Eckdaten
- Aktueller Kurs: ~$22
- Q1 FY2026 Umsatz: $1,74B (+14% berichtet; +9% organisch YoY)
- Q1 FY2026 bereinigtes EPS: $0,42 (+11% YoY)
- Umsatzprognose für das Gesamtjahr GJ2026 (berichtet): +5,5% bis +6,5%
- Organische Umsatzprognose für das Gesamtjahr GJ2026: +4,5% bis +5,5%
- Prognose für das bereinigte verwässerte EPS für das Gesamtjahr GJ2026: $1,42-$1,48
- TIKR-Modell-Kursziel: $38
- Implizites Aufwärtspotenzial nach ~6 Jahren: ~69%
Levi Strauss Q1 FY2026 Gewinnaufschlüsselung
Die Aktie von Levi Strauss(LEVI) verzeichnete im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,74 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 14 % auf berichteter Basis und ein organisches Wachstum von 9 %, das die Erwartungen in allen Regionen und Vertriebskanälen übertraf.
Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei $0,42, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahresquartal und mehr als die $0,38 des Vorjahresquartals.
Der DTC-Bereich führte das Wachstum mit einem Anstieg von 10 % und einem Wachstum der vergleichbaren Umsätze von 7 % an, was das 16. Quartal in Folge mit positiven Umsätzen markiert, während der Großhandel mit +8 % die Erwartungen übertraf.
Die Kategorie Women's stach mit einem Plus von 13% hervor, und auch die Oberteile erzielten ein Wachstum von 13%, was die Expansion der Marke über die Kernunterwäsche hinaus verdeutlicht.
Die internationalen Märkte trugen rund 75 % zum Gesamtwachstum bei, wobei Europa um 10 % und Asien um 12 % zulegten, während Amerika um 7 % wuchs, davon 4 % in den USA und 14 % in Lateinamerika.
Die bereinigte EBIT-Marge betrug im Quartal 12,5 %. Laut CFO Harmit Singh auf der Telefonkonferenz für das 1. Quartal 2026 hätte die bereinigte Marge bei Normalisierung der Werbeausgaben 14,1 % betragen, was einen Durchfluss von etwa 40 % aus dem höheren Umsatz widerspiegelt.
Ein zeitlicher Vorteil von 30 Mio. USD für den europäischen Großhandel zog etwa 2 Prozentpunkte des Wachstums von Q2 in Q1, ein bekannter Gegenwind, den das Management für das nächste Quartal ankündigte.
Die Aktionärsrenditen beliefen sich im ersten Quartal auf insgesamt 214 Mio. USD und stiegen damit im Jahresvergleich um 163 %, unterstützt durch die Nettoerlöse aus der Veräußerung von Dockers, die im Quartal abgeschlossen wurde.
Die Levi Strauss-Aktie trägt nun eine angehobene Prognose für das Gesamtjahr 2016: ein ausgewiesenes Umsatzwachstum von +5,5 % bis +6,5 %, ein organisches Umsatzwachstum von +4,5 % bis +5,5 % und ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von $1,42 bis $1,48 gegenüber der vorherigen Spanne von $1,40 bis $1,46.
Das Unternehmen kündigte außerdem den geplanten Rücktritt von CFO Harmit Singh nach 13 Jahren an. Die Suche nach einem Nachfolger läuft bereits und Singh hat bestätigt, dass er bis zur Ernennung eines Nachfolgers im Amt bleibt.
Levi Strauss-Aktie: Finanzwerte
Die Gewinn- und Verlustrechnung für das erste Quartal spiegelt die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens wider: Die Bruttomarge hielt sich trotz des Drucks durch die Zölle in der Nähe der jüngsten Höchststände, und das Betriebsergebnis wuchs weiter.
Die Bruttomarge lag in dem am 1. März 2026 zu Ende gegangenen Quartal bei 62 % und damit 20 Basispunkte unter den 62,1 % des Vorjahresquartals, wobei die Zölle als Hauptursache genannt wurden.
Dieser Rückgang wurde teilweise durch Preismaßnahmen und geringere Werbeaktivitäten ausgeglichen, so Harmit Singh auf der Telefonkonferenz zum Ergebnis für Q1 2026.
Der Trend der Bruttomarge über mehrere Quartale hinweg ist konstant: 62,1 % im März 2025, 62,6 % im Juni 2025, 61,7 % im August 2025, 60,8 % im November 2025 und ~62 % im aktuellen Quartal.
Die operative Marge lag im ersten Quartal bei 12,5%, verglichen mit 13,4% im März 2025, wobei der sequenzielle Rückgang die vorzeitigen A&P-Investitionen widerspiegelt.
Das Betriebsergebnis erreichte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 220 Mio. USD, ein Anstieg um 6,8 % gegenüber 200 Mio. USD im Vorjahresquartal laut Gewinn- und Verlustrechnung.
Das Management prognostizierte für das Gesamtjahr eine bereinigte EBIT-Marge von ca. 12 %, gegenüber der vorherigen Spanne von 11,8 % bis 12 %, wobei im zweiten Halbjahr eine Marge von 13 % bis 14 % erwartet wird, da sich A&P normalisiert und die Vertriebskosten in den USA sinken, da die Umstellung des Vertriebsnetzes Mitte des Jahres abgeschlossen ist, so Harmit Singh auf der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026.
Levi Strauss-Aktie: Bewertungsmodell
Das TIKR-Modell bewertet die Levi Strauss-Aktie mit 38 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 69 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 22 $ über einen Zeitraum von etwa 6 Jahren oder etwa 12 % jährlich bedeutet.
Der mittlere Fall geht von einer CAGR des Umsatzes von 6 % und einer Nettogewinnmarge von 10 % von 2025 bis 2035 aus, wobei der Gewinn pro Aktie um etwa 10 % pro Jahr wächst.
Das organische Wachstum von 9 % im ersten Quartal lag über der modellierten CAGR für den Umsatz, und das Management hob die Prognosen an, anstatt sie trotz eines unsicheren makroökonomischen Umfelds zurückzunehmen.
Die Levi Strauss-Aktie scheint im Vergleich zum TIKR-Modell unterbewertet zu sein, und dieses Quartal untermauert diese Ansicht: Die Anhebung der Prognosen, 16 positive Umsatzquartale in Folge und eine bereinigte EBIT-Marge von 14 % deuten auf ein Unternehmen hin, das seine Pläne übertrifft.
Die zentrale Spannung: Die Levi Strauss-Aktie konnte im ersten Quartal in allen Bereichen zulegen, aber die Anhebung der Prognosen für das Gesamtjahr fiel bescheiden aus, und es stellt sich die Frage, ob diese Vorsicht Ausdruck von Disziplin oder einer tatsächlichen Verlangsamung ist.
Bullen-Fall
- Das organische Wachstum von 9 % im ersten Quartal lag deutlich über dem mittleren Wert der Jahresprognose von 5 %, und das Management nannte als Grund für die begrenzte Anhebung der Prognose eher einen vorsichtigen makroökonomischen Ausblick als eine schwächere Nachfrage.
- Das DTC-Geschäft erzielte mit 7 % Wachstum das 16. Quartal in Folge mit positiven Umsätzen, und der E-Commerce wuchs um 17 %, wobei 70 % der neuen E-Commerce-Bestellungen in den USA von der Generation Z und den Millennials kamen.
- Die Premium-Linie Blue Tab wuchs in Q1 um 40 % bei einem Anteil von nur 1 % am 10-Milliarden-Dollar-Premium-Denim-Markt, was ein bedeutendes Margensteigerungspotenzial über das Kerngeschäft hinaus darstellt
- Wenn der derzeitige Zollsatz von 10 % bis zum Jahresende bestehen bleibt, bezifferte das Management einen potenziellen zusätzlichen COGS-Vorteil von 35 Mio. $ und ein EPS-Plus von 0,07 $, das in der aktuellen Prognose nicht enthalten ist.
Bärenfall
- Der Zeitplanungsvorteil im europäischen Großhandel in Höhe von $30 Mio. trug etwa 2 Prozentpunkte zum Umsatzwachstum in Q1 bei, was zu einem bekannten Gegenwind in Q2 führt, wo der organische Umsatz auf nur 3 bis 4 % geschätzt wird.
- Der Rücktritt von CFO Harmit Singh nach 13 Jahren birgt ein Nachfolgerisiko in einer kritischen Umsetzungsphase, in der das Unternehmen erstmals eine EBIT-Marge von über 12 % anstrebt
- Die bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen im ersten Quartal um 16 %, was auf einen vorzeitigen A&P- und FX-Gegenwind zurückzuführen ist; sollte sich die A&P-Normalisierung im zweiten Halbjahr nicht vollständig einstellen, wird der Weg zu Margen von 13 % bis 14 % im zweiten Halbjahr schmaler
- Die bereinigte EBIT-Marge für das 2. Quartal wird auf 8 bis 9 % geschätzt, ein deutlicher Rückgang gegenüber den 12,5 % des 1. Quartals, und ein Verfehlen des Volumens würde den Fixkostenhebel, der die erwartete Erholung im 2.
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