Wichtige Daten zur Qualcomm-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $121,99 bis $205,95
- Aktueller Kurs: $137,52
- Mittleres Kursziel: ~$151
- TIKR Kursziel: ~$187
- Datum des Gewinns: April 29, 2026
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (kostenlos)>>>
Was ist passiert?
Qualcomm ist im Jahr 2026 um etwa 20 % gefallen, und die Gründe dafür sind nicht schwer zu finden. Eine weltweite DRAM-Knappheit hat die Produktion von Android-Smartphones der Mittelklasse unter Druck gesetzt, und Apple ist dabei, sich von Qualcomm-Modems zu trennen.
CEO Cristiano Amon teilte Analysten Anfang des Jahres mit, dass Qualcomm im Jahr 2026 voraussichtlich nur noch Modems für etwa 20 % der iPhones liefern wird, und im Jahr 2027 gar keine mehr. Für ein Unternehmen, das einst etwa ein Fünftel seines Umsatzes erwirtschaftete, ist Apple ein bedeutender Gegenwind, den es aufzufangen gilt.
Am vergangenen Freitag machte BNP Paribas es offiziell und stufte QCOM auf "Neutral" herab und senkte das Kursziel von 180 auf 120 US-Dollar. Dies war die letzte in einer Reihe von mindestens acht Herabstufungen, die Qualcomm in diesem Jahr hinnehmen musste und die die Stimmung der Analysten auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten drückte.
Das ist der Lärm, und das, was man darunter leicht übersehen kann. Qualcomm hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Rekordumsatz von 12,3 Milliarden US-Dollar erzielt. Der Umsatz im Bereich Automotive stieg im Vergleich zum Vorjahr um 15 % auf 1,1 Milliarden US-Dollar. Der Bereich IoT, der KI-Laptops, Industriegeräte und vernetzte Hardware umfasst, stieg um 9 % auf 1,7 Mrd. US-Dollar.
Keines der beiden Segmente ist bisher groß genug, um den Druck durch Smartphones vollständig auszugleichen, aber beide bewegen sich in die richtige Richtung. Die Frage, die sich vor den Ergebnissen am 29. April stellt, ist, wie überzeugend das Management zeigen kann, dass der Übergang auf dem richtigen Weg ist.
Bewerten Sie QUALCOMM Incorporated sofort (kostenlos mit TIKR) >>>
Die Meinung der Wall Street zu QCOM
Die Analystengemeinschaft ist so gespalten, wie man es bei einem großen Halbleiternamen nur sein kann. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 151 $, aber diese Zahl ist hier wenig aussagekräftig, da die Spanne darunter von 100 $ am unteren Ende bis 216 $ am oberen Ende reicht. Baird, Piper Sandler und Rosenblatt sind alle solide optimistisch.
BNP und Seaport sind es nicht. JP Morgan, Mizuho und Bernstein liegen irgendwo in der Mitte und erkennen die Diversifizierungsstory im Großen und Ganzen an, wollen aber erst einmal sehen, wie sie sich in den Zahlen niederschlägt, bevor sie sich festlegen.
Diese Spanne ist für die Anleger eigentlich ein nützlicher Kontext. Sie zeigt, dass es sich hier um eine echte Ermessensentscheidung handelt und nicht um einen Konsensnamen. Die Bären glauben, dass der Gegenwind bei Smartphones stärker und länger ist als die Bullen erwarten.
Die Bullen sind der Meinung, dass der Markt Qualcomm wie ein schmelzendes Smartphone-Geschäft bewertet und ignoriert, wie die Automobil- und KI-Sparte bis 2028 und 2029 aussehen könnte. Beide Seiten haben vernünftige Argumente, und das ist genau der Grund, warum die Aktie so dasteht, wie sie dasteht.
Qualcomm-Aktien Finanzkennzahlen
Die Top-Linie erzählt eine bekannte Halbleiter-Geschichte: ein großer Aufschwung, ein Reset und dann ein allmählicher Wiederaufbau. Der Umsatz erreichte im Geschäftsjahr 2025 44,1 Mrd. USD, und der Konsens erwartet, dass er bis zum Geschäftsjahr 2027 in etwa gleich bleibt, bevor er im Geschäftsjahr 2029 auf 55 Mrd. USD und bis 2030 auf 58 Mrd. USD steigt.
Der Gewinn pro Aktie folgt einer ähnlichen Entwicklung und sinkt von 12,03 $ im Geschäftsjahr 2025 auf etwa 11 $ in den nächsten zwei Jahren, bevor er sich bis zum Ende des Jahrzehnts auf 15 $ und schließlich 17 $ erholt.
Die kurzfristige Stagnation ist real, aber es gibt etwas, was das Umsatzdiagramm nicht zeigt. Das Lizenzierungsgeschäft von Qualcomm, QTL genannt, erhebt Lizenzgebühren für praktisch jedes 5G-Gerät, das weltweit verkauft wird.
Diese Einnahmen fließen weitgehend unabhängig davon, ob Qualcomm ein bestimmtes Chipdesign gewinnt. Es handelt sich um eine der beständigeren Einnahmequellen in der gesamten Halbleiterindustrie und ist ein wesentlicher Grund dafür, dass die operativen Margen im vergangenen Jahr bei rund 34 % lagen und damit deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von rund 27 %.
Auf der Seite der Wettbewerber ist MediaTek weiterhin dabei, Qualcomms Anteil bei Android-Mittelklasse-Handys zu verringern. NVIDIA und Mobileye sind ernstzunehmende Konkurrenten im Bereich Automotive Computing. Und bei den KI-Edge-PCs, wo Qualcomms Snapdragon X Elite echte Fortschritte gemacht hat, stehen Intel und AMD nicht still.
Das Kerngeschäft im Mobilfunkbereich ist nach wie vor stark, aber die neuen Märkte, auf die Qualcomm setzt, sind wirklich wettbewerbsfähig, so dass die Umsetzung wichtiger ist denn je.
Bewerten Sie QUALCOMM Incorporated sofort (kostenlos mit TIKR) >>>
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Bewertungsmodell von TIKR sieht für QCOM einen Wert von ca. 187 $ vor, basierend auf einem jährlichen Umsatzwachstum von ca. 2 % bis zum Jahr 2028, einer operativen Marge von ca. 31 % und einem KGV von ca. 13. Dieser Multiplikator entspricht im Wesentlichen dem historischen Kursniveau von Qualcomm, so dass das Modell keine Neubewertung einpreist. Es preist ein Geschäft ein, das den kurzfristigen Gegenwind übersteht und sich auf der Grundlage der Skalierung im Automobil- und IoT-Bereich erholt. Ausgehend vom aktuellen Kurs von 137,52 $ bedeutet dies eine Gesamtrendite von rund 36 % über einen Zeitraum von etwa 2,4 Jahren, d. h. etwa 13 % auf Jahresbasis.
Was richtig laufen muss:
- Der Automobilsektor wächst weiter. Das Management hat eine Umsatzpipeline für die Automobilindustrie in Höhe von 22 Mrd. USD bis 2029 in Aussicht gestellt. Wenn sich dies im Laufe der nächsten Gewinnmitteilungen in tatsächliche Einnahmen umwandelt, wird das langfristige Modell bestätigt. Das Q1-Ergebnis von 1,1 Mrd. USD bei 15 % Wachstum ist ein vernünftiger Anfang.
- Das Lizenzierungsgeschäft ist stabil. QTL, das Patentlizenzierungssegment von Qualcomm, erhebt weltweit Lizenzgebühren für 5G-Geräte. Wenn diese Einnahmequelle während der Umstellung auf Apple stabil bleibt, wird sie die Auswirkungen auf die Gewinne deutlich abfedern.
- KI-Edge-PCs fassen Fuß. Der Snapdragon X Elite hat sich auf dem Markt für Premium-PCs durchgesetzt. Wenn KI auf dem Gerät ein echter Treiber für den Kauf von Laptops wird, ist Qualcomm besser positioniert, als die meisten Leute es derzeit einschätzen.
Was schiefgehen könnte:
- Die Smartphone-Schwäche hält länger an als erwartet. Die DRAM-Knappheit drückt die Nachfrage nach Android-Geräten im mittleren Preissegment, so die derzeitige allgemeine Meinung. Wenn dies bis ins Jahr 2027 anhält, verlängert sich der Zeitraum mit flachen Umsätzen, und die Gewinnerholung wird hinausgeschoben.
- Die Umstellung auf Apple trifft das Unternehmen härter als modelliert. Qualcomm ist öffentlich davon ausgegangen, dass der Umsatz mit Apple-Modems bis 2027 nahezu bei Null liegt. Wenn das QCT-Geschäft, das nicht von Apple stammt, nicht schnell genug wächst, um dies aufzufangen, geraten die Margen stärker unter Druck, als das Modell annimmt.
- Die Multiplikatoren bleiben komprimiert. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 13 ist Qualcomm im Vergleich zu seiner Geschichte bereits günstig. Wenn die Diversifizierungsthese jedoch länger dauert, gibt es keinen offensichtlichen Katalysator, der den Multiplikator kurzfristig in die Höhe treibt.
Bewerten Sie QUALCOMM Incorporated in weniger als 60 Sekunden mit TIKR (kostenlos) >>>
Sollten Sie in Qualcomm investieren?
Es ist einfach, Qualcomm als ein Unternehmen zu betrachten, bei dem die kurzfristige Entwicklung wirklich schwierig ist, und der Markt weiß das. Der Ausstieg von Apple aus dem Modemgeschäft ist keine Überraschung, und der Gegenwind bei den Smartphone-Speichern ist real. Die Herabstufungen kommen von glaubwürdigen Stellen.
Weniger klar ist, ob sich dieser Gegenwind bereits in einer Aktie widerspiegelt, die auf Jahressicht um 20 % gefallen ist, nahe ihrem 52-Wochen-Tief gehandelt wird und mit dem 13-fachen des voraussichtlichen Gewinns bewertet wird.
Setzen Sie Qualcomm auf Ihre TIKR-Beobachtungsliste. Mit den Ergebnissen am 29. April erhalten Sie in einem einzigen Bericht die neuesten Informationen des Managements über die Automobilbranche, die Smartphone-Nachfrage und die Entwicklung des Lizenzgeschäfts. Das ist der Zeitpunkt, an dem Sie sehen können, ob sich die Lage verbessert oder verschlechtert.
Das TIKR-Bewertungsmodell gibt Ihnen einen Rahmen, in dem Sie darüber nachdenken können, wie "besser" aussehen müsste, um einen Kurs von 187 $ zu rechtfertigen. Ob Sie dieses Szenario für wahrscheinlich halten, müssen Sie selbst beurteilen.
Wie immer ist es unsere Aufgabe bei TIKR, Ihnen die Instrumente an die Hand zu geben, mit denen Sie diese Entscheidung selbst treffen können. Beginnen Sie Ihre eigene Analyse von Qualcomm und jeder anderen Aktie auf Ihrer Liste mit einem kostenlosen TIKR-Konto.
Zugang zu professionellen Tools zur Analyse der QCOM-Aktie auf TIKR → kostenlos
