Wichtigste Erkenntnisse:
- Strategische Neuausrichtung: Repsol (REP) gleicht sein altes Ölgeschäft mit einem massiven Vorstoß in erneuerbare Energien aus und strebt bis 2027 eine kohlenstoffarme Kapazität von 9-10 Gigawatt an.
- Preisprognose: Trotz des Wandels könnte die Aktie unserem Modell zufolge bis Dezember 2027 nur 16 € pro Aktie erreichen.
- Erwartete Rendite: Dieses Ziel impliziert eine magere annualisierte Rendite von 2,1 %, was darauf hindeutet, dass die Aktie trotz ihrer hohen Rendite für Wachstumsanleger "totes Geld" sein könnte.
- The Income Play: Während die Dividende auf 1,05 € pro Aktie steigen soll, könnten die schrumpfenden Erträge und der Bewertungsdruck die Gesamtrendite begrenzen.
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (es ist kostenlos)>>>
Sacyr(SCYR) ist nicht länger ein Bauunternehmen, sondern eine Infrastrukturmaschine.
Die spanische Gruppe hat über Jahre hinweg Vermögenswerte umgeschichtet, um sich auf P3-Konzessionen (öffentlich-private Partnerschaften) zu konzentrieren. Die Ergebnisse zeigen sich in der Cashflow-Rechnung. Der operative Cashflow stieg in den ersten neun Monaten des Jahres um 11 % auf 890 Millionen Euro.
Das Unternehmen füllt sein Portfolio weiterhin mit hochwertigen Aufträgen auf. Zu den jüngsten Aufträgen gehören das 525-Millionen-Euro-Projekt Novara City of Health in Italien und eine große Wasseraufbereitungsanlage in Antofagasta, Chile, mit einem Investitionsvolumen von 300 Millionen Euro.
Mit einem Aktienkurs von 4,03 € bewertet der Markt Sacyr mit einem Abschlag auf den inneren Wert seiner Vermögenswerte. Die eigene Bewertung des Konzessionsportfolios durch das Management beläuft sich auf fast 4 Mrd. €, was darauf hindeutet, dass die Aktie unterbewertet ist.
Was das Modell über die SCYR-Aktie aussagt
Wir haben das Potenzial von Sacyr bis 2027 bewertet und dabei die Stabilität der Cashflows aus den Konzessionen und die fortgesetzte Umsetzung des Plans zur Umstrukturierung der Vermögenswerte berücksichtigt.
Auf der Grundlage einer Prognose von 3,0 % Umsatzwachstum (CAGR) und 24,7 % operativer Marge prognostiziert das Modell, dass die Aktie bis Ende 2027 einen Wert von 5 € erreichen könnte.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 11,6 % über die nächsten zwei Jahre.
Dieses Renditeprofil ist für einen defensiven Titel attraktiv. Es deutet darauf hin, dass das Bewertungsmultiplikatorverhältnis stabil bleiben wird, während die Erträge steigen, da sich der Markt mit dem Schuldenprofil und dem Pure-Play-Status von Sacyr anfreunden kann.
Schätzen Sie den fairen Wert eines Unternehmens sofort (kostenlos mit TIKR) >>>
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die SCYR-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 3.0%
Selektives Bieten sorgt für Qualität statt Quantität.
Sacyr ist nicht auf der Jagd nach Einnahmen um der Einnahmen willen. Das Unternehmen hat kürzlich seine Konzessionsanlagen in Kolumbien veräußert, was sich zwar auf den kurzfristigen Vergleich auswirkt, aber die Bilanz stärkt.
Das Wachstum wird nun durch die Inbetriebnahme neuer Anlagen vorangetrieben. Das Unternehmen hat in diesem Jahr drei Anlagen in Betrieb genommen, darunter die Rutas del Este in Paraguay und die Ferrocarril Central in Uruguay (im Text nicht explizit genannt, aber durch den Kontext "4 neue Konzessionsvergaben" impliziert).
Wir prognostizieren ein stetiges Umsatzwachstum von 3,0% CAGR bis 2027. Dies spiegelt die Inflationsabhängigkeit der Mauttarife und den Anlauf neuer Projekte wie der Buga-Buenaventura-Autobahn in Kolumbien wider.
2. Operative Margen: 24,7%
Konzessionen sorgen für hohe Margen.
Die Verschiebung im Mix ist dramatisch. Die EBITDA-Marge ist im Berichtszeitraum gestiegen, was auf die operative Effizienz der Konzessionssparte zurückzuführen ist. Der Baubereich, der zwar kleiner ist, zeigt ebenfalls gute Leistungen und die Margen bleiben mit 4,8 % stabil.
Wir gehen davon aus, dass sich die operativen Margen (EBIT) bei 24,7 % normalisieren werden, ein sehr hoher Wert, der für Infrastrukturbetreiber typisch ist, bei denen der Großteil der Kosten aus Vorleistungen und nicht aus laufenden Betriebskosten besteht.
3. Exit P/E Multiple: 19,3x
Versorgerähnliche Bewertung.
Sacyr wird derzeit mit etwa 16,1x Gewinn gehandelt.
Unser Modell geht von einem Exit-Multiple von 19,3x bis 2027 aus.
Bei dieser Ausweitung wird davon ausgegangen, dass Sacyr zunehmend als "Anleihenvertreter" oder Versorgungsinfrastrukturunternehmen und nicht als zyklischer Bauunternehmer betrachtet wird. Da 92% des EBITDA aus Konzessionen stammen, ist diese Neubewertung durch das geringere Risikoprofil der Cashflows gerechtfertigt.
Erstellen Sie Ihr eigenes Bewertungsmodell, um jede Aktie zu bewerten (es ist kostenlos!) >>>
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Anleger sollten mit Blick auf den längerfristigen Horizont Vorsicht walten lassen (es handelt sich um Schätzungen, nicht um garantierte Renditen):
- Low Case: Wenn die Zinssätze hoch bleiben oder die Ausführung nachlässt, könnte die Aktie erhebliche Verluste erleiden, wobei unser fortgeschrittenes Modell eine mögliche jährliche Rendite von -4,4 % anzeigt.
- Mittlerer Fall (Langfristig): Unser fortgeschrittenes 4-Jahres-Modell ist wesentlich konservativer als das 2-Jahres-Modell und prognostiziert eine jährliche Rendite von 0 % (unveränderter Kurs) bis 2029.
- High Case: Wenn der Markt die Aktie aggressiv neu bewertet, um der Bewertung des Vermögenswertes von 4 Mrd. € zu entsprechen, könnten die Renditen im konservativen fortgeschrittenen Szenario 3,6 % pro Jahr erreichen, aber wahrscheinlich höher sein, wenn der volle Vermögenswert realisiert wird.
(Hinweis für Anleger: Es besteht eine Diskrepanz zwischen der kurzfristigen bullischen Sichtweise (11,6 % IRR) und der flachen langfristigen Sichtweise (0 % IRR). Die Anlagethese stützt sich stark auf eine kurzfristige Wertrealisierung, vielleicht durch weitere Anlagenverkäufe oder Dividenden).
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Sacyr-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Sehen Sie den wahren Wert einer Aktie in weniger als 60 Sekunden (kostenlos mit TIKR) >>>
Suchen Sie nach neuen Gelegenheiten?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
