Wichtige Kennzahlen für LITE-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: +9,6 %
- 52-Wochen-Spanne: $145 bis $1.086
- Zielpreis des Bewertungsmodells: $1.653
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 97,1 % über 2,8 Jahre
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Nachfrage nach KI-Optik übertrifft weiterhin die Prognosen
Lumentum (LITE) stieg diese Woche um etwa 10 %, da Chip-Aktien breit zulegten, nachdem Citi optimistische Kommentare zum Sektor abgegeben hatte. Die Ergebnisse des konkurrierenden Optiklieferanten IQE untermauerten dieselbe Botschaft, die Anleger das ganze Jahr über gehört haben, da die Nachfrage nach optischen Bauteilen für KI-Rechenzentren das Angebot weiterhin übersteigt. Die Aktie notiert nun nahe $919, deutlich über ihrem 52-Wochen-Tief von $145.
Der Aufschwung baut auf einem bereits starken Quartal auf. Die Ergebnisse von Lumentum für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026, die Mitte August veröffentlicht wurden, zeigten einen mehr als verdoppelten Umsatz auf 1,01 Mrd. $, ein Plus von 109 % im Jahresvergleich, sowie ein bereinigtes EPS von 3,23 $. Die bereinigte Bruttomarge stieg auf 50,4 %, ein Sprung von mehr als 1.200 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr, und die operative Marge erreichte 36,6 %.
Die Prognose für das laufende Quartal war noch aggressiver. Das Management prognostizierte einen Umsatz von 1,225 Mrd. $ bis 1,275 Mrd. $, was ein Wachstum von etwa 130 % impliziert, mit einem bereinigten EPS zwischen 4,05 $ und 4,35 $. Die Führungskräfte sagten im Telefonat, dass Laserchips und Hochgeschwindigkeits-Transceiver für die absehbare Zukunft effektiv ausverkauft seien.
Diese Angebotsknappheit geht auf eine Partnerschaft mit Nvidia (NVDA) im März zurück, die eine Eigenkapitalbeteiligung von 2 Mrd. $ und mehrjährige Kaufverpflichtungen für fortschrittliche optische Komponenten umfasste. Wenn die LITE-Aktie weiterhin ein solches Wachstum liefert, könnte die Lücke zwischen Kurs und dem Ziel des Modells schneller schließen als erwartet.
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Ist die Lumentum-Aktie nach diesem Lauf immer noch günstig?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 30.06.29 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 65,6 %
- Operative Margen: 29,8 %
- Exit-KGV: 38,7x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von 1.653 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 97,1 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 27,5 % über die nächsten 2,8 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Zahl übersteigt die 15 %-Schwelle, die das Modell als echten Unterbewertungsgrad behandelt, selbst nach dem Lauf dieses Jahres. Ein Umsatzwachstum von über 65 % ist für ein Unternehmen der Größe von Lumentum selten, und der Markt hat noch nicht vollständig eingepreist, wie lange diese Kurve anhalten könnte.
Auch die Margen leisten Schwerstarbeit. Eine operative Marge nahe 30 % spiegelt echte Preissetzungsmacht wider, nicht nur Volumenwachstum, da Lumentums Laserchips bei den höchsten Geschwindigkeiten auf begrenzten Wettbewerb stoßen. Diese Preissetzungsmacht unterscheidet diese Geschichte von einem typischen zyklischen Chip-Rally.
Ein Forward-KGV von 38,7x erfordert weiterhin saubere Umsetzung, da die Stimmung in diesem Sektor schnell umschlagen kann. Aber relativ zu dem Wachstum, das das Management gerade prognostiziert hat, deutet das Modell darauf hin, dass noch realer Spielraum bleibt, bevor die Aktie zu ihren eigenen Fundamentaldaten aufschließt.
Lumentum gegen Coherent im Optik-Wettrüsten
Coherent (COHR) ist Lumentums direktester Rivale im Bereich der KI-Rechenzentrumsoptik, und die beiden Unternehmen haben unterschiedliche Wege zum selben Nachfrageschub eingeschlagen. Der Umsatz von Coherent im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erreichte etwa 2,05 Mrd. $, ein Plus von etwa 34 % im Jahresvergleich, während Lumentums kleinerer Umsatz von 1,01 Mrd. $ mit 109 % deutlich schneller wuchs.
Die Margen erzählen die interessantere Geschichte. Lumentums bereinigte Bruttomarge von 50,4 % liegt deutlich über der von Coherent mit etwa 40,2 %, weil Lumentum sich auf die höchstmargigen Laserchips innerhalb optischer Module konzentriert. Coherent baut stattdessen den gesamten Modul-Stack über eine diversifiziertere industrielle Mischung.
Auch die Forward-Multiples spiegeln diese Aufteilung wider, wobei Coherent bei etwa 43x und Lumentum auf Basis des Modells näher bei 38,7x notiert. Coherent hat seine eigene Nvidia-Beziehung, einschließlich einer separaten im März angekündigten Investition von 2 Mrd. $, sodass beide Unternehmen dieselbe Welle aus unterschiedlichen Blickwinkeln reiten.
Für Anleger läuft die Wahl auf die Risikotoleranz hinaus. Lumentum bietet sauberere KI-Exposure und höhere Margen, während Coherent breitere Diversifizierung bietet, falls die Ausgaben der Hyperscaler jemals nachlassen sollten.
Was treibt die LITE -Aktie künftig an?
Der nächste große Katalysator sind die Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027, die Anfang November erwartet werden. Anleger werden beobachten, ob das prognostizierte Umsatzwachstum von 130 % tatsächlich eintritt, da das Angebot an Laserchips bereits knapp ist.
Lumentums Auftragsbestand für optische Schaltkreise, der nach der letzten Aktualisierung 400 Mio. $ überstieg, stellt einen weiteren Wachstumshebel neben Transceivern dar. Da Hyperscaler Netzwerke für KI-Trainingscluster neu gestalten, hat Lumentum in dieser Kategorie einen frühen Vorsprung.
Die Nvidia-Partnerschaft bleibt die zentrale Säule des Bullenfalls. Kapazitätszugangsrechte und der Ausbau der US-Produktion im Rahmen dieses Deals sollten Lumentums Fähigkeit unterstützen, die Produktion weiter zu skalieren, was die Hauptbeschränkung für noch schnelleres Wachstum ist.
Anleger sollten auch breitere KI-Capex-Trends bei Hyperscalern im Auge behalten, da Lumentums gesamte Wachstumsgeschichte davon abhängt, dass diese Ausgaben bis 2027 und darüber hinaus anhalten.
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