Die wichtigsten Punkte
- PayPal wurde der einzige native In-App-Checkout-Partner auf Glance, einer KI-Shopping-App, die zig Millionen US-Verbraucher erreicht.
- Die Umsätze im Q2 stiegen um 5 % auf 8,68 Mrd. USD, aber die Transaktionsmargen-Dollar wuchsen nur um 1 % auf 3,9 Mrd. USD.
- Das gescheiterte 53-Mrd.-USD-Angebot von Stripe und Advent lässt die Aktie bei einem KGV von 10,3 für die nächsten zwölf Monate ohne Übernahmeboden zurück.
- Die Q3-Ergebnisse am 27. Oktober werden zeigen, ob die erhöhte Prognose für das bereinigte EPS von 5,38 USD Bestand hat.
PayPal Holdings (PYPL) möchte seinen Checkout-Button in jeder KI-Shopping-App haben.
Ihr neuester Partner ist Glance, eine KI-Shopping-Plattform, die von InMobi unterstützt wird und zig Millionen US-Verbraucher erreicht. PayPal ist dort das einzige Unternehmen, das einen nativen In-App-Checkout anbietet.
Die Aktie schloss am 20. Oktober bei 57 USD, ein Plus von 1,1 %. Das liegt über dem Schlusskurs von 54 USD am 28. August, als Berichte, dass eine Gruppe aus Stripe und Advent International abgesprungen sei, die Aktie um 12,7 % fallen ließen.
KI-Shopping bekommt einen PayPal-Button
Glance ermöglicht es Käufern, Kleidung mit einem KI-Avatar anzuprobieren, einen Warenkorb zu füllen und zu bezahlen, ohne die App zu verlassen. PayPals Agentic-Commerce-Tools, Software, die KI-Agenten für Menschen einkaufen lässt, verbinden Händler mit diesem Ablauf.
Mike Edmonds, PayPals Vice President für Agentic Commerce, sagte in der Pressemitteilung zur Einführung, das Ziel sei es, "Händler auf eine Zukunft vorzubereiten, in der Handel überall stattfinden kann."
Mit dem Deal waren keine finanziellen Bedingungen verbunden. PayPal verarbeitet bereits den Checkout innerhalb von ChatGPT, daher erweitert Glance eine Liste, anstatt eine zu beginnen.
Die eigentliche Frage ist, ob das Kerngeschäft wächst…
Die Umsätze im Q2 stiegen um 5 % auf 8,68 Mrd. USD und übertrafen den Konsens von 8,47 Mrd. USD. Das bereinigte EPS von 1,38 USD lag über der Schätzung von 1,28 USD.
Der Übernahmeboden ist weg
Im Juli boten Stripe und Advent Berichten zufolge 60,50 USD pro Aktie oder etwa 53 Mrd. USD, wobei Block (XYZ) als Equity-Partner genannt wurde. Der Vorstand sah das Angebot als unzureichend an, und die Gruppe zog sich zurück.
Jetzt notiert die Aktie nach ihren eigenen Vorzügen. Die Transaktionsmargen-Dollar, PayPals Gewinn nach Abzug der Verarbeitungskosten, wuchsen im Q2 nur um 1 % auf 3,9 Mrd. USD.
Die Margen zeigen denselben Druck…
Die GAAP-Operating-Marge fiel im Q2 um 1,7 Prozentpunkte auf 16,4 %. Kosteneinsparungen gleichen also den Preisdruck von Händlern und Konkurrenten noch nicht vollständig aus.
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Günstig, aber nicht ohne Grund
Das Management erhöhte die Jahresprognose dennoch auf etwa 15,6 Mrd. USD an Transaktionsmargen-Dollar und 5,38 USD bereinigtes EPS. Analysten erwarten jedoch, dass die EBITDA in den nächsten zwei Jahren um etwa 3,3 % pro Jahr schrumpfen wird.
Diese Lücke zeigt sich in der Bewertung…
Die Aktie notiert bei einem KGV von 10,3 für die nächsten zwölf Monate, und das durchschnittliche Analystenziel von 57 USD liegt genau beim heutigen Kurs.
Meine Einschätzung: Der Glance-Deal ist eine kluge Positionierung, aber Glance ist eine KI-Verkaufsplattform unter vielen. Ich denke, das niedrige KGV ist fair, bis das Wachstum des markengebundenen Checkouts sich deutlich verbessert.
Der nächste Prüfpunkt ist der 27. Oktober. Die Q3-Ergebnisse werden zeigen, ob die Transaktionsmargen-Dollar endlich schneller wachsen können als die Umsätze.
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