Die wichtigsten Punkte
- Needham senkte sein Kursziel für DraftKings am 2. November auf $30 von $35 und behielt seine Kaufempfehlung bei. Das neue Ziel liegt 44% über dem letzten Schlusskurs der Aktie.
- DraftKings ist seit seinem Januar-Hoch um 42% gefallen, weil die Ausgaben für Prognosemärkte die Gewinne belasten und Konkurrenten wie Kalshi den Großteil des frühen Volumens in diesem Markt auf sich gezogen haben.
- Bei $30 würde DraftKings mit dem 29-fachen der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne gehandelt werden, daher setzt Needham auf die Prognose der Analysten, dass sich die Gewinne bis 2027 verdoppeln werden.
- Vor einem Jahr erwarteten Analysten für 2027 deutlich mehr. Deshalb sollte man vor einer Wette auf eine Erholung besser DraftKings' ersten Ausblick auf 2027 im Anruf am 6. November abwarten.
Die Aktie von DraftKings (DKNG) hat seit ihrem Schlusshoch am 5. Januar 42% verloren, und Needham hat sein Kursziel in diesem Jahr gerade zum zweiten Mal gesenkt. Das neue Ziel von $30 liegt immer noch 44% über dem Schlusskurs der Aktie von $20,91 am 30. Oktober.
Prognosen wurden teuer
Der Abwärtstrend begann im Februar, als DraftKings seine Prognose für den Umsatz 2026 auf $6,5 bis $6,9 Milliarden senkte, was unter den Erwartungen der Analysten lag, und $200 bis $300 Millionen für Predictions, sein neues Geschäft mit Prognosemärkten, zurückstellte.
Im zweiten Quartal fiel der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 5% auf $1,44 Milliarden, und das bereinigte EBITDA sank auf $115 Millionen von $301 Millionen.
Die Konkurrenten behalten auch ihre Führung: Needhams eigene Zählung ergab, dass Kalshi in der Eröffnungswoche der NFL im September 76% des Volumens auf dem Sport-Prognosemarkt für sich verbuchte, gegenüber 3% für die Börse von DraftKings.
Needham hat Predictions noch nicht aufgegeben
Der Analyst Bernie McTernan behielt seine Kaufempfehlung am 2. November bei, während er das Kursziel auf $30 von $35 senkte. Er hatte es bereits im Februar von $52 auf $35 gesenkt. Im Januar sagte er gegenüber CNBCs Power Lunch, dass Prognosemärkte ein Vorteil für DraftKings sein würden.
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Geht die Rechnung bei $30 auf?
Die 37 Analysten, die DraftKings abdecken, haben ihr durchschnittliches Kursziel von $51 vor einem Jahr auf $34 gesenkt:
Sie haben auch die Gewinnschätzung für dieses Jahr auf $0,85 normalisierter EPS von $1,02 vor 90 Tagen gesenkt. Für 2027 und 2028 erwarten sie $1,71 bzw. $2,31:
Die Schätzung für 2027 liegt seit 90 Tagen bei etwa $1,70. Aber Ende September 2025 erwarteten Analysten für dieses Jahr noch $2,71.
Bei $20,91 wird DraftKings mit dem 20-fachen der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne gehandelt, unter seinem Durchschnitt von 22x im letzten Jahr. Bei $30 würde es mit dem 29-fachen gehandelt werden, nahe der Obergrenze der Spanne von 16x bis 31x, in der es seit März 2025 an Quartalsenden gehandelt wurde. Dieses 29x fällt schnell, sobald die Gewinne für 2027 in den 12-Monats-Zeitraum rücken, wenn die Analysten mit dem Jahr richtig liegen.
Ich würde auf den Ausblick für 2027 warten
Predictions könnte weiterhin mehr kosten als geplant: Jordan Bender von Citizens schätzt, dass DraftKings in diesem Jahr $450 bis $500 Millionen dafür ausgeben wird.
CEO Jason Robins glaubt, dass die Ausgaben in die andere Richtung gehen. Auf die Frage im September, ob die zusätzlichen Ausgaben für Predictions in diesem Jahr auch für 2027 mehr bedeuten, sagte er: "Ich denke, wenn überhaupt, dann wahrscheinlich das Gegenteil."
Ehrlich gesagt, würde ich das im Ausblick von DraftKings für 2027 sehen wollen, bevor ich auf eine Erholung setze.
DraftKings veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am 5. November, und das Management hat eine Aktualisierung für 2027 für den Anruf am 6. November angekündigt. Wenn dieser Ausblick die Gewinne für 2027 in der Nähe der Schätzung der Analysten belässt, werden $30 viel vernünftiger aussehen.
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