Wichtige Kennzahlen für IonQ-Aktien
- Aktueller Kurs: $32.28
- Zielkurs (Mitte): ~$160
- Ziel der Analysten: ~$64
- Potenzielle Gesamtrendite: ~396%
- Jährliche IRR: ~47% / Jahr
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Was ist passiert?
IonQ (IONQ) schloss am 21. Oktober bei $32,28, etwa 19 % unter den $40 pro Aktie, die es eine Woche zuvor bei der $2 Milliarden Kapitalerhöhung festgelegt hatte. Die Aktie stieg an diesem Tag um 3,26 %, da Quantenwerte sich erholten, doch die Aktie ist 2026 um 28 % gefallen und liegt 55 % unter ihrem Jahreshöchststand.
TIKR hat bereits die Verwässerung durch diesen Deal behandelt. Weniger diskutiert wird, dass die Fabrik, die IonQ für den Bau eigener Chips gekauft hat, diese auch für Konkurrenten herstellt.
D-Wave stellt seine Chips weiterhin in IonQs Fabrik her
Am 13. Oktober unterzeichnete D-Wave Quantum (QBTS) eine mehrjährige Vereinbarung, um seine supraleitenden Prozessoren weiterhin bei SkyWater herzustellen, der Foundry, die IonQ am 31. Juli übernommen hat. Die Partnerschaft erstreckt sich über mehr als ein Jahrzehnt, und ein direkter Konkurrent entschied sich, nach der Übernahme durch IonQ zu bleiben.
Das deckt sich mit dem, was das Management am 8. September am Investor Day beschrieb. SkyWater-CEO Thomas Sonderman sagte, die Fabrik verarbeite Tausende von Quanten-Wafern, ein Drittel davon für IonQ, und zähle neun Quantenkunden. Inder Singh, IonQs CFO und COO, sagte, IonQ verkaufe Komponenten an andere Quantenunternehmen und fügte hinzu: "Wir stellen auch einen Teil dessen, was sie benötigen, in der SkyWater Quantum Foundry her."
Diese Umsätze fließen, während IonQs 256-Qubit-Superion-Systeme noch vorbereitet werden, wobei erste Kundeninstallationen für Anfang 2027 geplant sind. Singh sagte, IonQ werde SkyWater in zwei Bereichen darstellen: seine CMOS-Foundry und seine Quantum-Foundry sowie fortgeschrittene Technologien, allerdings nicht jede einzelne Position in den Quartalsgesprächen.
Sicherheitsgeschäfte sind noch klein, und Quantinuum drängt
Bei derselben Veranstaltung bezifferte Jordan Shapiro, der IonQs Sicherheitsstrategie vorstellte, den eigenen Schätzwert des Unternehmens für die benötigten Qubits, um den Q-Day zu erreichen, auf 19.397. Q-Day ist der Zeitpunkt, an dem Quantencomputer kritische Infrastrukturen bedrohen könnten. Dies ist IonQs eigene Zahl, keine unabhängige Erkenntnis.
IonQ kündigte an diesem Tag auch eine Vereinbarung mit Congruity360 über $8,18 Millionen an und bezeichnete sie als einen der größten kommerziellen Quantensicherheitsdeals in den USA – ein Zeichen dafür, wie klein die Deal-Größen noch sind. Die am 12. Oktober angekündigte Übernahme von Elisity fügt diesem Bestreben ein konventionelles Sicherheitsgeschäft hinzu.
Der Wettbewerb verschärft sich. Quantinuum (QNT) gab am 19. Oktober bekannt, dass es eine logische Speichertreue von 99,9995 % erreicht habe, was es als Rekord bezeichnete. Morgan Stanley ernannte Quantinuum am 15. Oktober zu seiner Top-Quantenaktie und senkte gleichzeitig sein IonQ-Ziel auf $43 von $49 bei "Equal Weight".
IonQ notiert bei etwa dem 17-fachen des Enterprise-Value-zu-Umsatz-Verhältnisses der nächsten zwölf Monate, verglichen mit etwa dem 126-fachen für Rigetti Computing (RGTI).
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $32.28
- Zielkurs (Mitte): ~$160
- Potenzielle Gesamtrendite: ~396%
- Jährliche IRR: ~47% / Jahr
Der mittlere Fall geht in seiner Prognose von drei Annahmen aus: Der Umsatz wächst um etwa 53 % pro Jahr, die Nettomarge bleibt bei etwa minus 62 %, und das KGV bleibt unverändert. Das Ziel hängt daher eher vom Umsatzwachstum als vom Gewinn ab.
Bei etwa $160 wären die $69,46 Warrants aus der Kapitalerhöhung tief im Geld. Die Ausübung aller würde 100 Millionen Aktien und etwa $6,9 Milliarden Bargeld hinzufügen.
Das Aufwärtspotenzial besteht, wenn Foundry- und Sicherheitsumsätze neben dem Computing-Geschäft Kapital akkumulieren. Das Abwärtsrisiko sind Verluste, die weitere Kapitalerhöhungen unter $40 erzwingen.
Fazit
Der für November erwartete Bericht für das dritte Quartal wird der erste mit konsolidierten SkyWater-Zahlen sein. Analysten erwarten im Durchschnitt etwa $141 Millionen Umsatz. Ein Beat mit Einblicken in die Quantum-Foundry würde die Jahresprognose von $450 bis $460 Millionen stützen. Ein Miss würde den Käufer bei $40 früh dran aussehen lassen.
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