Chubb-Aktie fällt, da sich die Anleger um den schwächelnden Sachversicherungsmarkt sorgen

Kennzahlen zur Chubb-Aktie

• Kursveränderung für Chubb-Aktien: -2%
• $CB Aktienkurs per 24. April: $326
• 52-Wochen-Hoch: $346
• $CB Aktien Kursziel: $345

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Was ist passiert?

DieChubb(CB)-Aktien fielen letzte Woche trotz der Meldung eines starken Quartals, das die Gewinnschätzungen übertraf. Der Markt blickte über die Zahlen hinweg und konzentrierte sich auf etwas Besorgniserregendes - Anzeichen dafür, dass der Sachversicherungsmarkt nachgibt, und zwar schnell.

• Der Gewinn pro Aktie lag bei 6,82 $ und damit deutlich über dem Konsens von 6,60 $.
• Umsatz und versicherungstechnische Ergebnisse waren solide.
• Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote erreichte 84 %, ein sehr gesunder Wert für die Versicherungsbranche.
• Nach den meisten Maßstäben war es ein gutes Quartal.

Doch CEO Evan Greenberg nutzte die Telefonkonferenz, um auf etwas hinzuweisen, das er schlichtweg als "dumm" bezeichnete: das Tempo, mit dem die Wettbewerber die Preise senken, um neue Kunden zu gewinnen.

• Die Preise in der geteilten und mehrschichtigen Sachversicherung sind um etwa 25 % gegenüber dem Höchststand gesunken, und die Tendenz ist steigend.
• Greenberg sagte, dass einige Geschäfte, die er abgelehnt hat, 30-40 % unter dem Preis lagen, den er für angemessen hielt.

Anstatt sich um dieses Geschäft zu bemühen, geht Chubb absichtlich auf Distanz. Das Unternehmen reduzierte im Berichtsquartal seinen Bestand an Großkunden-Sachversicherungen und Excess and Surplus Lines erheblich. Paul Newsome, Analyst bei Piper Sandler, brachte es auf den Punkt: "Chubb ist mehr auf Rentabilität als auf Wachstum ausgerichtet."

Das ist langfristig gesehen die richtige Entscheidung. Das bedeutet jedoch, dass das kurzfristige Prämienwachstum langsamer ausfallen wird als von den Anlegern erhofft, und genau darauf reagiert der Markt heute.

Es gibt auch noch andere Bedenken. CEO Greenberg sprach offen über die makroökonomischen Risiken, die sich aus dem Iran-Krieg ergeben - einschließlich Inflationsdruck, Unterbrechungen der Lieferkette und Unsicherheiten auf dem Energiemarkt. Er sprach zwar nicht von einer Krise, aber er machte deutlich, dass dies zu einer echten Unsicherheit im Umfeld führt.

• Chubb wurde zum Verwalter des Rückversicherungsprogramms der US-Regierung für Schiffe, die den Persischen Golf durchqueren, ernannt. Bislang haben noch keine Schiffe das Programm genutzt, aber Chubb ist damit in der Lage, Prämieneinnahmen zu erzielen, wenn die Konvois in Betrieb genommen werden.
• Die Cyber-Versicherung ist ein weiteres aufstrebendes Thema. Greenberg wies darauf hin, dass die neuen KI-Tools von Anthropic neue Software-Schwachstellen aufgedeckt haben, die von Angreifern ausgenutzt werden könnten.
• Er sagte, dass mittelständische Unternehmen besonders gefährdet sind - gezielt genug, um einen Angriff wert zu sein, aber nicht gut genug verteidigt, um sich zu schützen. Seine Schlussfolgerung: "Das Wettrüsten hat begonnen".

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Was uns der Markt über die Chubb-Aktie sagt

Die Chubb-Aktie ist im bisherigen Jahresverlauf um etwa 5 % gestiegen. Der Gewinnanstieg gibt uns die Gewissheit, dass das Kerngeschäft weiterhin gut geführt wird.

Aber die nachlassende Preisgestaltung in der Sachversicherung ist ein echtes Problem, und der Markt preist dies ein.

Die gute Nachricht ist, dass Chubb solche Zyklen schon einmal durchlaufen hat.

Die disziplinierte Vorgehensweise beim Underwriting - selbst wenn dies bedeutet, dass Geschäfte auf dem Tisch liegen bleiben - ist genau das, was die Combined Ratio des Unternehmens auf lange Sicht schützt.

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