Wichtige Kennzahlen für Dell-Aktien
- Aktueller Kurs: $424.30
- Zielkurs (Mitte): ~$733
- Zielkurs der Analysten: ~$595
- Potenzielle Gesamtrendite: ~73%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
Was ist passiert?
Dell Technologies (DELL) fiel am 30. Oktober um 10,77 % auf $424,30, nachdem Intel (INTC) mitteilte, dass sinkende Speicherpreise den PC-Markt schrumpfen lassen. Intel erwartet, dass die PC-Einheiten 2026 um etwa 12 % fallen werden, und plant für 2027 einen Rückgang von etwa 10 %. Seine eigenen Aktien sanken um 28,58 %. HP Inc. (HPQ), dessen PC-Auslieferungen laut vorläufigen IDC-Daten im Quartal Juli bis September um 30,9 % zurückgingen, fiel zusammen mit Dell. Der Nasdaq Composite verlor 2,86 % in einem breiten Verkauf, den CNN mit Zweifeln an den KI-Ausgaben in Verbindung brachte.
Der Verkauf behandelte Dell wie einen PC-Hersteller. Seine Client Solutions Group, die PCs verkauft, erwirtschaftete im am 31. Juli endenden Quartal 19 % des segmentbezogenen Betriebsergebnisses von Dell, gegenüber 35 % im Vorjahr. Zum Schlusskurs vom 30. Oktober lag Dell 27,89 % unter seinem Rekordschluss von $588,40 vom 17. September.
Dell hatte bereits einen zweistelligen PC-Rückgang für dieses Jahr erwartet
Die Prognose von Intel für 2026 entsprach dem, was Dell den Anlegern bereits mitgeteilt hatte. Finanzvorstand David Kennedy sagte auf der Technologiekonferenz von Citi am 10. September, dass der PC-Markt "für den Rest dieses Jahres komprimiert ist, wie ich sagte, minus zweistellig". Dell hatte seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 neun Tage zuvor auf 192 Milliarden Dollar angehoben. Was Intel hinzufügte, ist ein zweites schwaches Jahr im Jahr 2027.
PCs machen auch einen geringeren Teil des Umsatzes von Dell aus, als der Verkauf implizierte. Der Umsatz der Client Solutions Group stieg im Juli-Quartal um 20 % auf 15,0 Milliarden Dollar, hauptsächlich von gewerblichen Kunden mit 13,2 Milliarden Dollar. Der Verkauf an Privatkunden, der schwächste Teil des Marktes, betrug 1,8 Milliarden Dollar, weniger als 4 % der Gesamtsumme von Dell in Höhe von 47,0 Milliarden Dollar.
Die Einheiten sind der Schwachpunkt. Vorläufige IDC-Daten zeigen, dass die PC-Auslieferungen von Dell im Quartal Juli bis September um 25 % zurückgingen. Kennedy sagte, die meisten Unternehmen würden "diese Assets ein bisschen länger ausschöpfen" und Budgets in die Infrastruktur stecken, merkte aber an, dass "es immer noch über 400 Millionen PCs gibt, die älter als 4 Jahre sind". Intel erwartet keine nachhaltige Erholung, bis sich das Speicherangebot und die Preise verbessern, sodass diese Erneuerung warten könnte.
TIKR verfolgt 29 Analysten für Dell Technologies. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Dell Technologies zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen für Dell Technologies ansehen
Der Server-Chip-Engpass von Intel ist die größere Herausforderung
Intel sagte auch, dass die Server-CPU-Einheiten der Branche sowohl 2026 als auch 2027 um mehr als 30 % wachsen sollten, wobei das Angebot das Tempo begrenzt. Diese Nachfrage versorgt Dells traditionelle Server, aber der Engpass betrifft auch Dell. Kennedy sagte, DRAM und NAND seien "bei weitem der große Bruder" unter den knappen Teilen, und fügte hinzu: "Angesichts des Wachstums bei CPUs kommt das jetzt natürlich auch ins Spiel." In seinen Worten ist "jedes Teil, das mit einer KI-Box verbunden ist, in gewissem Maße knapp". Finanzvorstand Dave Zinsner von Intel sagte, Intel werde "wahrscheinlich nicht vollständig erfüllen", was die Kunden benötigen.
Bisher hat Dell die Knappheit bewältigt. Seine Infrastructure Solutions Group erzielte im Juli-Quartal eine Betriebsmarge von 15,0 %, gegenüber 8,8 % im Vorjahr. Zum Schlusskurs vom 30. Oktober wurde Dell mit dem 15,08-fachen der normalisierten Gewinne der nächsten zwölf Monate gehandelt.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $424.30
- Zielkurs (Mitte): ~$733
- Potenzielle Gesamtrendite: ~73%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
Der mittlere Fall ist das Basisszenario des Modells. Seine Eingaben reichen bis zum Geschäftsjahr 2036. Sie gehen davon aus, dass der Umsatz etwa 13 % pro Jahr wächst und die Nettogewinnmarge sich bei etwa 8 % einpendelt, unterhalb der etwa 9 % normalisierten Marge, die Analysten für das Geschäftsjahr 2027 erwarten.
- Upside: Das CPU- und Speicherangebot lockert sich genug, damit Dell die Server-Nachfrage erfüllen kann, die Intel beschreibt.
- Downside: Engpässe begrenzen die Server-Auslieferungen, während die PC-Bestellungen schrumpfen. Intel erwartet, dass seine eigenen Chip-Umsätze für Clients vom dritten zum vierten Quartal um mehr als 20 % fallen werden, da PC-Hersteller ihre Lagerbestände reduzieren.
Fazit
Dell veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Geschäftsquartals nach Börsenschluss am 24. November. Ein Umsatz der Client Solutions Group über den 12,5 Milliarden Dollar des Vorjahres würde zeigen, dass die PC-Verkäufe von Dell trotz des von Intel beschriebenen Einheitenrückgangs standgehalten haben. Eine niedrigere Zahl würde bedeuten, dass die Warnung von Intel die Gewinn- und Verlustrechnung von Dell erreicht hat.
Was ist die Dell-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie in weniger als einer Minute den zukünftigen Preis jeder Aktie prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Dell wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Analysieren Sie Dell auf TIKR kostenlos →
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
