Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Roblox fiel innerhalb einer Woche um 19 %, nachdem das Unternehmen seine Prognose für die Buchungen im Weihnachtsquartal unter die Erwartungen gesetzt hatte.
- Die täglichen Nutzer sanken um 9 % im Vergleich zum Vorjahr, und Roblox erwartet für dieses Quartal ein negatives bereinigtes EBITDA.
- Die Prognose von Roblox geht von einem Einfluss durch Take-Two Interactives Grand Theft Auto VI aus, das am 19. November erscheint.
- Die Aktie notiert deutlich unter ihrem üblichen Umsatzmultiplikator, aber die Buchungen müssen wieder wachsen, bevor sie ein Kauf ist.
Roblox (RBLX) fiel in der Woche bis zum 30. Oktober um 19 %. Der größte Teil des Schadens entstand durch den Rückgang um 18 % am Freitag, nachdem der Bericht zum dritten Quartal die Prognose für die Weihnachtsbuchungen unter die Erwartungen gesetzt hatte.
CFO Naveen Chopra sagte, die Prognose berücksichtige "einen moderaten Faktor zu unseren Ungunsten durch die Veröffentlichung von GTA im Quartal." Er meinte Grand Theft Auto VI, das Take-Two Interactive (TTWO) am 19. November veröffentlicht.
Ein Beat, dann eine Weihnachtsprognose, die enttäuschte
Die Buchungen im dritten Quartal von 1,7 Mrd. USD übertrafen die von der Wall Street erwarteten 1,62 Mrd. USD, obwohl sie im Vergleich zum Vorjahr um 12 % zurückgingen. Die täglichen Nutzer sanken um 9 % auf 138 Millionen, stiegen aber um 12 % gegenüber 123 Millionen im zweiten Quartal.
Für das vierte Quartal erwartet Roblox Buchungen von 1,89 Mrd. USD bis 2 Mrd. USD. Das liegt 10 % bis 15 % unter dem Vorjahreswert und unter den 2,02 Mrd. USD, die Analysten angesetzt hatten. Am Mittelpunkt gemessen ist es ein Rückgang von 12,5 %, etwa so viel wie die 12 % im dritten Quartal, die Prognose deutet also nicht auf eine Verschärfung des Rückgangs hin.
Take-Two braucht diesen Launch. Seine Nettobuchungen fielen im Juni-Quartal um 3 %, und es setzt auf GTA VI, um seine Prognose von 8 Mrd. USD bis 8,2 Mrd. USD für das Jahr bis März 2027 zu erreichen. Wenn seine Weihnachtsprognose am 9. November einen Blockbuster ankündigt, ist "moderat" dann das richtige Wort für Roblox?
Ausgaben trotz des Abschwungs
Roblox erwartet für dieses Quartal ein bereinigtes EBITDA von -70 Mio. USD bis -10 Mio. USD, da es mehr für KI-Infrastruktur und Marketing an Erwachsene ausgibt. Seine 6,2 Mrd. USD an Bargeld und Investitionen decken das leicht: Selbst die untere Grenze seiner Prognose für den freien Cashflow im vierten Quartal, -190 Mio. USD, entspricht etwa 3 % davon.
Zuvor erwarteten Analysten, dass die Verluste langsam schrumpfen würden, von 1,54 USD je Aktie im Jahr 2025 auf 0,94 USD im Jahr 2028:
Ein Weihnachtsquartal mit negativem bereinigtem EBITDA macht Kürzungen dieser Schätzungen wahrscheinlicher.
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Die Roblox-Aktie ist günstiger, aber zuerst kommt Weihnachten
Roblox notierte am Vorabend des Berichts mit dem 5,3-fachen des zukünftigen Umsatzes, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 7,7-fach:
Der Rückgang am Freitag bringt sie auf etwa das 4,3-fache auf Basis der Schätzungen vor dem Bericht, nicht weit über dem Tief von 3,5-fach, das sie am 31. Juli erreichte. Niedrigere Umsatzschätzungen nach der Prognose würden das wieder nach oben treiben.
Wenn Sie Roblox besitzen, würde ich halten. Der Rückgang beschleunigt sich nicht, die Kundenbindung ist so gut wie seit 2021 nicht mehr und es gibt reichlich Bargeld, daher sieht ein Verkauf zu diesem Multiplikator verspätet aus. Aber ich würde warten, bis die Buchungen nicht mehr schrumpfen, bevor ich nachkaufe.
Natürlich verbucht Roblox normalerweise einen Großteil seines Weihnachtsquartals in der letzten Dezemberwoche, und es hat im dritten Quartal die Obergrenze seiner eigenen Spanne übertroffen, daher könnte der Bericht Anfang Februar immer noch für eine Überraschung sorgen.
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