Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Precigen fiel um 26 %, nachdem Inovio eine beschleunigte FDA-Zulassung für Voceryq erhalten hatte, einen Konkurrenten zu Papzimeos, Precigens einzigem Produkt.
- In separaten Studien blieben 51 % der Papzimeos-Patienten ein Jahr lang ohne Operation, gegenüber 27 % bei Voceryq.
- Der Vorteil von Voceryq ist die einfachere Dosierung, da während der Behandlung keine Operation erforderlich ist.
- Die stärkeren Daten von Papzimeos und sein Vorsprung von mehr als einem Jahr lassen den Kursrutsch überzogen erscheinen. Der Bericht zum dritten Quartal am Mittwoch ist der nächste Test.
Die Aktie von Precigen (PGEN) fiel heute Morgen um 26 %. Nach Börsenschluss am Freitag teilte Inovio (INO) mit, dass die FDA Voceryq eine beschleunigte Zulassung erteilt habe.
Voceryq behandelt rezidivierende respiratorische Papillomatose (RRP), eine seltene Erkrankung mit Atemwegswucherungen, ebenso wie Papzimeos, das Medikament, das für fast den gesamten Umsatz von Precigen verantwortlich ist.
Die Aktie von Inovio ist um 187 % gestiegen, ausgehend von einem Marktwert von nur 62 Millionen US-Dollar zum Börsenschluss am Freitag. Das Unternehmen plant, Voceryq in etwa 60 Tagen auszuliefern und sein vollständiges Vertriebsteam im ersten Quartal 2027 im Feld zu haben. Das ist viel Aufbau für einen ersten Marktstart gegen ein Medikament, das seit über einem Jahr verkauft wird.
Bessere Daten, einfachere Dosierung
In der entscheidenden Studie von Papzimeos benötigten 51 % der Patienten in den 12 Monaten nach der Behandlung keine Operation. Bei Voceryq waren es 27 %. Es handelte sich jedoch um separate Studien, daher ist der Vergleich grob.
Der Vorteil von Voceryq liegt in der Bequemlichkeit. Nach einer Operation vor der ersten Dosis sind während der vier Dosen über neun Wochen keine weiteren Operationen erforderlich. Papzimeos erfordert vier Dosen über 12 Wochen, wobei Wucherungen vor der ersten und, falls sie zurückkehren, vor der dritten und vierten Dosis entfernt werden müssen.
Für Patienten, die sich wiederholten Operationen gegenübersehen, würde ich erwarten, dass Ärzte die bessere Ansprechrate bevorzugen.
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Die Analysten hatten viel erwartet
Vor Montag erwarteten Analysten, dass Papzimeos den Umsatz von Precigen von 9,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 auf 437 Millionen US-Dollar im Jahr 2027 steigern würde.
Voceryq wird in diesen Jahren vollständig auf dem Markt sein. Der Orphan-Drug-Exklusivitätsstatus von Papzimeos läuft bis August 2032, aber er hat ein anderes Medikament nicht ferngehalten.
Zum Börsenschluss am Freitag wurde Precigen mit dem 7,8-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, weit unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 29x. Der heutige Kursrutsch drückt es noch weiter.
Worauf man am Mittwoch achten sollte
Precigen veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am Mittwoch, den 4. November. Analysten erwarten für 2026 einen Umsatz von 236 Millionen US-Dollar, was im zweiten Halbjahr fast 80 Millionen US-Dollar pro Quartal bedeuten würde, gegenüber 55 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal.
Ich denke, die Anleger bewerten mehr Schaden ein, als die Beweise nahelegen. Papzimeos hat die stärkeren Daten und einen langen Vorsprung.
Natürlich könnte die einfachere Dosierung von Voceryq mehr Ärzte überzeugen, als die Studiendaten vermuten lassen. Wir werden erst in Monaten wissen, wie viele Patienten wechseln.
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