Wichtige Erkenntnisse
- Truist senkte sein Kursziel für Robinhood am 30. Oktober auf $123 von $125, zwei Tage nachdem es es von $134 gesenkt hatte, und behielt seine Kaufempfehlung bei, was ein Aufwärtspotenzial von 45% lässt.
- Die jüngste Senkung erfolgte aufgrund niedrigerer Umsatzschätzungen für Robinhood Chain, ein kleines, neues Geschäftsfeld, und Truist nahm keine anderen größeren Änderungen an seinem Modell vor.
- Truists Zielkurs entspricht in etwa dem 40-fachen der zukünftigen Gewinne, über dem Dreijahresdurchschnitt von Robinhood von 36x und nahe dem Einjahresdurchschnitt von 39x.
- Das Ziel erscheint erreichbar, wenn der für 2027 erwartete Gewinnsprung bei Robinhood eintrifft, und der erste Test dafür ist die Ausgabenprognose für 2027 Anfang nächsten Jahres.
Robinhood Markets (HOOD) hat im vergangenen Jahr 38% seines Wertes verloren, und sein Q3-Bericht vom 27. Oktober veranlasste Analysten erneut, ihre Kursziele zu kürzen.
Truist tat dies zweimal. Am Freitag senkte es sein Ziel auf $123 von $125, zwei Tage nachdem es es von $134 gesenkt hatte, und behielt seine Kaufempfehlung bei. Das liegt immer noch 45% über dem Schlusskurs vom Freitag von $85.
Krypto verdarb ein Rekordquartal
Der Umsatz von Robinhood im Q3 stieg um 12% auf einen Rekordwert von 1,4 Milliarden US-Dollar, und der Umsatz mit Event Contracts wuchs mehr als das Sechsfache auf 173 Millionen US-Dollar.
Krypto lief in die andere Richtung, da der Umsatz um 55% auf 120 Millionen US-Dollar fiel. Der verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS) sank um 16% auf $0,51 und verfehlte den Konsens von 55 Cent.
Truist kürzte seine kleinste Wette
Die erste Kürzung von Truist erfolgte aufgrund schwächerer Volumina bei Aktien, Optionen und Krypto.
Die Kürzung am Freitag betraf Robinhood Chain, die Blockchain, die Robinhood am 1. Juli gestartet hat. Truist erwartet nun 30 Millionen US-Dollar Chain-Umsatz im Jahr 2027, gegenüber zuvor 146 Millionen US-Dollar. Es nahm keine anderen größeren Änderungen an seinem Modell vor.
Das ist eine kleine Änderung im Vergleich zu den 6,9 Milliarden US-Dollar Umsatz, die Analysten für Robinhood im Jahr 2027 erwarten.
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Geht $123 auf?
Der Konsenszielkurs liegt bei $134. Das ist gegenüber $147 vor einem Jahr gesunken, aber gegenüber einem Tief von $98 im Mai gestiegen. 32 Analysten decken die Aktie ab, und ihre Ziele reichen von $59 bis $170.
Analysten erwarten einen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) von $2,42 in diesem Jahr, dann $3,39 im Jahr 2027 und $4,37 im Jahr 2028:
Die Schätzung für dieses Jahr rutschte nach dem Bericht von $2,54 am 23. Oktober, aber die Schätzung für 2027 bewegte sich kaum. Abgesehen von Krypto sehe ich im Quartal nicht viel, das tiefere Kürzungen rechtfertigen würde.
Robinhood notierte zum Schlusskurs vom Freitag mit dem 27-fachen der zukünftigen Gewinne, gegenüber 75x im Oktober 2025:
Truists $123 entsprechen in etwa dem 40-fachen dieser zukünftigen Gewinne. Das liegt über dem Durchschnitt von 36x, den Robinhood in den letzten drei Jahren erzielt hat, und nahe seinem Einjahresdurchschnitt von 39x.
Erreichbar, wenn 2027 liefert
Das Hauptrisiko sind Event Contracts, die am schnellsten wachsende Sparte von Robinhood. Ohio ordnete an, dass Robinhood dort bis zum 16. Oktober die Anbietung von Sportverträgen einstellen muss.
Dennoch erscheint Truists Ziel erreichbar. Es verlangt von Anlegern, etwa das zu zahlen, was sie im vergangenen Jahr für Robinhood bezahlt haben, und die Schätzungen für 2027, auf denen es basiert, haben ein schwieriges Quartal überstanden.
Aber Anleger haben dieses KGV innerhalb eines Jahres bereits um mehr als die Hälfte gekürzt, und sie werden den erwarteten Gewinnsprung für 2027 sehen wollen, bevor sie wieder einen Aufschlag zahlen.
Der erste Hinweis darauf kommt mit den Q4-Ergebnissen Anfang nächsten Jahres, wenn Robinhood seine Ausgabenprognose für 2027 vorlegen sollte.
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