Wichtige Kennzahlen für Micron-Aktien
- Aktueller Kurs: $1,082.28
- Zielkurs (Mitte): ~$1,520
- Zielkurs der Analysten: ~$1,516
- Potenzielle Gesamtrendite: ~41%
- Jährliche IRR: ~9% / Jahr
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Was ist passiert?
Micron Technology (MU) veröffentlicht die Ergebnisse des vierten Fiskalquartals nach Börsenschluss am 30. September, und zwei Tage davor gaben die Speicherchip-Aktien in Seoul nach. Am 28. September fiel Samsung Electronics um 5,43 % und SK Hynix (KRX: 000660) um 5,05 %, als Südkorea nach dem Chuseok-Feiertag wiedereröffnete und ausländische Investoren netto 3,24 Billionen Won an KOSPI-Aktien verkauften.
SBS führte den Rückgang auf globale Marktbewegungen zurück, die nach der Feiertagsschließung auf einmal eintrafen, und für SK Hynix auf Gerüchte über einen US-Börsengang seiner Solidigm-Einheit. Micron selbst schloss am 25. September bei $1.082,28, ein Plus von 0,16 %. Sein Bericht ist der nächste harte Datenpunkt, und seine Investor-Relations-Materialien deuten auf einen Rekordumsatz hin.
Das Management sieht ein angespannteres Jahr 2027. Der Konsens sieht den Gewinnhöhepunkt im Fiskaljahr 2028
Auf dem Technology Leadership Forum von KeyBanc am 10. August sagte Executive Vice President und Chief Business Officer Sumit Sadana, Micron erwarte, dass "das Kalenderjahr 2027 noch angespannter sein wird als 2026." Er fügte hinzu, dass das Unternehmen immer noch nicht "absehen kann, wann das Angebot die Nachfrage decken kann." Teil der Verknappung ist mechanisch: 100 Bits HBM3E kosten 300 Bits Standard-DDR-Angebot, und Sadana sagte, dass dieses Austauschverhältnis "sich bei HBM4E auf näher an 4:1 verschlechtert hat".
Der TIKR-Konsens steigt bis zum Fiskaljahr 2028, das im August 2028 endet, weiter an und dreht dann. Die GAAP-EPS-Schätzungen erreichen in diesem Jahr mit etwa $188 ihren Höhepunkt und fallen bis zum Fiskaljahr 2030 auf etwa $141, während die Bruttomarge von etwa 84 % auf etwa 65 % zurückgeht. Die Abdeckung ist dünn: Nur vier bis sechs Analysten veröffentlichen Umsatzschätzungen für die Fiskaljahre 2029 und 2030, und die GAAP- und normalisierten EPS-Schätzungen für das Fiskaljahr 2030 unterscheiden sich um fast das Dreifache.
Microns eigene Kapazitäten fallen in dieses Zeitfenster. Sadana sagte, die erste Fabrik in Idaho gehe Mitte 2027 in Betrieb und eine zweite bis Ende 2028. Auf die Frage von KeyBanc-Analyst John Vinh nach moderateren Preiserhöhungen sagte er, "es gebe zukünftig Preismöglichkeiten", aber Micron werde "versuchen, das richtige Preisniveau zu optimieren".
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Was der Bericht vom 30. September erreichen muss
Das Management prognostizierte für das vierte Fiskalquartal einen Umsatz von 50,0 Mrd. $, plus/minus 1,0 Mrd. $, und einen non-GAAP-EPS von 31,00 $, plus/minus 1,00 $, bei einer Bruttomarge von etwa 86 %. Im Juni verwies CEO Sanjay Mehrotra auf eine "noch stärkere Aussicht für Q4". Der TIKR-Konsens liegt mit etwa 51,2 Mrd. $ Umsatz und etwa 31,60 $ EPS über beiden Mittelwerten.
Micron übertraf die bereinigten EPS-Schätzungen in jedem seiner letzten fünf Berichte, doch die Aktien fielen in der Folgesitzung nach drei davon, darunter ein Rückgang um 3,78 % nach einem Fiskal-Q2-Bericht, der die Umsatzschätzungen um 20,77 % übertraf. Die entscheidende Hürde ist die Prognose für das erste Fiskalquartal 2027, bei der der Konsens bei etwa 57 Mrd. $ Umsatz und etwa 35 $ EPS liegt.
Ein Risiko liegt außerhalb der Schätzungen. Microns Gewerkschaft in Taoyuan, Taiwan, plant für Anfang Oktober eine Urabstimmung, nachdem die Mediation am 21. September ohne Einigung endete. Es handelt sich um eine Abstimmung, nicht um einen Streik, und Micron hat um weitere Gespräche gebeten, doch Taiwan hielt mit 18,97 Mrd. $ den größten Teil der 53,96 Mrd. $ langfristigen Vermögenswerte von Micron im Fiskaljahr 2025, mehr als jedes andere Land.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $1,082.28
- Zielkurs (Mitte): ~$1,520
- Potenzielle Gesamtrendite: ~41%
- Jährliche IRR: ~9% / Jahr
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TIKRs Basisfall, realisiert am 31.08.2030, setzt Micron bei etwa 1.520 $ an, eine Gesamtrendite von ~41 % oder ~9 % pro Jahr ausgehend von 1.082,28 $. Der Umsatz stützt sich auf zwei Treiber: den HBM4-Hochlauf, von dem Micron im Juni sagte, er sei für seinen Hauptkunden in der Serienproduktion, und die Nachfrage nach DRAM in Rechenzentren, da KI-Systeme mehr Speicher pro Prozessor hinzufügen. Der Margentreiber ist, dass die Preise stabil bleiben, während das Angebot knapp bleibt, und das Hauptrisiko ist, dass die Konsens-Margenkorrektur eintritt, wenn neue Kapazitäten auf den Markt kommen. Wenn sich 2027 als angespannter als 2026 erweist, sollten die Schätzungen für die Folgejahre steigen und das Kursziel erhöhen. Wenn die Prognose für das erste Fiskalquartel signalisiert, dass die Preise ihren Höhepunkt erreichen, bricht zuerst der Margepfad, und ~9 % pro Jahr bieten eine geringe Entschädigung für dieses Zyklusrisiko.
Fazit
Achten Sie am 30. September auf die Umsatzprognose für das erste Fiskalquartal 2027 im Vergleich zum Konsens von etwa 57 Mrd. $. Ein Mittelwert auf oder über diesem Wert, zusammen mit der Wiederholung durch das Management, dass das Kalenderjahr 2027 angespannter als 2026 aussieht, stützt den Pfad des Modells. Ein Mittelwert darunter würde zu den Verkäufen in Seoul am 28. September passen, und die Handelssitzung am 1. Oktober wird zeigen, welche Lesart der Markt vornimmt.
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