Wichtige Kennzahlen für Circle-Aktien
- Aktueller Kurs: $72.54
- Zielkurs (Mittelszenario): ~$165
- Konsensziel der Analysten: ~$107
- Potenzielle Gesamtrendite: ~127%
- Annualisierte IRR: ~22% / Jahr
Was ist passiert?
Circle Internet Group (CRCL) fiel am 30. Oktober um 9,31 % auf $72,54, der erste Handelstag nach dem Binance-Hack, den Binance auf $6,3 Milliarden bezifferte – der größte Krypto-Diebstahl aller Zeiten. Circle froren mehr als $800 Millionen der gestohlenen USDC innerhalb einer halben Stunde nach der Bewegung ein, und die Aktie fiel trotzdem. Sie hatte Gesellschaft: Coinbase (COIN) fiel um etwa 11 %, nachdem die Quartalszahlen am Vorabend die Umsatzerwartungen verfehlt hatten, und der Nasdaq fiel im Zuge eines KI-getriebenen Tech-Ausverkaufs um fast 3 %.
Ein derart breit angelegter Verkauf in der gesamten Branche macht es schwierig, den Kursrückgang als Urteil über die Einfrierung zu interpretieren. Die Circle-spezifische Frage betrifft Binance, eine Plattform, die Circle bezahlt, um USDC zu bewerben und die nach dem Vorfall Auszahlungen aussetzte.
Circle froren die gestohlenen USDC in 23 Minuten ein
Der Zeitplan von American Banker zeigt 780 Millionen USDC in der Wallet des Angreifers um 16:41 Uhr ET am 29. Oktober und weitere 43 Millionen um 16:59 Uhr. Circle setzte die Adresse um 17:04 Uhr auf die Blacklist. Mitbegründer, Vorstandsvorsitzender und CEO Jeremy Allaire sagte, die Einfrierung erfolgte "in Abstimmung mit den Strafverfolgungsbehörden." TRM Labs zählte etwa 823 Millionen eingefrorene USDC und schreibt den Diebstahl nordkoreanischen Hackern zu.
Die Einfrierung hob USDC nicht hervor: Tether gab an, mehr als $1,5 Milliarden USDT eingefroren zu haben. Sie weckte auch eine alte Kritik wieder auf. Circle wurde dafür kritisiert, im April nach dem etwa $290 Millionen schweren Drift-Hack keine USDC eingefroren zu haben, als Allaire sagte, man friere nur auf Anweisung von Strafverfolgungsbehörden oder eines Gerichts ein. Kritiker fragen nun, warum Binance schneller Hilfe erhielt. Eingefrorene USDC müssen noch einen autorisierten Prozess durchlaufen, bevor sie zurückgegeben werden.
Binance-Nutzer behandeln es wie eine Bank, und das wird gerade auf die Probe gestellt
Auf dem Future of Commerce Symposium von Autonomous Research am 23. September erklärte Allaire, warum Binance, das im September $100 Millionen in Circle investierte, für USDC so wichtig ist. "Sie sind wirklich eine Finanz-Super-App und die meisten ihrer Nutzer in all diesen Märkten sehen dies wirklich als ihr primäres Finanzkonto an", sagte er.
Die Aussetzung von Auszahlungen stellt dieses Vertrauen auf die Probe. Binance hat zugesagt, alle Verluste zu decken, und Mitbegründerin Yi He sagte, Auszahlungen sollten bis Sonntag, den 1. November, wieder aufgenommen werden. Sean Farrell von Fundstrat sagte CNBC, der Vorfall scheine derzeit kein bedeutendes Solvenzrisiko darzustellen. Wenn die Nutzer bleiben, wächst die USDC, die Circle bezahlt, um sie auf Binance zu platzieren, weiter. Wenn sie Geld von der Plattform abziehen, schrumpft diese bezahlte Distribution mit.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $72.54
- Zielkurs (Mittelszenario): ~$165
- Potenzielle Gesamtrendite: ~127%
- Annualisierte IRR: ~22% / Jahr
Das Mittelszenario des TIKR-Modells, das Hauptszenario, deutet auf etwa $165 bis zum 31. Dezember 2030 hin. Das liegt etwa 127 % über $72,54 oder etwa 22 % pro Jahr über 4,2 Jahre. Seine Eingaben für 2025 bis 2035 gehen von einem Umsatzwachstum von fast 17 % pro Jahr, einer Nettogewinnmarge von etwa 11 % und einem langsam sinkenden KGV aus.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass der Hack die Aktivität auf Binance verlangsamt, genau zu dem Zeitpunkt, zu dem Circle bezahlt, um USDC dort auszubauen. Aufwärtspotenzial besteht, wenn die Auszahlungen reibungslos wieder aufgenommen werden und die Guthaben weiter steigen. Das Bären-Szenario reicht weit: Mizuhos Underperform-Ziel von $43 und das niedrigste Analystenziel von $37 liegen beide deutlich unter dem heutigen Kurs.
Fazit
Zuerst kommt die Wiederaufnahme der Auszahlungen bei Binance, dann der Quartalsbericht von Circle am Mittwoch, den 4. November. Ein EBITDA nahe dem Konsens von etwa $211 Millionen, zusammen mit Kommentaren des Managements, die zeigen, dass USDC auf Binance bis Ende Oktober stabil blieb, würden den Weg des Modells stützen. Eine Verfehlung zusammen mit schrumpfenden Binance-Guthaben würde den vorsichtigeren Durchschnitt der Analysten von etwa $107 begünstigen.
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