Die 1922 gegründete Canadian Tire Corporation(CTC) ist eines der größten Einzelhandels- und Finanzdienstleistungsunternehmen Kanadas mit einem breiten Portfolio an bekannten Marken wie Canadian Tire Retail, SportChek, Mark's und PartSource. Sein vertikal integriertes Modell kombiniert Einzelhandelsgeschäfte, einen Finanzdienstleistungszweig und eine Mehrheitsbeteiligung an CT REIT, das landesweit über 370 Immobilien verwaltet. Zusammen bilden diese Segmente ein diversifiziertes Ökosystem von Verbraucherausgaben, Kundenbindung und Kreditengagement an fast 1.700 Standorten.
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Triangle Rewards, das Treueprogramm des Unternehmens, bleibt mit über 11,9 Millionen aktiven Mitgliedern und wachsenden Partnerschaften, die das Engagement vertiefen, ein Eckpfeiler der Kundenstrategie. Im dritten Quartal kündigte Canadian Tire Tim Hortons als neuen Partner an und bestätigte bevorstehende Integrationen mit RBC und WestJet im Jahr 2026. Es wird erwartet, dass diese Allianzen die Reichweite erhöhen, den Dateneinblick verbessern und die wiederkehrenden Umsätze durch Kanadas bekannteste Verbrauchermarken stärken.
Auf Unternehmensebene treibt Canadian Tire seine "True North"-Umstrukturierung voran, eine mehrjährige Strategie zur Rationalisierung des Betriebs, zur Verbesserung der digitalen Infrastruktur und zur Neuausrichtung des Kapitals auf Wachstum. Die Umstrukturierung, die Ende des 3. Quartals abgeschlossen wurde, konsolidiert die Managementfunktionen und optimiert das Filialnetz, insbesondere SportChek und Atmosphere, um die Rentabilität und Agilität bis 2026 zu verbessern.
Finanzielle Geschichte
Für das Quartal, das am 27. September 2025 endete, meldete Canadian Tire einen konsolidierten Umsatz von 4,11 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 3 % gegenüber dem Vorjahr, das auf ein breit angelegtes Wachstum in allen Geschäftsbereichen zurückzuführen ist. Die Einzelhandelsumsätze stiegen um 3,2 % bzw. 5,9 % ohne Erdöl, was auf höhere Umsätze in den Bereichen Automobil, Bekleidung und Verbrauchsgüter zurückzuführen ist. Der normalisierte Gewinn vor Steuern blieb mit 297,7 Millionen US-Dollar stabil, während der normalisierte verwässerte Gewinn pro Aktie um 6,5 % auf 3,78 US-Dollar stieg, was trotz der Restrukturierungskosten eine verbesserte operative Hebelwirkung zeigt.
| Kennzahl | Q3 2025 | Veränderung gegenüber dem Vorjahr | Anmerkungen |
|---|---|---|---|
| Umsatz | $4.11B | +3.0% | Wachstum über alle Geschäftsbereiche |
| Normalisiertes EPS | $3.78 | +6.5% | Höhere Bruttomargen, ohne Transformationskosten |
| Berichtetes EPS | $3.13 | -11.8% | Reflektiert Restrukturierungskosten |
| Retail-Bruttomarge | $1.21B | +7.7% | Ausgenommen Erdöl |
| ROIC | 10.6% | +130 Basispunkte | Verbesserte operative Effizienz |
| Dividende | 7,20 $ annualisiert | +1.4% | 16. aufeinanderfolgende Erhöhung |
| Aktienrückkauf | 400 Mio. $ Ziel bis 2026 | - | Vom Vorstand genehmigtes Programm |
Die Bruttomarge stieg um 112 Basispunkte auf 34,8%, unterstützt durch einen verbesserten Kategorie-Mix und ein stärkeres Bestandsmanagement. Die Bruttomarge im Einzelhandel stieg um 7,7 % auf 1,21 Milliarden US-Dollar, angeführt von margenstärkeren Kategorien wie Berufsbekleidung und Sportschuhen. Das Ergebnis vor Steuern im Bereich Financial Services sank aufgrund höherer Abschreibungen erwartungsgemäß auf 84,4 Millionen US-Dollar, während CT REIT mit einem Anstieg der Funds from Operations um 3,1 % weiterhin ein stabiles Wachstum verzeichnete.
Bilanzdisziplin bleibt eine Priorität. Das Unternehmen erklärte seine 16. jährliche Dividendenerhöhung in Folge auf 7,20 $ pro Aktie und kündigte seine Absicht an, bis Ende 2026 Aktien der Klasse A im Wert von bis zu 400 Millionen $ zurückzukaufen. Die Nettofinanzierungskosten sanken um 13 %, und Canadian Tire beendete das 3. Quartal mit einer Einzelhandels-ROIC von 10,6 %, gegenüber 9,3 % im Vorjahr.
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Breiterer Marktkontext
Die Ergebnisse von Canadian Tire werden von einer vorsichtigen, aber robusten Verbraucherlandschaft begleitet. Das Unternehmen profitiert weiterhin von seinem diversifizierten Einzelhandelsengagement in wichtigen und diskretionären Kategorien. Zum ersten Mal seit 2021 übertrafen die Umsätze im Bereich der Verbrauchsgüter die Umsätze im Bereich der lebensnotwendigen Güter, was ein Zeichen dafür ist, dass sich die Stimmung der Haushalte trotz des makroökonomischen Gegenwinds verbessert.
Der kanadische Einzelhandelssektor ist nach wie vor von einer moderaten Inflation und einer Verlagerung hin zu loyalitätsorientierten Ökosystemen geprägt. Mit seinem wachsenden Netzwerk von Markenpartnern und den robusten Datenkapazitäten von Triangle Rewards positioniert sich Canadian Tire als einer der wenigen Einzelhändler, die in der Lage sind, Größe und Kundenanalysen zu nutzen, um in einem wettbewerbsintensiven Umfeld mit hohen Kosten ein nachhaltiges Marktanteilswachstum zu erzielen.
1. Stärke im Einzelhandel und Dynamik in der Kategorie
Der Einzelhandelsumsatz blieb mit 4,54 Milliarden US-Dollar stabil, wobei der vergleichbare Umsatz in allen Geschäftsbereichen um 1,8 % stieg. Canadian Tire Retail führte mit einem Wachstum von 1,2 %, während SportChek und Mark's ein Plus von 4,2 % bzw. 2,5 % verzeichneten. Automotive erzielte sein 21. Wachstumsquartal in Folge, was die Stärke der Kernkategorien unterstreicht.
Die Bruttomarge (ohne Erdöl) stieg auf 35,8 %, unterstützt durch einen verbesserten Produktmix, eine Aufstockung der Lagerbestände und eine effiziente Preisgestaltung. Die strategische Reinvestition des Unternehmens in seine Filialen, die in diesem Jahr 54 Modernisierungsprojekte vorsieht, verbessert weiterhin die Omnichannel-Leistung und die taggleiche Lieferung in allen Geschäftsbereichen.
2. True North Transformation und Betriebseffizienz
Die "True North"-Umgestaltung von Canadian Tire tritt nun in die Umsetzungsphase ein. Die Restrukturierungskosten des Programms in Höhe von 29,7 Millionen US-Dollar im dritten Quartal spiegeln den Abschluss der Unternehmensreorganisation und der Optimierung des SportChek-Portfolios wider. Das Unternehmen erwartet das erste volle Quartal an Kosteneinsparungen im 4. Quartal 2025, mit zusätzlichen Vorteilen bis ins Jahr 2026.
Neben strukturellen Einsparungen legt die Strategie den Schwerpunkt auf die digitale Integration, die Vereinfachung der Lieferkette und ein agiles Betriebsmodell. Die ersten Ergebnisse zeigen eine steigende normalisierte Rentabilität trotz eines niedrigeren ausgewiesenen Gewinns pro Aktie, was darauf hindeutet, dass die Transformationskosten nur vorübergehend sind, während sich der langfristige Kostenhebel verbessert.
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3. Kapitalallokation und Shareholder Value
Kapitaldisziplin bleibt ein Eckpfeiler der Strategie von Canadian Tire. Das Management bestätigte die operativen Kapitalausgaben für 2025 in Höhe von 525 bis 575 Mio. $ und prognostizierte für 2026 Ausgaben in Höhe von 500 bis 550 Mio. $, wobei die Flexibilität für Verbesserungen im Einzelhandel und der digitalen Infrastruktur erhalten bleibt.
Das Unternehmen legt auch weiterhin großen Wert auf die Rendite für seine Aktionäre durch Dividenden und Aktienrückkäufe. Mit Aktienrückkäufen im Wert von 362 Millionen US-Dollar, die seit Jahresbeginn abgeschlossen wurden, und einer Dividendenerhöhung von 1,4 % hält Canadian Tire weiterhin ein Gleichgewicht zwischen Reinvestitionen und Kapitalerträgen. Diese Maßnahmen signalisieren das Vertrauen des Managements in eine nachhaltige Cash-Generierung bis 2026.
Die TIKR-Mitnahme
Die Performance von Canadian Tire im 3. Quartal 2025 zeigt, dass das Unternehmen eine Balance zwischen kurzfristiger Restrukturierung und stabiler Umsetzung im Einzelhandel findet. Die Normalisierung der Erträge, die Ausweitung der Gewinnspanne und die steigende Kapitalrendite deuten auf eine solide Basis im Kerngeschäft hin. Trotz des Gegenwinds bei den Finanzdienstleistungen zeigt die Dynamik des Einzelhandelssegments, insbesondere bei SportChek und Mark's, die Vorteile des Produktmixes und der intensiven Kundenbindung.
Der weitere Weg wird von der Umsetzung der True North Transformation und der erfolgreichen Integration der neuen Loyalitätspartner im Jahr 2026 abhängen. Mit den für das vierte Quartal erwarteten Kosteneinsparungen und der verbesserten Kundenbindung durch Partnerschaften mit Tim Hortons, RBC und WestJet scheint Canadian Tire gut positioniert zu sein, um das Wachstum durch ein effizienteres, vernetztes Einzelhandelsökosystem aufrechtzuerhalten.
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Canadian Tire bietet steigende normalisierte Erträge und einen glaubwürdigen Transformationsplan, aber kurzfristige Restrukturierungskosten und gemischte Ergebnisse im Finanzdienstleistungsbereich mahnen zur Vorsicht. Langfristig bleibt die Aktie solide und wird durch die Effizienz des Einzelhandels, den starken Markenwert und das beständige Dividendenwachstum gestützt, so dass sie für einkommensorientierte Anleger mit moderaten Wachstumserwartungen ein stabiler Wert ist.
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