Die wichtigsten Punkte
- SpaceX-CEO Elon Musk sagte am 1. November, die Kosten für den Betrieb von Grok Bot seien „im Verhältnis zu den Einnahmen nicht tragbar hoch“. Er äußerte sich damit wenige Tage, nachdem Grok Bot auf über 600.000 tägliche Nutzer gewachsen war.
- Die Abonnenten von Grok Bot zahlen nicht für die Rechenleistung, die sie verbrauchen, und SpaceX kann dieselben GPUs an Kunden wie Anthropic für weitaus mehr vermieten.
- Wenn jeder tägliche Grok-Bot-Nutzer den teuersten Tarif für 200 US-Dollar pro Monat bezahlen würde, würde die App in einem Jahr nur wenig mehr einbringen, als Anthropic SpaceX in einem einzigen Monat zahlt.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von SpaceX im Jahr 2027 180 Milliarden US-Dollar erreichen wird, und das Geschäft mit der Vermietung von Rechenleistung ist bereits der größte Teil des Unternehmens.
Elon Musk hat letzte Woche Grok Bot bejubelt. Jetzt SpaceX (SPCX) rationiert ihn.
Am Sonntag bat ein X-Nutzer Musk um einen „Grok-Bot-Reset“, da „viele Leute sagen, ihr Kontingent sei diese Woche sehr schnell aufgebraucht gewesen“.
Musks Antwort war deutlich: „Die Kosten für den Betrieb von Grok Bot waren im Verhältnis zu den Einnahmen nicht tragbar hoch.“
Das ist eine ziemliche Kehrtwende seit Donnerstag. An diesem Tag antwortete Musk auf einen Beitrag, der den Sprung von unter 100.000 täglichen Nutzern Anfang September auf über 600.000 bis zum 26. Oktober feierte, indem er darauf hinwies, dass es „keine kostenlose Stufe gibt“.
Also zahlt jeder Grok-Bot-Nutzer, und dennoch kostete der Betrieb sie SpaceX mehr, als sie einbrachten.
TIKR verfolgt 39 Analysten zu SpaceX. Wie viele sagen „Kaufen“?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für SpaceX zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Sehen Sie sich die Analystenbewertungen für SpaceX an
Anthropic zahlt besser
SpaceX muss seine GPUs nicht für Grok Bot aufwenden. Es kann sie vermieten, und das tut es auch.
Der Prospekt von SpaceX besagt, dass der Vertrag mit Anthropic SpaceX 1,25 Milliarden US-Dollar pro Monat einbringt.
Grok Bot bringt viel weniger ein. Seit dem 12. Oktober erhalten neue Nutzer ihn über das X-Abonnement für 30, 100 oder 200 US-Dollar pro Monat. Nehmen wir an, alle 600.000 täglichen Nutzer würden die höchste Stufe von 200 US-Dollar zahlen. Das wären 120 Millionen US-Dollar pro Monat oder 1,44 Milliarden US-Dollar pro Jahr (und das Abonnement beinhaltet mehr als nur Grok Bot).
Das ist kaum mehr, als Anthropic in einem einzigen Monat zahlt.
Kyle Reidhead von Milk Road stellte die Wahl in einem Beitrag auf X dar: SpaceX könne „1 GW/50 Mrd. US-Dollar+ verpachten oder sie an Grok/GrokBot leiten und wie die führenden Modelle 100 Mrd. US-Dollar+/Jahr generieren.“ Musk antwortete am selben Tag, an dem er sein Grok-Bot-Geständnis machte, mit „Interessant“.
Grok Bot ist noch weit von 100 Milliarden US-Dollar pro Jahr entfernt. Das Management hat gesagt, es wolle die Rechenleistung von SpaceX grob 50:50 zwischen eigenen Produkten und Vermietungen aufteilen, mit Spielraum für eine 60:40-Verteilung in beide Richtungen. Ich vermute, dass die Vermietungen dieses Tauziehen derzeit gewinnen.
Analysten erwarten, dass der Umsatz von SpaceX im nächsten Jahr mehr als verdreifacht und dann bis 2028 noch einmal fast verdoppelt wird:
Das Rechenleistungsgeschäft macht bereits mehr als die Hälfte dieses Umsatzes aus. Das Segment Super Intelligence, zu dem Grok und die Vermietungen gehören, erwirtschaftete im dritten Quartal 7,56 Milliarden US-Dollar des 14,6-Milliarden-US-Dollar-Umsatzes von SpaceX. Bloomberg berichtete, dass Anthropic der Kunde hinter 34,5 % des Gesamtumsatzes ist. Die Deckelung von Grok Bot sollte diese Schätzungen überhaupt nicht beeinflussen.
SpaceX kauft GPUs so schnell es kann
Replit-CEO Amjad Masad hatte eine andere Erklärung. Ein X-Nutzer hatte argumentiert, dass Grok Bot Anthropic dafür bezahle, dessen Modelle zu nutzen. In seiner Antwort bemerkte Masad, dass Anthropic SpaceX für Rechenleistung bezahle, sodass SpaceX Marge zum Verbrennen habe. „Ich denke, das größere Problem ist der Mangel an Rechenleistung“, schrieb er.
OpenAI zieht ebenfalls an. Es sagte, dass ChatGPT und Codex ab dem 31. Dezember ein gemeinsames Nutzungskontingent für seine Plus-, Pro- und Business-Tarife haben werden.
SpaceX investiert stark, um mehr Rechenleistung zu bekommen. Seine Investitionsausgaben stiegen von 4,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 20,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025:
Dann gab es in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 allein 48,1 Milliarden US-Dollar aus und erwartet, im vierten Quartal weitere 35 bis 40 Milliarden US-Dollar auszugeben. Musk sagt, dass es am Ende des Jahres „etwa 1,2 Millionen Blackwells“ im Colossus 2, seinem Rechenzentrum in Memphis, geben wird.
Masad hat auch in Bezug auf die Marge recht. Die Bruttomarge von SpaceX ist jedes Jahr seit 2023 gestiegen:
In den letzten zwölf Monaten liegt sie sogar noch höher, bei 56,7 %.
SpaceX kann es sich also leisten, eine Weile Geld mit Grok Bot zu verlieren. Aber jede GPU, die einen Vielnutzer bedient, ist eine GPU, die hätte vermietet werden können.
Ein Teil davon ist auch einfache Preisgestaltung. Grok Bot hat keine kostenlose Stufe, also hatte SpaceX zwei Möglichkeiten, mit Nutzern umzugehen, die mehr kosten als sie zahlen: strengere Kontingente oder höhere Preise. Es wählte Kontingente.
Grok Bot wartet auf seinen Zug
Musks Schwenk ergibt für mich Sinn. Als Aktionär würde ich wollen, dass er genau diesen Tausch macht: die GPUs für Milliarden pro Monat vermieten und die Power-User von Grok Bot warten lassen.
Die Miete ist jedoch nicht festgeschrieben. Der Börsengangantrag von Anthropic besagt, dass beide Seiten mit 90 Tagen Kündigungsfrist kündigen können, sobald die ersten unkündbaren Perioden im Januar und März 2027 enden.
Natürlich müssen die Kontingente nicht von Dauer sein. Das X-Konto XFreeze fasste Musks Update auf der Seite zusammen: Zwei weitere Colossus-2-Gebäude sollen bis Jahresende fertig sein, und eines davon ist für Inferenz vorgesehen und für Dezember geplant. Wohin diese Kapazität geht, zu Grok Bot oder zum nächsten Mieter, wird uns zeigen, auf welches Geschäft Musk setzt.
Was ist die SpaceX-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was SpaceX wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise nicht aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
