der Optionsscheine) und behielt seine Kaufempfehlung bei. Morgan Stanley ging auf $43, mit der Einstufung Equal Weight.
Das Risiko ist mehr vom Gleichen: höhere Verluste und weitere Aktiendeals. In den 90 Tagen bis zum 14. Oktober stieg der Verlustschätzwert der Analysten für 2027 auf $3,40 pro Aktie von $2,36.
Meine Einschätzung: Bei unter 20x KGV auf Umsatzbasis der nächsten zwölf Monate, mit fast drei Jahren finanzierten Verlusten, ist IonQ ein Kauf für geduldige Anleger, die mit einer viel größeren Aktienanzahl leben können.
Der Test ist der Bericht zum dritten Quartal Anfang November, der erste mit SkyWater. Beobachten Sie die Umsatzprognose für 2026 von $450 Millionen bis $460 Millionen und jede Umsatzangabe für Elisity.
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